Що станеться, якщо всі користувачі стейблкойнів повинні бути ідентифіковані?

Уявіть собі такий сценарій: десь у 2021 році фінансові регулятори заявляють про це все власники стейблкойнів повинні бути верифіковані. Що станеться з екосистемою Криптовалюта ?

Наразі велика частина стейблкойнів використовується під псевдонімами. Тобто ви або я можемо тримати 20 000 доларів Tether або USD Coin стейблкойни в нерозміщеному гаманці (тобто не на біржі) без необхідності надавати свої ідентифікаційні дані Tether або Circle, менеджерам цих платформ стейблкойнів. Ми можемо надіслати ці 20 000 доларів іншим користувачам, які можуть передавати монети далі, а ті, у свою чергу, можуть передавати їх далі, і ONE в цьому ланцюжку не потрібно відкривати себе.

JP Koning, оглядач CoinDesk , працював дослідником капіталу в канадській брокерській фірмі та фінансовим автором у великому канадському банку. Він веде популярний блог Moneyness.

Єдиний момент, коли користувачі стейблкойнів повинні підкорятися процесу Tether або Circle know-your-customer (KYC), це обмінювати стейблкойни безпосередньо на традиційні банківські долари. Або навпаки, внести долари за допомогою Tether або Circle і отримати свіжокарбовані стейблкойни.

У світі, де традиційні фінансові установи, не засновані на блокчейні, такі як PayPal, Chase і Zelle, LINK усі платежі з іменами та адресами, мережі стейблкойнів стали RARE джерелом Політика конфіденційності цифрових платежів. Це призвело до досить екзотичного використання стейблкойнів.

У Москві китайський сірий ринок продавців одягу торгуйте готівкою за Tether для репатріації прибутку, пише Анна Байдакова з CoinDesk. Українські компанії, які імпортують з Туреччини використовувати Tether щоб обійти валютний контроль і багатомільйонну схему Понці спирався на стандарт Paxos (PAX) для платежів. Тим часом у світі децентралізованих Фінанси (DeFi) невідомі комп’ютерні програми здійснюють нерегульовані фінансові операції на мільярди доларів, використовуючи USD Coin та інші стейблкойни.

Але чи дозволять регулятори існувати цьому рову Політика конфіденційності ? Що, якби в цей самий момент посадовці, які працюють у Мережі боротьби з фінансовими злочинами (FinCEN), органу Міністерства фінансів США з питань відмивання грошей, будують плани, як приборкати псевдонім стейблкойнів?

Дивіться також: Що таке стейблкойни?

Дозвольте мені поміркувати про те, як може виглядати потенційне відкриття.

FinCEN може постановити, що відтепер, якщо хтось хоче отримати доступ Tether, USD Coin або будь-якого іншого офіційного стейблкоїну (TrueUSD, Paxos standard, Gemini Dollar, Binance USD, HUSD), йому потрібно буде подати заявку на підтверджений стейблкоїн-рахунок. Це означало б надати ID з фотографією, підтвердження адреси та іншу інформацію Tether, Circle або іншим емітентам.

Для багатьох існуючих власників стейблкойнів це T буде великою проблемою. Професійні арбітражери, які використовують стейблкоїни для переміщення вартості з ONE централізованої біржі на іншу, ймовірно, уже мають KYC. А роздрібні клієнти, які KEEP свої стейблкоїни на біржі, як-от Binance, T побачать жодних змін, оскільки біржа все одно перевіряє їхню особу.

Але враховуючи, що з кожним переказом повинні бути пов’язані імена та адреси, оприлюднення, безсумнівно, вплине на використання сірого ринку, наприклад китайські трейдери в Москві.

Оскільки стейблкойни з кожним днем ​​стають більшими, регулятори, ймовірно, T можуть ігнорувати проблему псевдонімів назавжди.

Незручності зазнали б і самі емітенти. Побудова інфраструктури для збору та перевірки ідентичності всіх користувачів, а не лише кількох, які викуповують або депонують, є дорогою. Щоб компенсувати свої витрати, такі емітенти, як Tether і Circle, можуть розглянути можливість запровадження комісій. Усе це може зробити стейблкоїни менш доступними для людей, які хочуть використовувати їх лише для випадкових грошових переказів.

Саме у світі DeFi найбільше можна відчути наслідки відкриття стейблкойна. Реальних людей, які володіють стейблкойнами, можна легко ідентифікувати. Але в DeFi стейблкоїни часто розміщуються на облікових записах, які контролюються бітами автономного коду або смарт-контрактами, які T мають основного власника. Неочевидно, як емітент стейблкойнів може провести KYC за смарт-контрактом.

Maker, ONE із найпопулярніших децентралізованих інструментів, містить Монети на 350 мільйонів доларів США в різних сховищах, створених користувачами. Цей скарб стейблкойнів служить заставою для DAI, децентралізований стейблкойн від виробника. Ще одна USD Coin зберігається в смарт-контракті модуля стабільності прив’язки Maker. Якщо потрібно ідентифікувати всіх власників стейблкойнів, невідомо, хто чи яка організація повинна буде пройти перевірку KYC на ці 130 мільйонів доларів.

Compound, ще один популярний інструмент DeFi, в даний час має місце USD Coin 1,6 мільярда доларів і Tether на 350 мільйонів доларів. Кредитори можуть вносити свої стейблкойни в Compound смарт-контракти та збирати відсотки з позичальників, які беруть участь у контрактах.

Пули ліквідності, розумні контракти, що лежать в основі децентралізованих бірж, таких як Uniswap і Curve, також містять велику кількість стейблкоїнів. Пули кривої ліквідності наразі містять USD Coin та Tether на суму 450 мільйонів доларів США.

Дивіться також: JP Koning - Що означає Tether , коли написано, що він «регульований»

Згідно з найсуворішим сценарієм, емітенти стейблкойнів можуть бути зобов’язані відключити будь-яку юридичну особу, яка T може надати підтверджене ім’я чи адресу. Це означає, що смарт-контракти Curve, Maker і Compound не зможуть отримувати стейблкоїни.

Враховуючи залежність екосистеми від стейблкоїнів, це було б майже поломкою. Compound, Curve і Uniswap можуть спробувати адаптуватися, замінивши стейблкойни, сумісні з FinCEN, як-от USD Coin, на децентралізовані, скажімо, стейблкоїни Maker's DAI . Оскільки децентралізовані стейблкойни T покладаються на традиційні банки, вони менше підпорядковані диктату FinCEN.

Але пам’ятайте, що Maker покладається на заставу USD Coin , щоб DAI стабільність. Якщо Maker, як Compound і Curve, більше не може утримувати USD Coin, то сам DAI стане менш стабільним. І тому зручність використання Compound та інших протоколів, що покладаються на DAI , постраждає.

Якщо ми уявимо більш скромний сценарій, FinCEN може дозволити звільнення від смарт-контракту. Поки стейблкойни зберігаються в смарт-контракті, а не на зовнішньому контрольованому рахунку, FinCEN дозволить емітенту стейблкоїнів надавати фінансові послуги для смарт-контракту. Значна частина DeFi може продовжувати працювати, як і раніше.

Однак цей варіант забезпечує досить велику лазівку для поганих акторів. Вся причина вимоги до платформ перевіряти облікові записи полягає в тому, щоб запобігти переміщенню ними незаконних коштів. Якщо стейблкойни, які зберігаються в смарт-контрактах, звільняються від зобов’язань KYC, то заповзятливі особи перенесуть стейблкойни на рівень смарт-контрактів і, таким чином, зашкодять контролю FinCEN.

Дивіться також: Питання про Tether просто T зникають. Чи турбується Крипто ?

Проміжним сценарієм є те, що FinCEN звільняє смарт-контракти від KYC стейблкойнів, але лише якщо сам смарт-контракт перевіряє ідентичність усіх адрес, які взаємодіють із контрактом. Таким чином, у цьому випадку Curve доведеться створити програму належної перевірки клієнта, якщо вона хоче мати право використовувати стейблкойни. Maker мав би VET всіх власників сховищ.

За цим сценарієм ми могли б уявити, що DeFi розділиться на дві частини. Чисто децентралізовані протоколи повністю уникатимуть стейблкойнів, щоб не піддавати своїх користувачів KYC. Не дуже децентралізовані Фінанси почнуть перевіряти користувачів, щоб зберегти доступ до стейблкойнів.

Існує багато інших потенційних сценаріїв. Як бачите, це складна проблема. Якщо FinCEN справді досліджує питання про псевдонім стейблкойнів, я T хотів би бути офіційною особою, якій доручено розробити відповідну відповідь. Надто суворий, і DeFi може більше не працювати. Занадто легкий, і DeFi і надалі створюватиме загрозу відмивання грошей.

Але годинник цокає. Комбінація Tether, USD Coin, Paxos standard, Binance USD, TrueUSD, DAI та HUSD тепер регулярно перевершує Bitcoin за обсягом у мережі. У січні 2021 року ці стейблкоїни обробили 308 мільярдів доларів у вигляді транзакцій порівняно з 297 мільярдами доларів біткойна. Оскільки стейблкойни з кожним днем ​​стають більшими, регулятори, ймовірно, T можуть ігнорувати проблему псевдонімів назавжди.