Hong Kong vuole tornare ad essere un hub Cripto

HONG KONG — Lunedì, all'apertura della Hong Kong FinTech Week, i regolatori hanno dichiarato le ambizioni della città di diventare un hub virtuale di asset. Il governoannunciatoche avvierà delle consultazioni per consentire agli investitori al dettaglio di investire su piattaforme autorizzate ed è aperta a prendere in considerazione i fondi negoziati in borsa (ETF) sui futures sugli asset virtuali.

L'ironia è che Hong Kong, solo pochi anni fa, era già un hub. Chiedetelo a chi è nella scena Cripto da un po' e vi racconterà che Bitmex aveva un ufficio, completo di vasca per gli squali, proprio sopra la Securities and Futures Commission (SFC), l'ente regolatore finanziario di Hong Kong.

Poi la SFC ha iniziato a bussare alle porte e gli exchange hanno iniziato a preoccuparsi di essere puniti per aver quotato i token senza aver ottenuto pareri legali sul fatto che fossero titoli all'interno della giurisdizione. I costi erano proibitivi, poiché ottenere un Opinioni legale poteva arrivare a costare 10.000 $ a token.

Il regolatoreha emesso avvertimentisulla leva finanziaria. Ha introdotto un processo di opt-in tramite il quale i fornitori di servizi di asset virtuali (VASP) potevano ottenere licenze per la negoziazione di titoli e la fornitura di servizi di trading automatizzati. Era rigoroso. Solo due aziende hanno ricevuto notizie positive: BC Group che gestisce l'exchange OSL è ilunica ditta ad avere le sue licenze,e HashKey Group ha unapprovazione di principio.

E sembrava che una volta entrato in vigore il regime di licenze e T più opt-in, le piattaforme T sarebbero state in grado di fornire servizi investitori al dettaglio.(Nel frattempo, gli investitori al dettaglio continuavano a utilizzare borse senza licenza.)

Dall'altra parte del confine, la Cina ha vietato alle aziende di offrire servizi Cripto . I politici di Hong Kong hanno insistito sul fatto che la città era ancora governata secondo il principio "ONE paese, due sistemi", ovvero la città fa parte della Cina ma può organizzare i propri affari. Ma le aziende avevano dubbi che Hong Kong potesse KEEP la sua autonomia quando si trattava di decidere come regolamentare le Cripto. Sono partiti in massa per Singapore e altre giurisdizioni.

Le restrizioni dovute al COVID-19 hanno aggravato le difficoltà per le aziende. L'anno scorso, in questo periodo, Hong Kong aveva in vigore tra le più severe regole anti-Covid-19, tra cui una quarantena di tre settimane in hotel per chi arrivava in città. La città ha perso talenti. Ora, i viaggiatori in arrivo non devono più sottoporsi a quarantena, anche se devono comunque sottoporsi a test. La città afferma che si torna alla normalità. La domanda è se le aziende e i talenti torneranno.

Il regime di licenze pone standard elevati

Il regime di licenza VASP entrerà in vigore a marzo 2023 e i richiedenti avranno un periodo di tolleranza di nove mesi. Hong Kong non avrà più un regime di opt-in. O gli exchange sono autorizzati o non possono operare in città.

Il regime VASP offre chiarezza. Senza una regolamentazione chiara, "ci stavamo sostanzialmente autoregolando, confrontandoci con gli standard normativi più severi", ha affermato Annabelle Huang, managing partner di Amber Group. Ha aggiunto che la società si è attenuta agli standard più severi di regolamentazione Cripto a livello globale nelle giurisdizioni in cui opera.

Padraig Walsh, partner dello studio legale Tanner De Witt, definisce il regime proposto come un modo per portare Hong Kong agli standard attesinell'ambito della Financial Action Task Force. "ONE degli ambiti in cui si prevedevano progressi era quello relativo all'antiriciclaggio e alle [regole conosci il tuo cliente] per le attività virtuali", ha affermato.

Secondo lui, l'approccio di Hong Kong è progettato e pensato per il lungo termine. Le licenze "non sono pensate per i molti, ma per i pochi", ha detto.

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Gli operatori di mercato hanno espresso di considerare il regime VASP severo, ha detto una fonte governativa a CoinDesk. Vedono costi operativi elevati, dato il requisito di assicurare i propri asset e di detenere un'alta percentuale di asset in cold wallet.

In definitiva, l'enfasi del regime è sulla protezione degli investitori, ha detto questa fonte. A questo punto, sembra essere focalizzato sullo spot trading e non consente staking, lending, copy trading né il pane quotidiano per molti exchange: la leva finanziaria. In sostanza, la SFC T vuole vedere nulla che non si trovi nel mercato azionario tradizionale.

Altre giurisdizioni hanno introdotto una regolamentazione e poi apportato delle modifiche. Singapore, ad esempio, ha segnalato al mercato cheaumentare gli obblighi di conformitàFin dall'inizio, Hong Kong ha fissato degli standard molto elevati.

Confronti

Hong Kong "ha perso assolutamente terreno rispetto a un paio di giurisdizioni vicine", ha affermato David Leahy, Chief Operating Officer di HashKey. Ma secondo lui, la forza dei Mercati dei capitali di Hong Kong la rende ancora una forza dominante nella regione.

"Quando parliamo con gli uffici di asset digitali, le banche d'investimento e gli intermediari autorizzati, la domanda è significativa", ha affermato.

Hong Kong ha creato "un set molto dettagliato" di regolamenti per le società Cripto autorizzate, ha affermato il direttore esecutivo del BC Group Gary Tiu. Ci sono voluti più di due anni alla piattaforma digitale aziendale del gruppo OSL per ottenere le licenze dalla SFC e iniziare a negoziare titoli e fornire servizi di trading automatizzati.

Tiu ha detto che molte persone pensavano che Singapore fosse più crypto-friendly, mentre Hong Kong era molto severa. "I due regimi stanno iniziando a convergere nel mezzo", ha detto.

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Ad alcuni investitori piace il suo rigore. Tiu ha detto che vede molti interessi istituzionali non di Hong Kong che spendono molto tempo per comprendere la piattaforma di Hong Kong.

"Credono che il regime di Hong Kong fornisca loro il giusto livello di protezione che T vedono altrove", ha affermato.

Walsh ha detto che c'è stato un periodo di tempo, forse un anno fa, in cui c'era la percezione che Singapore stesse andando avanti e Hong Kong T. "T credo che sia il caso ora", ha detto, citando la complessità del processo di richiesta di Singapore e il lungo tempo impiegato per elaborare le domande di licenza, che persino il regolatore lo descrive come “dolorosamente lento”.

Aperto a discutere di vendita al dettaglio

A gennaio, la SFC aveva affermato chesolo gli investitori professionisti potrebbero investire in Cripto, ovvero individui o società con un portafoglio del valore superiore a 8 milioni di dollari di Hong Kong (1 milione di dollari USA), e le Cripto T rientravano nel conteggio.

Il settore accoglie con favore la volontà della SFC di riconsiderare gli investitori al dettaglio e di avviare una consultazione pubblica sull’argomento.

"È una grande opportunità", ha affermato Leahy di HashKey, che prevede di lanciare il suo exchange sul mercato nel secondo trimestre del prossimo anno.

Sta aspettando di sapere se i requisiti di quotazione saranno gli stessi sia per gli investitori al dettaglio che per quelli professionali e se la designazione di investitore professionale verrà eliminata.

"Sono molto concentrati sulla qualità dei progetti quotati in borsa", ha affermato riferendosi alla SFC.

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Se la SFC consentisse agli investitori al dettaglio di investire, legittimerebbe ciò che sta già accadendo. "Se T aprono al dettaglio, dato che questa classe di attività sta diventando popolare, questi investitori al dettaglio investiranno tramite fornitori di servizi non regolamentati al di fuori di Hong Kong", ha affermato Michael Wong, partner dello studio legale Dechert. "Se lo regoli almeno hai un certo controllo".

Wong ha affermato che la SFC potrebbe introdurre un requisito di idoneità e far compilare agli investitori dei questionari per dimostrare di aver compreso i profili di rischio di ciò che stanno acquistando. Le piattaforme di trading autorizzate dalla SFC potrebbero essere tenute a fornire hotline o filiali fisiche per assistere gli investitori al dettaglio, dando loro la possibilità di presentare reclamo all'autorità di regolamentazione se le piattaforme agiscono in modo disonesto, ha affermato.

Secondo lui, gli investitori probabilmente si sposteranno verso exchange regolamentati, a meno che quelli non regolamentati non offrano loro servizi come prestiti e staking.

Porta aperta

Ci sono ancora aree in cui le aziende vogliono più chiarezza. Walsh sta aspettando le linee guida per l'applicazione.

"Abbiamo abbastanza dati per poter valutare se un'attività particolare rientra nell'ambito che necessita di una licenza o se è al di fuori di tale perimetro", ha affermato. "Ma T abbiamo abbastanza dati per sapere cosa dovrebbero fare".

Il regime di licenze richiede che gli exchange abbiano due funzionari responsabili per garantire la conformità ai requisiti antiriciclaggio e di contrasto al finanziamento del terrorismo, tra gli altri. Ma coloro che hanno tali qualifiche potrebbero non avere familiarità con gli asset virtuali, ha affermato il co-fondatore dell'Asia Cripto Alliance Viven Khoo. Ha ricevuto chiamate da persone con questa qualifica su come proteggersi quando supervisionano un'attività che include asset virtuali.

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C'è preoccupazione che alcune aziende non regolamentate possano abusare del periodo di tolleranza presentando una domanda sapendo che non avranno successo, solo per poter massimizzare ciò che possono, ha aggiunto. Alcuni attori del mercato stanno facendo pressioni per restrizioni moderate nel frattempo.

Tuttavia, il regime "lascia un po' di spazio per il futuro", ha detto Khoo. "Se i legislatori decidono di volerlo aprire più ampiamente, T hanno bisogno di passare attraverso un'altra serie di cambiamenti legislativi".

Se il regime dovesse allentarsi, probabilmente lo farà gradualmente. "Il regolatore ha detto che monitorerà i titolari di licenza di prima fase e prenderà in considerazione ulteriori cambiamenti", ha detto la fonte governativa a CoinDesk. "Se non hanno intenzione di farlo, in genere non lo diranno".