Переосмислення грошей: наративи, які Уолл-стріт T піддається контролю

Ласкаво просимо до Money Reimagined.

Цього тижня Інтернет остаточно переміг Уолл-стріт – принаймні на кілька днів. Дикий Rally акцій GameStop, підігрітий армією роздрібних денних трейдерів Reddit, завдав нищівних збитків хедж-фондам і показав, як безкоштовні торгові інструменти та соціальні мережі (меми) тепер можуть використовуватися мережами окремих людей для досягнення економічних результатів, які раніше контролювали еліти. Приголомшлива історія GameStop, Melvin Capital і r/WallStreetbets була створена спеціально для руйнівної, антиістеблішментської атмосфери Крипто . Ця тема «Ефект WSB» проходить у інформаційному бюлетені цього тижня.

З іншого боку розриву між масами та істеблішментом, це також був тиждень «Давоський порядок денний» віртуальний захід, що проводиться замість щорічної зустрічі Всесвітнього економічного форуму. До нього увійшли такі, як канцлер Німеччини Ангела Меркель, президент Китаю Сі Цзіньпін, безліч генеральних директорів зі списку Fortune 500 і так FORTH.

Моя співведуча подкасту Шейла Воррен, яка є керівником блокчейну ВЕФ, запросила давнього керуючого директора ВЕФ Адріана Монка на цьоготижневе шоу “Money Reimagined”. Ми говорили безпосередньо про те, як стара гвардія справляється зі змінами, які представляють радикальні аутсайдери, такі як розробники Крипто та племена роздрібних інвесторів-активістів. Послухайте за LINK нижче після прочитання інформаційного бюлетеня цього тижня.

BTC і ETH: створені одне для одного

Станом на 11:00 ранку за східним часом у п’ятницю, поточний рік повертається для Bitcoin і ефіру показують легко помітну зміну домінування BTC , яке спостерігалося наприкінці 2020 року. Bitcoin зріс на 27% з початку року, а ефір – на 92%.

• Що тут відбувається? Що ж, перш ніж відповісти на це питання, застереження: якщо минулого тижня Видовище WallStreetBets проти хедж-фондів навчив нас чомусь, а саме тому, що на сьогоднішніх Ринки, які поглинають меми та радикально демократизуються, важко впевнено визначити фундаментальні причини цінових змін. Важливо те, який наратив переможе.
• Розповідь? Отже, ціни лише вигадані? Ну так, але історії завжди були про те, як люди – і, отже, Ринки – досягають консенсусу. Раніше Уолл-стріт контролювала наратив. Незрозуміло, чи це все ще так.
• Отже, який наратив найкраще пояснює, що ETH перевершує BTC? Що ж, давайте спершу кидаємо виклик «міхурі тюльпанів», який тут можуть інстинктивно застосувати основні Крипто : ця ідея є повторенням Rally Bitcoin у 2017 році, яке підштовхнуло спекулянтів до порівняно дешевших жетонів лише для того, щоб виховати матір усіх бульбашок. Збиток, який цього тижня зазнали хедж-фонди, що займаються короткими продажами за рахунок натовпів роздрібних інвесторів із субредіту r/WallStreetBets, показує, що небезпечно робити висновок, що великі групи рішучих биків за своєю суттю помиляються.
  
  Це не означає ціну ETH T правильно, як у біткойнів цього місяця. Це просто означає, що ми зобов’язані досліджувати інші наративи.
  
• Наприклад? Ось ONE: відбувається обертання цін BTC на ETH, що свідчить про те, що вдумливі інвестори починають розглядати Ethereum, а точніше, програми децентралізованого Фінанси (DeFi), створені на ньому, як конструктивне доповнення до Bitcoin. Оскільки досвідчені інвестори все більше визнають потенціал біткойна як сховища багатства «цифрового золота», то незабаром вони побачать DeFi як засіб для творчого розблокування цієї цінності – для платежів, позик, страхування FORTH.
  
  Цей погляд розглядає Bitcoin як протокол базового рівня для програмного стека, який обробляє зберігання та обмін цінностями в Інтернеті. Валюта Bitcoin є простим, але важко змінним, надійним засобом збереження вартості. Подібно до золота, воно T робить багато; ви просто замикаєте його та використовуєте як захист для резервного копіювання інших ваших інвестицій та фінансової діяльності. Але оскільки він побудований на протоколі без дозволу, розробники можуть робити з ним набагато більше творчих речей, ніж, скажімо, зберігач золота може робити зі злитками.
  
  Ось де на допомогу приходять Ethereum і DeFi. Завдяки смарт-контрактам, оракулам, децентралізованим біржам і системам кількох підписів для захисту цифрових активів дегени з DeFi тепер включають Bitcoin у свій вільний, «компонований» світ децентралізованих фінансових продуктів. Тому літо вибух Wrapped Bitcoin токени, такі як WBTC.
  
  Повертаючись до аналогії зі стеком програмного забезпечення, Ethereum є проміжним програмним забезпеченням, а DeFi займає прикладний рівень.
• Також проводяться аналогії з традиційним Фінанси «стеком». Генеральний директор RealVision Рауль Пал каже, що Bitcoin є “первісна застава” що може навіть зайняти ринок казначейських облігацій США на 123 трильйони доларів як базовий рівень забезпечення для всіх кредитів. Його привабливість полягає не лише в тому, що це доведено дефіцитний актив, а й у тому, що його можна заблокувати на умовному депонуванні через децентралізований смарт-контракт, який не залишає ні кредиторів, ні позичальників уразливими до невдач посередника. Ви створюєте продукти DeFi для кредитування, позичання та страхування на основі цієї функції, і тепер у вас є задатки фінансової системи.
• Тепер мегаіменитий знаменитий інвестор також підхоплює цю тезу. Відповідаючи на запитання учасника CoinDesk Джеффа Вілсера, чи розглядатиме він коли-небудь Bitcoin як щось більше, ніж спекулятивні інвестиції, власник Dallas Mavericks і особистість CNBC «Shark Tank» Марк Кубан відповів, "Звичайно. Якщо DeFi і BTC можуть розвиватися разом таким чином, що дозволить BTC фактично бути банківським рахунком без банку. Це створює корисність для BTC". Що він думає про Ethereum? "Мені подобається ETH. Очевидно, це основна основа для DeFi, і ми побачимо, що станеться з ETH 2".
• Ах, ETH 2. Слон у кімнаті. Якщо Ethereum 2.0 вдасться, протягом наступних кількох років блокчейн перейде від консенсусної моделі proof-of-work до proof-of-stake і забезпечить набагато більше можливостей обробки транзакцій. Ця масштабованість потрібна, якщо Ethereum хоче відігравати значущу роль у світовій фінансовій системі. Але перехід неймовірно важко здійснити у великій децентралізованій спільноті користувачів, де на кону стоять мільярди доларів.
  
  Тим не менш, схоже, що навколо ETH 2.0 є ранній Optimism . Кількість ефіру, заблокованого та поставленого на перехідний Beacon Chain, стабільно зростає зросла до понад 2,8 мільйона ETH станом на середу (на даний момент сума становить близько 3,89 мільярда доларів). Дійсно, постійне зростання ефіру в січні до історичного максимуму в 1476,12 доларів у неділю саме по собі було виявом довіри до цього проекту.
  
• Є інші галочки в стовпці плюса для Ethereum. Існує бум незамінних токенів, про що також йдеться в кубинському інтерв’ю. І є підтримка, в тому числі від раптово в новинах платформа соціальних мереж Reddit, для використання так званих рішень масштабування рівня 2, таких як Plasma, для розширення варіантів використання Ethereum. Тим часом керівником блокчейну EY є Пол Броуді прогнозування фінансових установ принесе DeFi у маси.
  
  Усе це вказує на розширення та диверсифікацію екосистеми Ethereum . Для блокчейну це найкраща історія, яку ви можете розповісти: мережа, що розвивається.

Чи допоміг Трамп сплеску біткойна наприкінці 2020 року?

Оскільки ми говоримо про наративи, давайте подивимося, як ми можемо візуально представити історію, що виправдовує ринок. Я вибрав погляд редактора глобальних новин CoinDesk Кевіна Рейнольдса про роль страхів передвиборчого хаосу в зростанні ціни біткойна пізньої осені та початку зими. Я вірю в цю історію: якщо Bitcoin — це цифрове золото, він повинен працювати як захист від антиутопії. Але мені також було цікаво, як легко було проілюструвати цю ідею на діаграмі. Я щойно взяв кілька виборчих заяв колишнього президента Дональда Трампа та його прихильників, отримав візуалізатор даних CoinDesk Shuai Hao, щоб позначити їх на чотиримісячному графіку від нашої дочірньої компанії TradeBlock, а жовта лінія зробила решту.

(ПРИМІТКА: цей графік був створений пізно в четвер за нью-йоркським часом, перед величезним стрибком біткойна до нового максимуму після 8 січня в 38 000 доларів рано вранці в п’ятницю. Можливо, цій історії знадобиться новий розділ. Поява ефекту WSB?)

Кевін стверджує, що страх перед виборами додав додаткові 10 000 доларів до історичного максимуму, який був досягнутий одразу після кульмінаційного рейду на Конгрес 6 січня. Решта прибутків прийшла від стандартних речей, про які всі говорили: головним чином те, що інституційні інвестори тепер додають Bitcoin до своїх довгострокових портфелів. Отже, коли все затихло і новий президент Джозеф Байден склав присягу, ціна біткойна знизилася до рівня, який був би справедливою за звичайних часів – знаєте, на тлі звичайної глобальної пандемії та економічної депресії.

Розмова: Мурахи проти слонів

У 2014 році, коли виникла ідея децентралізовані автономні організації Перший піонер Крипто і ентузіаст DAO Джоел Дітц заснував децентралізовану платформу збору коштів під назвою «Swarm». (З тих пір він перетворився на Swarm Capital, який надає компаніям інструменти для випуску токенів безпеки.) Мені завжди здавалося, що назва організації, що складається з багатьох осіб без централізованого контролю, викликає у мене ONE .

Тепер, після аналізу цього бурхливого тижня на Уолл-стріт, цей термін здається особливо APT. Звичайно, я говорю про те, як роздрібні інвестори в Subreddit, який швидко збільшився до 4,4 мільйона людей, колективно змусили великі хедж-фонди «коротко стиснути» нібито колишні «меми», такі як GameStop, AMC Entertainment і BlackBerry. Маневр групи WSB завдав цим установам збитків на мільярди доларів. Melvin Capital потребувала вливання 2,75 мільярда доларів від Citadel і Point72. ONE собі рій мурашок, які нападають на слонів.

Те, що назва походить від Крипто , також підходить, оскільки сага WSB викликала хвилю інтересу з боку Крипто спільноти. Він мав усі елементи Крипто , хоча битва ніколи не відбувалася на блокчейні.

З ONE, був a багато обговорюваного інтерв'ю CNBC з генеральним директором Social Capital Чаматом Паліхапітією, який витратив час на перегляд дописів на r/WallStreetBets і, слідуючи прикладу групи, отримав прибуток у 500 000 доларів США. Заявляючи, що те, про що він «дізнався за останні пару днів, є важливим для всіх, хто дивиться CNBC», Шамат сказав, що повстанський рух інвесторів був «відступом істеблішменту в дуже важливий спосіб», ONE нагадує про фінансову кризу 2008 року. Він відобразив бунтівну, анти-Уолл-стріт атмосферу, яка вже давно є частиною Крипто .

По мірі того, як розгорталася драма, Крипто Twitter загорівся людьми, які проводили паралелі та уроки про Крипто .

У твіті про людей, які вимагають змінити систему, сфальсифіковану для великих хлопців, генеральний директор Galaxy Майк Новограц сказав, що цей рух є «гігантською підтримкою DeFi».

Потім, у четвер, коли улюблений торговий додаток Redditors Robinhood закрив доступ до відповідних акцій, викликавши різку реакцію в тому, що ONE спостерігач назвав власним торговим додатком «Ефект Стрейзанд» – Крипто нагадала світу, що це ніколи не може статися на децентралізованій біржі. Це була чудова нагода для Еріка Вурхіза, генерального директора Shapeshift, висловитися щодо нової децентралізованої пропозиції своєї компанії.

Потім, неминуче, феномен WSB поширився на власний «токен-мем» у Крипто Dogecoin, який злетів більш ніж на 800% до нового рекордного рівня.

Власний CoinDesk Вілл Фокслі T втримався:

Релевантне читання: займатися, а не пірнати

Кінець року був захоплюючим періодом для біткойнерів. Багато відомих інвесторів заявили про свою оцінку потенціалу біткойна, і ціна відреагувала відповідно.

Коли ціна впала в другій половині січня, крик «інституції йдуть» пом’якшився. Імениті інвестори все ще виявляли інтерес до Bitcoin, але деякі з їхніх повідомлень підкреслювали їхню обережність і зосереджувалися на проблемах, з якими вони все ще стикаються перед Bitcoin, перш ніж він займе широко визнане місце в інституційних портфелях. Висвітлення CoinDesk минулого тижня зафіксувало це. (Нам потрібно буде побачити, як виглядатимуть історії наступного тижня, якщо Bitcoin збереже прибуток, яким він користувався вранці п’ятниці, і коли ці установи підведуть підсумки потужних розрахунків, з якими вони зіткнулися через повстання роздрібних інвесторів.)

• Головний інвестиційний директор Guggenheim Partners Скотт Мінерд, який викликав WAVES минулого року, коли поставив довгострокову ціль у 400 000 доларів США для Bitcoin, T спростував цього прогнозу, але додав неявне застереження «не найближчим часом». В інтерв'ю Bloomberg він сказав: «Зараз реального інституційного попиту, який підтримував би ціну в 35 000 доларів або навіть 30 000 доларів, просто немає». Після стрибка в п’ятницю цей коментар виглядає дещо незрозумілим.
• Журналісти завжди чекають коментарів від власника Dallas Mavericks і особи CNBC «Shark Tank» Марка Кьюбана. Крипто не є винятком. Отже, ми були в захваті від цього Дописувач CoinDesk Джефф Вілзер провів багатий обмін з Cuban цього тижня. Як обговорювалося вище, Cuban бачить реальний потенціал у Bitcoin, особливо якщо він зможе об’єднатися з DeFi. Але наразі як окрема інвестиція, його поточний погляд, скажімо так, «мех».
• Ми також давно намагаємося дізнатися думку легендарного засновника Bridgewater Associates RAY Даліо про Bitcoin. Він залишався здебільшого скептичним, навіть якщо з часом його тон став помірно більш оптимістичним, а його погляд висвітлювався лише через невеликі уривки коментарів. Нарешті, у своєму широко читаному інформаційному бюлетені Daily Observations Даліо та його команда зробили це доставлено детальний глибокий аналіз можливостей і проблем біткойна. Я б сказав, що Даліо ще належить трохи навчитися – наприклад, чому Bitcoin T можна легко замінити «кращою» Криптовалюта , – але в іншому це блискучий аналіз. Оцінка його команди сумнозвісної волатильності біткойнів і чому через це портфельним менеджерам важко прийняти його як некорельований актив, що зменшує збитки, є майстерною. (О, і я дуже радий повідомити вам, що Даліо буде головною доповіддю на заході CoinDesk Consensus у травні. Слідкуйте за новинами, щоб отримати більше цікавих оголошень доповідачів, коли ми оновлюємо сторінка Заходи.)
• Мабуть, найважливішою новиною тижня з боку інституційних інвесторів стала інформація Яна Еллісона совок що довірені особи, які керують благодійними фондами Гарвардського, Єльського, Браунського та інших університетів, інвестували в Bitcoin більше року. Нам потрібно знати чому. Коледжі поки що тримають біля своїх грудей обґрунтування свого виходу на цей ринок. Без цього важко знати, чи KEEP вони.