Засновник Three Arrows Capital розповідає про свою нову Крипто біржу банкрутства

Менш ніж через рік після краху Three Arrows Capital (3AC) разом із грошима клієнтів у розмірі 2,5 мільярда доларів США засновники HOT -фонду Су Чжу та Кайл Дейвіс повернулися з новою Криптовалюта біржею, на якій люди можуть торгувати претензіями про банкрутство. все лихо в галузі.

The Open Exchange (OPNX) було оголошено минулого місяця, викликаючи криві усмішки та посмішки. Крипто T завжди так скептично ставилася до дуету. Поки екосистема Terra вартістю 60 мільярдів доларів не зазнала краху в квітні минулого року, їх вітали як месій серед своїх однолітків, рекламували за те, що вони керують найпопулярнішим хедж-фондом і часто підтримували торгові фірми та маркет-мейкери.

Це гірко закінчилося, коли ринок впав минулого року. Довга торгівельна стратегія компанії швидко розкрутилася в купі безнадійних боргів і незабезпечених позик, перш ніж закінчитися періодом зараження, яке вразило низку провідних Крипто компаній. (Це включає Буття, яка має ту саму материнську компанію — Digital Currency Group — що й CoinDesk.)

Чжу та Девіс намагалися уникнути спеки, вирушивши до Сінгапуру. Чжу продав свою нерухомість у Сінгапурі, а 500- TON суперяхта на суму 50 мільйонів доларів під назвою "Much Wow" була вилучена після того, як пара не KEEP з щомісячними платежами.

Читайте також: Су Чжу з Three Arrows Capital LOOKS продати будинок у Сінгапурі за 35 мільйонів доларів

Після місяців відносної тиші Девіс з’явився на CNBC у листопаді. Девіс розповів, що живе на острові Балі в Індонезії, яка є ONE з семи країн, які T мають договору про екстрадицію зі США. Після цього гриля Девіс знову пішов, чекаючи моменту, щоб повернутися в надії, що суспільне сприйняття похитнулося.

Цей момент настав на початку цього місяця, коли Девіс поговорив з CoinDesk з офісу в Дубаї – ще одному місці з вільними законами про екстрадицію в США – про запуск OPNX.

Копіювання функцій FTX

Незважаючи на всі проблеми, які спричинили занепад FTX, біржа Сема Бенкмана-Фріда запропонувала низку функцій, які виділяли її з натовпу. Портфельна маржа пожвавила торгівлю Крипто деривативами після невтішного досвіду користувачів, який прийшов від BitMEX. Це дозволило трейдерам мати різноманітний портфель, використовуючи номінальну вартість для торгівлі ф’ючерсними контрактами.

Це було прийнято OPNX з ONE відмінністю: користувачі зможуть використовувати вимоги про банкрутство як заставу. Враховуючи величезну кількість банкрутств Крипто за минулий рік, попит на такий продукт, ймовірно, буде високим. Але як це працює? Що відбувається, коли торгівлю, яка використовує вимогу про банкрутство як заставу, ліквідують?

«Ми [OPNX] T беремо на себе такий ризик, — сказав Девіс CoinDesk. «Припустімо, у вас є претензія на 100 000 доларів США. Ви переміщуєте свою претензію в SPV [компанію спеціального призначення]. Потім OPNX токенізує це SPV».

Потім SPV буде додано до траншу відповідних вимог про банкрутство, що створить ліквідність портфеля замовлень.

«Якщо вимога торгується за 25 центів, ви можете продати свою вимогу за 25 000 доларів у стейблкоїнах і зняти гроші. У нас також буде захисний механізм, який буде великим фондом, який хоче купувати нижче ринкового», — додав Девіс. «Фонд може зробити ставку на весь транш, скажімо, 20 центів у цьому випадку, вони можуть тримати його там протягом місяця, а потім щомісяця коригувати його в межах».

Люди можуть використовувати претензії про банкрутство, оцінені проти бекстопу, як заставу для торгівлі похідними продуктами Bitcoin (BTC) або ефіру (ETH). Якщо трейдера буде ліквідовано, вимога буде продана в книгу ордерів, яка в кінцевому підсумку досягне резервної ціни. Захист — це цінова точка, яка забезпечує більш глибоку ліквідність, призначену для запобігання падінню активу нижче цього рівня.

ONE з проблем, яка зрештою торкнулася FTX, було те, що її дочірня компанія, Alameda Research, була маркет- Maker для різних торгових пар. Це не лише створило конфлікт інтересів, але й призвело до того, що Alameda мала необмежені параметри ризику, що зрештою спричинило дефіцит ліквідних активів проти зобов’язань.

OPNX T матиме внутрішніх маркет-мейкерів. Натомість він буде платити маркет-мейкерам за те, щоб усі книги замовлень зберігали рівень ліквідності, який може впоратися з нестабільністю торгівлі Крипто деривативами.

На перший погляд, OPNX є новою ідеєю. Він має негайний попит у тих, хто хоче відшкодувати збитки від збанкрутілих Крипто , і він застосував кілька функцій, які допомогли FTX стати лідером ринку. Чи довірятимуть інвестори Девісу та Чжу, ще невідомо.

«Законне» – хоча й нерозголошене – місце розташування

Започаткування Крипто біржі за поточної ринкової динаміки, безумовно, є ризиком. Зустрічний макроекономічний вітер і нова банківська криза можуть завдати DENT цьогорічному розгрому Крипто , але OPNX планує розгорнути серію етапів, які включатимуть токенізацію інших активів, таких як нерухомість і акції.

Законодавчі обмеження будуть природною перешкодою. Девіс сказав, що OPNX подала заявку на отримання ліцензії на регульовану фондову біржу в юрисдикції, яка наразі не розголошується. "Це законна юрисдикція", - сказав Девіс.

Коли його запитали, чи створять Девіс і Чжу ще один хедж-фонд або торгову фірму, коли вляжеться пил після краху Three Arrows Capital, Девіс був стриманим і захисним.

«Наразі я думаю, що якщо ми хочемо, щоб люди оцінювали наш продукт, а не ми», — сказав він. «Якщо ви думаєте про те, чому люди сердяться, насправді це не має нічого спільного зі мною. Люди сердяться, тому що ринок впав. Що стосується нас, то ми ніде не маємо регуляторних заходів [проти нас], жодних судових позовів взагалі. Є Просто нічого. Вони, очевидно, не сердяться, тому що суперцикл T відбувся, я T знаю, чи не так?»

ВИПРАВЛЕННЯ (27 березня 2023 р., 15:12 UTC): виправлено посилання на Балі як країну, включено Індонезію в речення.