Обережно – ICO наближаються

Вільям Мугаяр є автором книги «The Business Blockchain», радником ради та інвестором у різні блокчейн-проекти та стартапи (див.: розкриття інформації).

У цій Погляди Мугаяр стверджує, що, хоча він хоче, щоб вечірка ICO продовжувалася, стартапи повинні вживати заходів обережності, щоб не закінчитися сльозами в кінці.

Спочатку з’явився Bitcoin, потім з’явилися блокчейни. Пішли криптовалюти та децентралізовані протоколи.

Тепер наближаються ICO. І кошти ICO також надходять. І буде крах.

Перефразовуючи знаменитого Клея Ширкі назва книги, Сюди приходять усі, псевдонім, який описує, як натовпи утворюються в Інтернеті так швидко, як лісова пожежа.

Нові жетони є перераховуються щотижня. Десятки стартапів планують свої ICO, а фонди, які спеціалізуються на цих токенах, підживлюють шаленство інвестицій та спекуляцій. Навіть веб-сайти пропонують готові послуги, за допомогою яких можна створювати, рекламувати, запускати та розміщувати ваше ICO, описуючи процес таким же простим, як приготування в мікрохвильовій печі.

Регулюючі органи в основному спостерігають не вживаючи шкідливих дій (поки що), що позитивно сприймається стартапами, які радше просять вибачення, ніж дозволу. Давайте зробимо більше. Двері відчинені, і ONE їх не зачиняє.

Компанії, що стоять за цими ICO, обіцяють місяць і зірки, розміщують відшліфовані веб-сайти, технічні документи, консультативні ради, канали Slack, GitHubs, додаючи деяку юридичну мову та доповнюючи це повною енчіладою підтримки, яку вони можуть придумати – усе для того, щоб виглядати як легітимні, працьовиті, розумні та настільки надійні, наскільки це можливо.

T зрозумійте мене неправильно. ICO — це хороша альтернативна модель фінансування, яка має захоплюючі перспективи, як я пояснював у "Як криптовалюти та стартапи на основі блокчейну перевертають традиційну модель венчурного капіталу з ніг на голову", на додаток до окреслюючи деякі кроки та критерії про те, як їх оцінювати.

Але я бачу деякі проблеми з поточним середовищем.

Старанність стартапу досить легка

Старанність спрямована на зовнішній вигляд, параболічні претензії, офіційні документи, мінімум юридичних і багато онлайн-переодягань. Існує відносно незначна участь традиційних венчурних капіталістів, які зазвичай розділяють інвестиції в стартапи. Венчурні інвестори T завжди мають рацію, і, зважаючи на те, що їх модель порушується ICO, але вони, як правило, розуміють анатомію стартапів.

Раніше вас фінансували, тому що ваші ідеї, команди та початковий прогрес продукту були цього гідні, принаймні хтось так вважав. Зараз компанії публікують документи, які обґрунтовують свою ідею, відкривають деякі документи для рецензування та просять гроші в обмін на обіцянку виконати щось, можливо, за ONE -два роки, що може бути прийнято або не прийнято ринком.

Дорогою вони залучають натовп інвесторів, які купують це, не обов’язково будучи добре поінформованими та не користуючись продуктом. Під час цього процесу T так багато розмов про здібності до виконання, досвід роботи чи решту команди, яку в кінцевому підсумку наймуть. Значна частина аналізу знаходиться на поверхні, її часто важко довести або спростувати, частково через поспішність і штучну терміновість.

Три типові характеристики, команда, продукт і ринок, здається, зайняли другорядне місце по відношенню до трьох нових чарівних слів: токени, блокчейн і децентралізація.

Зв’язок утиліти маркера не завжди існує

Припущення, що все, що має потенційний мережевий ефект, працюватиме з початковою точкою децентралізації, не зовсім вірно. Блокчейн не для всього.

Рішення або продукт, що розробляється, повинен мати надійний зв’язок із бізнес-моделлю, який має особливу цінність, коли відбувається децентралізація та/або токенізація дій. Обіцянка нової моделі має бути дуже переконливою.

В ім’я децентралізації обіцянки великі. Ви T можете просто вдарити знак будь-чого й очікувати, що станеться магія.

Токен не є бізнес-моделлю. Ціннісна пропозиція або корисність, яка забезпечується маркером, є бізнес-моделлю, і цей зв’язок має бути присутнім на ранній стадії. Якщо напрямок неправильний, обраний шлях не приведе до хорошого місця.

Маркетинговий ажіотаж лякає

Деякі ICO продаються як ракетний корабель, але насправді жоден стартап не є ракетним кораблем. Значна частина комунікації упереджена до найоптимістичніших припущень, але нічого не йде прямолінійно.

З ICO три асинхронні періоди, здається, розмились і згорнулися в ONE: рання стадія, вихід на ринок, адаптація продукту до ринку. Просто тому, що це має сенс теоретично, це T означає, що це матиме сенс, коли ринкові реалії з’являться.

Це правда, що певний рівень спекулятивної гарячки може допомогти фінансувати проекти та продовжити їм термін служби злітно-посадкової смуги, але якщо очікування значно випереджають реальність, прогалини може бути важче подолати, що призведе до спадної спіралі.

З поважних чи поганих причин збір великої кількості грошей може приховати багато помилок на цьому шляху, і деякі з них трапляються.

Фінансова інженерія має свої пастки

Основним правилом для багатьох ICO є виділення 85% токенів на ринок і KEEP 15% для розробників і компанії, але це ризикове співвідношення. Це еквівалентно залученню всього вашого фінансування одночасно. У найкращих випадках компанії припускають, що токен зросте в ціні, що дозволить компанії (або оператору протоколу) більше ніколи не збирати гроші. Але не кожна компанія схожа на Bitcoin чи Ethereum, як і не кожен стартап схожий на Facebook чи Twitter.

Звичайно, розумна компанія не виділить собі більше фінансування, доки не буде досягнуто віх, але мало хто буде застосовувати таку дисципліну. Менше ICO передбачають наступні Заходи фінансування після ICO.

Загалом, фінансування стартапу — це не одноразова угода. Забагато фінансового інжинірингу – це саме те. Я б закликав усіх, хто планує ICO, перечитати чудовий "Рамкова база законів безпеки для блокчейн-токенів" папір, особливо додаток.

Успіх ICO T означає успіх компанії

Успіх означає багато користувачів із безперервною залученістю, стабільну активність екосистеми, видимі переваги від послуги чи продукту, а також певний ранній дохід або створення багатства, щоб довести, що узгодження продукту з ринком працює.

Усе це потребує часу та кількох кроків на цьому шляху, які зазвичай відбуваються поступово та співмірно. Жоден стартап ніколи не досягає всього з першого разу. Ітерації та еволюції є нормою, і компанії ICO мають бути реалістами щодо цього.

Найкращі ICO – це ті, у яких користувачі зацікавлені в майбутньому бізнесу та де їхні дії сприяють збільшенню вартості мережі чи основного бізнесу. Наприклад, власники токенів можуть бути прямими учасниками як користувачі продукту чи послуги. Це найкраща стимулююча установка (за умови, що послуга справді цінна), на додаток до з’ясування аспектів циклічної економіки бізнес-моделі.

Законодавчі підстави поки що хиткі

Незважаючи на видимість успіху в обході законодавчих або нормативних перешкод, деякі практики просто T мають сенсу.

Чому токени дозволено торгувати до того, як протокол або продукт вийдуть на ринок? Підвищення очікувань з надією на те, що ціни на токени зростуть за місяці та роки до виходу на ринок, може зайти настільки далеко, що регулятори почнуть піднімати брови з приводу такої практики.

Не всі компанії можуть витримати коливання цін, нестабільність і спекулятивні WAVES , які очікуються, коли ціна вашого токена залежить тільки від спекуляцій і торгівлі. Подивіться на волатильність BTC, ETH і STEEM, і це приклади реальних продуктів, які працюють і мають тисячі користувачів.

Тим не менш, залишається занадто багато регуляторних невідомих:

Чи буде встановлено обмеження щодо загальної суми, що збирається? Чи будуть суворіші загальні вимоги дотримання? Чи буде дозволено торгувати токенами до появи продукту? Чи вимоги до звітності чи аудиту будуть виконуватися? Чи ймовірно, що розумні вимоги щодо набуття прав і ліквідності будуть обов’язковими?

Іронія надто раннього лістингу токенів полягає в тому, що тепер споживачі, які ними торгують, можуть багаторазово втрачати свої гроші (через кілька угод), а не лише один раз через шаблон «купи й утримуй».

Ще занадто рано грати в хедж-фонди

Більшість хедж-фондів не обізнані з точки зору розуміння бізнесу та досвіду вибору стартапів і роботи з ними. Спекулювати на непевних приладах – це все одно, що турбувати автомобіль, який уже з’їхав у кювет. Аварія станеться швидше.

Хедж-фонди діють на основі того, що їм надають у проспекті емісії, або на основі свого поверхневого розуміння перспектив компанії, не кажучи вже про ринок, який її оточує. Вони оптимізують свою діяльність, пов’язану з кількісною аналітикою, майстерністю торгівлі та нещодавно машинним навчанням або прийняттям рішень за допомогою ШІ.

Дехто використовує початкову покупку токенів за допомогою автоматизованих сканерів гаманців та інших шкідливих інструментів, які дозволяють їм автоматично захоплювати токени на ранній стадії (обігнавши середнього покупця), а потім вимагати «виграшу» через кілька годин.

Деякі кошти агресивно продаються на основі цих короткострокових експлойтів і паперових прибутків від ICO, які ще навіть T працюють. Відносини фонду із засновниками ICO здебільшого транзакційні.

Розумним засновникам краще обслуговувати розумні гроші або доброзичливі натовпи як впливові точки на їхню долю, і вони не повинні дозволяти фондам, які були створені для торгових цілей, займати великі позиції в розподілі їхніх токенів.

ICO мають залучати партнерів-фінансувальників, які можуть їм допомогти, а не залишатися на милості тих, хто може ними торгувати та прокачувати їх, тому що вони згодом кинуть їх за власним бажанням. Якщо ви знайомі з середовищем позабіржових монетних акцій і постійною потребою просувати акції за допомогою прес-релізів і поверхневих оголошень, ми на цій території.

Тип перевірки, яку фонди вживають щодо пропозиції токенів, не такий самий, як старанність, необхідна щодо компанії, ідеї чи продукту.

Більшість фондів збираються живити спекулятивний потяг, не піклуючись (чи не знаючи) про реальний основний бізнес. Фонди, які зосереджуються на торгівлі Криптовалюта, можуть стати тим штучним дестабілізатором і переломною точкою для наступного краху, який зрештою поверне нас до реальності.

Збій вечірки або підготовка до запуску

Так, я хочу, щоб вечірка ICO продовжувалася, але я бачу учасників, які просто присутні. Я бачу, як компанії та ідеї фінансуються ICO, маючи шанс досягти успіху. Деякі інші, хто навіть раніше не зміг залучити в приватних колах, тепер обирають шлях ICO.

Як я вже сказав раніше, сюди приходять усі. Коли вечірка стає переповненою, а небажані відвідувачі хочуть, щоб вона була гучнішою та масштабнішою, Заходи можуть стати непередбачуваними.

У Технології нічого великого часто не досягають без нераціонального надлишку, але коли маятник коливається надто далеко, це завдає певної шкоди. У довгостроковій перспективі ми сподіваємося, що переваги значно переважують підводні камені, які трапляються на цьому шляху, і, можливо, це єдиний спосіб, завдяки якому відбуваються хороші речі.

ICO мають бути схожі на IPO з Криптовалюта, але насправді це ставки на фінансування на ранній стадії. Більшість із цих компаній T витримають пильної уваги публічних Ринки (на які вони вийшли, подобається їм це чи ні), хоча вони бажали мати приватне життя стартапів на ранніх стадіях.

ICO — це початок і засіб досягнення мети, а не сама мета. ICO не є великим стимулом для бізнес-моделей і неймовірних інновацій. Блокчейн є. ICO — це альтернативна модель фінансування, операцій і власності. Вам все одно потрібно прикрутити до нього здоровий бізнес. Ви T отримаєте пропуску, і вам потрібно зробити кілька речей правильно.

Сприймайте все з недовірою, двома щіпками реклами та трьома крапками видавання бажаного за дійсне.

Люди, що йдуть зображення через Shutterstock

Ця стаття була раніше опублікована Управління запуском і було перепубліковано тут з дозволу.