Что произойдет, если всем пользователям стейблкоинов придется пройти идентификацию?

Представьте себе следующий сценарий: где-то в 2021 году финансовые регуляторы заявляют, чтовсе Владельцы стейблкоинов должны быть верифицированы. Что будет с экосистемой Криптовалюта ?

Сейчас большая часть использования стейблкоинов является псевдонимной. То есть, вы или я можем держать $20,000Tether или USD Coin стейблкоины в нехостеринговом кошельке (т. е. не на бирже) без необходимости предоставлять свои идентификационные данные Tether или Circle, менеджерам этих платформ стейблкоинов. Мы можем отправить эти $20 000 другим пользователям, которые могут перевести монеты дальше, которые в свою очередь могут перевести их дальше, и ONE в этой цепочке не нужно раскрывать себя.

JP Koning, обозреватель CoinDesk , работал исследователем акций в канадской брокерской фирме и финансовым писателем в крупном канадском банке. Он ведет популярный блог Moneyness.

Единственный момент, когда пользователи стейблкоинов должны пройти процедуру KYC (Key-Your-Customer) Tether или Circle, — это обменять стейблкоины напрямую на традиционные банковские доллары. Или наоборот, внести доллары в Tether или Circle и получить свежеотчеканенные стейблкоины.

В мире, где традиционные финансовые институты, не основанные на блокчейне, такие как PayPal, Chase и Zelle, LINK все платежи с именами и адресами, сети стейблкоинов стали RARE оплотом Политика конфиденциальности цифровых платежей. Это привело к некоторым довольно экзотическим способам использования стейблкоинов.

В Москве китайские продавцы одежды на сером рынкеобмен наличными на Tetherрепатриировать прибыль, пишет Анна Байдакова из CoinDesk. Украинские компании, которые импортируют из Турциииспользовать Tetherчтобы обойти валютный контроль и многомиллионную финансовую пирамидуопирался на стандарт Paxos(ПАКС) для платежей. Тем временем в мире децентрализованных Финансы (DeFi) неопознанные компьютерные программы проводят миллиарды долларов в нерегулируемых финансовых транзакциях с использованием USD Coin и других стейблкоинов.

Но позволят ли регуляторы этому рву Политика конфиденциальности продолжать существовать? Что, если в этот самый момент должностные лица, работающие в Сети по борьбе с финансовыми преступлениями (FinCEN), надзорном органе Министерства финансов США по борьбе с отмыванием денег, планируем, как обуздать псевдонимность стейблкоинов?

Смотрите также:Что такое стейблкоины?

Позвольте мне поразмышлять о том, как может выглядеть потенциальное раскрытие информации.

FinCEN может постановить, что впредь, если кто-либо захочет получить доступ к Tether, USD Coin или любой другой официальной стейблкоин (TrueUSD, Paxos standard, Gemini Dollar, Binance USD, HUSD), ему необходимо будет подать заявку на верифицированный счет стейблкоина. Это будет означать предоставление ID с фотографией, подтверждения адреса и другой информации Tether, Circle или другим эмитентам.

Для многих существующих владельцев стейблкоинов это T будет большой проблемой. Профессиональные арбитражеры, которые используют стейблкоины для перемещения стоимости с ONE централизованной биржи на другую, вероятно, уже прошли процедуру KYC. А розничные клиенты, которые KEEP свои стейблкоины на бирже вроде Binance, T увидят никаких изменений, поскольку биржа в любом случае уже проверяет их личности.

Однако, учитывая, что каждый перевод должен сопровождаться указанием имен и адресов, его раскрытие, безусловно, окажет негативное влияние на деятельность участников серого рынка, таких как китайские торговцы в Москве.

Поскольку стейблкоины с каждым днем ​​становятся все популярнее, регуляторы, вероятно, T смогут вечно игнорировать проблему псевдонимности.

Эмитенты сами тоже будут в затруднении. Создание инфраструктуры для сбора и проверки личности всех пользователей, а не только тех немногих, кто выкупает или вносит депозит, стоит дорого. Чтобы окупить свои затраты, эмитенты вроде Tether и Circle могут рассмотреть возможность введения комиссий. Все это может сделать стейблкоины менее доступными для людей, которые хотят использовать их только для случайных переводов.

Именно в мире DeFi последствия запуска стейблкоина могут ощущаться сильнее всего. Реальных людей, владеющих стейблкоинами, можно легко идентифицировать. Но в DeFi стейблкоины часто зачисляются на счета, контролируемые фрагментами автономного кода или смарт-контрактами, у которых T никакого базового владельца. Неочевидно, как эмитент стейблкоина может проводить KYC на смарт-контракте.

Maker, ONE из самых популярных децентрализованных инструментов, содержитМонеты на сумму 350 миллионов долларов США в различных хранилищах, созданных пользователями. Этот запас стейблкоинов служит залоговым обеспечением дляDAI, децентрализованная стейблкоин Maker. Еще одна USD Coin хранится в смарт-контракте модуля стабильности привязки Maker. Если все владельцы стейблкоинов должны быть идентифицированы, неясно, кто или какая организация должна будет пройти проверку KYC для этих $130 млн.

Compound, еще один популярный инструмент DeFi, в настоящее время занимает USD Coin и Tether на 350 млн долларов США. Кредиторы могут вносить свои стейблкоины в смарт-контракты Compound и взимать проценты с заемщиков, которые берут средства по этим контрактам.

Пулы ликвидности, смарт-контракты, лежащие в основе децентрализованных бирж, таких как Uniswap и Curve, также содержат большие объемы стейблкоинов. Пулы ликвидности Curve в настоящее время содержат USD Coin на сумму 1,25 млрд долларов США и Tether на сумму 450 млн долларов США.

См. также: JP Koning -Что имеет в виду Tether , когда говорит, что он «регулируется»

При самом строгом сценарии эмитенты стейблкоинов могут быть обязаны отсечь любую организацию, которая T может предоставить проверенное имя или адрес. Это означает, что смарт-контракты Curve, Maker и Compound не смогут получать стейблкоины.

Учитывая зависимость экосистемы от стейблкоинов, это будет близко к ее разрушению. Compound, Curve и Uniswap могут попытаться адаптироваться, заменив стейблкоины, соответствующие требованиям FinCEN, такие как USD Coin , на децентрализованные, например, как стейблкоин DAI от Maker. Поскольку децентрализованные стейблкоины T зависят от традиционных банков, они менее зависимы от диктата FinCEN.

Но помните, Maker полагается на обеспечение в виде USD Coin , чтобы наделить DAI стабильностью. Если Maker, как Compound и Curve, больше не сможет удерживать USD Coin, то сам DAI станет менее стабильным. И поэтому удобство использования Compound и других протоколов, полагающихся на DAI , пострадает.

Если представить себе более мягкий сценарий, FinCEN может разрешить исключение для смарт-контрактов. Пока стейблкоины хранятся в смарт-контракте, а не на внешне контролируемом счете, FinCEN позволит эмитенту стейблкоинов предоставлять финансовые услуги смарт-контракту. Большая часть DeFi может продолжать работать так же, как и раньше.

Однако этот вариант предоставляет довольно большую лазейку для злоумышленников. Вся причина требования к платформам проверять счета заключается в том, чтобы не допустить перемещения ими незаконных средств. Если стейблкоины, хранящиеся в смарт-контрактах, будут освобождены от обязательств KYC, то предприимчивые лица переместят стейблкоины на уровень смарт-контрактов и таким образом усложнят контроль FinCEN.

Смотрите также:Вопросы о Tether T исчезнут. Волнует ли это рынок Криптo ?

Средний сценарий заключается в том, что FinCEN освобождает смарт-контракты от KYC стейблкоинов, но только если сам смарт-контракт проверяет личности всех адресов, которые взаимодействуют с контрактом. Поэтому Curve в этом случае пришлось бы создать программу проверки благонадежности клиентов, если бы она хотела получить право использовать стейблкоины. Maker пришлось бы VET всех владельцев хранилищ.

При таком сценарии мы могли бы представить себе разделение DeFi на две части. Чисто децентрализованные протоколы вообще избегали бы стейблкоинов, чтобы не подвергать своих пользователей процедуре KYC. Не очень децентрализованные Финансы начали бы верифицировать пользователей, чтобы сохранить доступ к стейблкоинам.

Есть много других потенциальных сценариев. Как видите, это сложная проблема. Если FinCEN действительно изучает вопрос псевдонимности стейблкоинов, я бы T хотел быть тем должностным лицом, которому поручено попытаться разработать соответствующий ответ. Слишком строгие меры — и DeFi могут перестать функционировать. Слишком легкие — и DeFi продолжат представлять угрозу отмывания денег.

Но время идет. Комбинация Tether, USD Coin, Paxos standard, Binance USD, TrueUSD, DAI и HUSD теперь регулярно превосходит Bitcoin по объему в цепочке. В январе 2021 года эти стейблкоины обработали транзакций на сумму $308 млрд по сравнению с $297 млрд биткойна. Поскольку стейблкоины становятся больше с каждым днем, регуляторы, вероятно, T смогут вечно игнорировать проблему псевдонимности.