Isang Crypto Fix para sa Sirang International Monetary System

Nasira ang international monetary system. Ang pagtulong na ayusin ito ay nagdudulot ng malaking pagkakataon para sa mga cryptographer sa likod ng Cryptocurrency at blockchain Technology.

Ngayon ay mayroon na silang ONE sa mga tagapangasiwa ng sistemang iyon sa kanilang sulok: si Mark Carney, ang papalabas na Gobernador ng Bank of England.

Isang linggo ang nakalipas sa Jackson Hole, Mont., Sinabi ni Carney sa taunang gabfest ng Federal Reserve na ang mga sentral na bangkero ay maaaring bumuo ng isang network ng mga pambansang digital na pera upang lumikha ng isang bago, pinamamahalaan ng basket na "synthetic hegemonic currency."

Ang panukala ni Carney ay kadalasang isang ehersisyo sa pag-iisip upang pukawin ang pag-uusap tungkol sa mga solusyon sa mga mapanganib na kawalan ng timbang na itinataguyod ng kasalukuyang pag-asa ng sistema sa dolyar bilang reserbang pera ng mundo. Ang mga detalye ay kinakailangang manipis - anumang solusyon ay parehong teknikal at pulitikal na kumplikado, at kahit na aalis siya sa BOE sa Enero, ang katayuan ni Carney bilang isang pampublikong opisyal ay nangangailangan ng pag-iingat.

Ngunit T ko ibinabahagi ang mga hadlang na iyon. Kaya, hayaan mong ilatag ko ang sarili kong katamtamang panukala para sa pag-aayos na nakabatay sa cryptocurrency sa isang sirang pandaigdigang sistema ng pananalapi. Hint: hindi ito “bumili ng Bitcoin.”

Hindi ako isang sinanay na ekonomista o isang cryptographer, kaya alam kong ang pagkilos na ito ng hubris ay makaakit ng mga naysayer. Tinatanggap ko ang mga kritisismo at mungkahi. Natitiyak ko rin na hindi ako ang unang nag-isip nito, kaya sabik akong makarinig ng iba na nagtatrabaho sa mga katulad na proyekto.

Ang bagay ay nahuhumaling ako sa parehong mga pagkabigo sa istruktura ng pandaigdigang sistema ng pananalapi at Cryptocurrency sa loob ng maraming taon na ngayon. Tatlo sa limang aklat ko ang sumakop sa mga paksang iyon. Ang hirap kumagat ng dila ko.

Pag-aayos ng pandaigdigang sistema ng pera

Sa palagay ko, sa halip na lumikha ng isang buong bagong pandaigdigang pera, ang mga sentral na bangkero ay dapat magtrabaho upang bumuo ng digital currency interoperability. Kailangan namin ng isang sistema ng desentralisadong palitan kung saan ang mga negosyo sa iba't ibang bansa ay maaaring gumamit ng mga matalinong kontrata upang lumikha ng mga awtomatikong escrow na kasunduan at protektahan ang kanilang sarili laban sa pagbabago ng halaga ng palitan. Sa mga algorithm na nakakamit atomic swaps magagamit na ngayon at sa iba pang mga pag-unlad sa cross-chain interoperability, naniniwala ako na malapit na tayong magkaroon ng Technology para alisin ang panganib sa foreign exchange mula sa internasyonal na kalakalan nang hindi umaasa sa isang intermediating currency gaya ng dolyar.

Narito kung paano ito maaaring gumana: Ang isang hypothetical na importer sa Russia ay maaaring makipag-deal sa isang exporter mula sa China at sumang-ayon sa isang pagbabayad sa hinaharap, na denominasyon sa Chinese renminbi, batay sa umiiral na exchange rate ng huli sa Russian ruble. Ang pag-asa sa isang interoperability protocol na karaniwang isinasama sa gustong digital national currency ng bawat partido – alinman sa pribadong pinapatakbong stablecoin o mga digital na currency na inisyu ng central bank – ang dalawang kumpanya ay maaaring magtatag ng isang matalinong kontrata na “walang pinagkakatiwalaan” na nagla-lock sa kinakailangang renminbi na pagbabayad sa desentralisadong escrow. Kung ang paghahatid at pagtupad sa kontrata ay nakumpirma, ang pagbabayad ay inilabas sa Chinese exporter. Kung hindi, ang mga pondo ay babalik sa Russian importer sa parehong, paunang rate ng conversion.

Sa sitwasyong ito, ang parehong partido ay protektado laban sa masamang paggalaw ng halaga ng palitan. Gayunpaman, sa kabila ng agwat ng tiwala sa pagitan nila, hindi na kailangang i-intermediate ang pagbabayad sa pamamagitan ng dolyar, at hindi na kailangan ng alinmang partido na kumuha ng forward contract, FX option o iba pang mahal na exchange rate hedge.

Siyempre, ang importer ay magdurusa sa gastos ng pagkakataon ng pagsasara ng mahalagang kapital sa paggawa sa loob ng ilang buwan. Ngunit maaaring pagaanin iyon ng mga pribadong bangko gamit ang mga collateralized na panandaliang pautang sa mga tuntuning mas mura kaysa sa kasalukuyang halaga ng pag-hedging ng pera. Bilang kahalili, kung ang matalinong kontrata ay naisakatuparan sa isang proof-of-stake na blockchain, ang mga naka-lock na pondo ay maaaring gamitin upang makakuha ng Cryptocurrency staking rewards.

Ano ang magiging tungkulin ng mga sentral na bangko?

Well, para sa ONE, maaari nilang i-backstop ang buong modelo ng credit at/o staking. Ang pagbibigay ng pagkatubig o mga garantiya sa mga negosyo ng trade Finance ng mga bangko ay magiging isang mas nakabubuti na paggamit ng domestic money supply kaysa sa paglalapat nito sa tag-ulan na mga pondo ng US Treasuries at iba pang dollar asset.

Pangalawa, sila ay sisingilin sa pagtiyak sa pagiging mapagkakatiwalaan ng interoperability protocol. Kung ang mga sentral na bangko ay mag-eendorso at mag-regulate ng mga pribadong binuo na protocol tulad ng Tendermint's Cosmos, Parity Technologies' Polkadot o Ripple's Interledger, o kung sila ay magko-commission ng isang multilateral na katawan upang bumuo at mamahala ng isang opisyal na sistema, walang makukuhang tungkulin sa pangangasiwa para sa mga gumagawa ng patakaran sa pampublikong sektor.

(T mag-alala, mga Crypto libertarian, walang kumukuha ng iyong Bitcoin sa sitwasyong ito. Sa katunayan, dahil pananatilihin ng mga sentral na banker ang kanilang sariling soberanya sa pananalapi, na patuloy na nagbabago ang mga halaga ng palitan, ang apela ng bitcoin bilang isang "digital na ginto" na alternatibo sa mga domestic na pera ay maaaring mapahusay.)

Sirang sistema

Linawin natin: kung ang kalakalang panlabas ay hindi na nangangailangan ng dollar intermediation, ang U.S.-centric na pandaigdigang ekonomiya ay magkakaroon ng malaking epekto, marahil ay mas malaki pa kaysa noong 1971 "Pagkabigla ni Nixon,” nang ang dolyar ay hindi naka-pegged sa ginto.

Ang buong sistema ng reserbang pera, kung saan ang mga dayuhang sentral na bangko ay nagmamay-ari ng mga bono ng gobyerno ng U.S. bilang isang backstop at ang mga multinasyunal na kumpanya ay may hawak na malaking bahagi ng kanilang mga balanse sa dolyar, ay batay sa pangangailangang protektahan laban sa pagkalugi sa halaga ng palitan. Kung ang panganib na iyon ay aalisin, ang edipisyo, sa teorya, ay bababa.

Gayunpaman, tulad ng tama na itinuturo ni Carney, ang pagpapatuloy ng hegemonya ng dolyar ay hindi rin maaring pagtibayin. Sira ang sistema. Sa tuwing nakukuha ng mga pandaigdigang mamumuhunan ang pagkabalisa ay nagmamadali silanang maramihan sa “safe haven” dollar asset – kahit na, tulad ng trade war ni Pangulong Trump sa China, ang Policy ng US ang dahilan ng kanilang karamdaman.

Ang prosesong ito, na unti-unting naging talamak sa bawat krisis sa pananalapi, ay nagdudulot ng malalaking pagbaluktot, pagkasira ng ekonomiya at kaguluhan sa pulitika. At sa pagbagal ng ekonomiya at ang pandaigdigang halaga ng mga bono na nagdadala ng negatibong mga ani ngayon ay $17 trilyon, nahaharap tayo ngayon sa mga nakababahala na palatandaan ng panibagong krisis. Sa pagkakataong ito, ang tradisyonal na Policy ng sentral na bangko ay maaaring walang kapangyarihan.

Kapag dumating ang isa pang krisis, ang sistemang nakabatay sa dolyar ay bubuo ng mahuhulaan na mabisyo na ikot. Mabilis na tataas ang dolyar. Masasaktan nito ang mga exporter ng U.S., na lalong pumupukaw sa mga mercantile instincts ng mga anti-free trader tulad ng Trump at mga panganib sa gasolina ng isang mapanirang tit-for-tat currency war.

Samantala, ang mga umuusbong Markets ay magdurusa sa paglipad ng kapital habang ang tumataas na dolyar ay nagpapataas ng panganib ng mga default na utang sa mga bansang iyon. Ang kanilang mga sentral na bangko ay tutugon sa pamamagitan ng pagtataas ng mga rate ng interes upang suportahan ang kanilang mga domestic na pera, ngunit ito ay sasakal sa kanilang mga ekonomiya sa isang pagkakataon na nangangailangan sila ng mas madali, hindi mas mahigpit, Policy sa pananalapi . Lalakas ang kawalan ng trabaho at babagsak ang mga gobyerno.

Ang kasalukuyang sistema ay nagmula sa tinatawag ng dating Fed Chairman na si Ben Bernanke na "global savings glut" habang ang mga umuunlad na bansa ay naglalagay ng pera sa mga reserbang dolyar na maaaring gamitin para sa domestic development.

Sa US, lumilikha ito ng countervailing na epekto ng napakalaking depisit - sa madaling salita, mataas na utang. Malayo sa pagiging "napakataas na pribilehiyo" na minsang inilarawan ng Ministro ng Finance ng Pransya na si Valéry Giscard d'Estaing, ang katayuan ng reserba ng dolyar ay isang sumpa ng Amerika. Lumilikha ito ng artipisyal na mababang mga rate ng interes sa US, na maling presyo sa mga panganib sa kredito at nagpapasigla ng mga bula – tingnan ang: ang krisis sa pabahay noong 2008.

Ang pinakamasama sa lahat, ang sistema ng dolyar ay nagpapahina sa demokrasya at nakakabawas sa soberanya ng ekonomiya. Ang pagganap ng bawat ekonomiya ay nakasalalay sa mga patakaran ng US Federal Reserve. Ngunit ang mababang inflation/maximum na mandato sa pagtatrabaho ng Fed ay tinukoy lamang ng US economic outlook. Ang hindi pagtutugma ng Policy ito ay nagpapahirap sa mga pamahalaan na magsagawa ng mga epektibong hakbang upang lumikha ng mga pagkakataon para sa lahat.

Kapag talagang umaasim, ang Fed ay nahuhuli at nag-aatubili na nagiging tagapagpahiram ng huling paraan sa mundo, na nagbobomba ng mga dolyar sa mga bangko sa mundo sa pamamagitan ng kanilang mga subsidiary sa New York. Iyon ay kung paano namin napunta sa "quantitative easing" surfeit pagkatapos ng huling krisis, pera na napunta sa mga financial asset, London real estate at fine art, ngunit maliit na ginawa upang mapalakas ang kakayahang kumita ng middle class.

Ang mga pagkabigo sa Policy ito ay nagdulot ng isang populistang backlash laban sa globalisasyon, na ipinakita sa krisis sa Brexit ng UK at mga patakaran sa kalakalan ng adversarial ni Pangulong Trump. Ngunit ang katotohanan ay ang mga daloy ng kapital ay mas globalisado kaysa dati at lalong tumatalo sa tambol ng dolyar ng US.

Kaya, oo, kailangan natin ng pagbabago. Ang tanong ay paano at sa anong time frame?

Marahas o pinamamahalaang pagbabago?

Ang solusyon na inilarawan ko ay maaaring gamitin nang biglaan at nakakagambala o maaari itong matulungang pamahalaan para sa mas maayos na paglipat.

Sa ilalim ng unang senaryo, isaalang-alang natin ang Russia at China, ang dalawang bansa na sadyang pinili ko para sa aking paliwanag na halimbawa, dahil pinaniniwalaan na mas nauuna sila kaysa sa karamihan sa pagbuo ng fiat digital currency. Parehong gustong alisin ang pag-asa sa dolyar. Maaari ba nilang gawin ito nang mag-isa at magkasamang bumuo ng isang bilateral, cross-chain na smart contract sa pagitan ng isang digital renminbi at isang digital ruble? Oo naman. Social Media kaya ito ng ibang bansa? Siguro. Ang ganitong hindi nakokontrol na pag-atras mula sa mga dolyar ay maaaring magdulot ng malaking pinsala sa US at sa pangkalahatang pandaigdigang ekonomiya.

Iyon ang dahilan kung bakit sa tingin ko ang mga sentral na bangko ay dapat makinig sa panawagan ni Carney at magtulungan sa isang solusyon. Maaari nilang i-coordinate ang unti-unting pagpapakilala ng mga digital na pera, piliing pamamahala sa pag-access at paglalapat ng mga differential interest rates upang pigilan ang isang exodus mula sa mga nanginginig na bangko. Maaari din nilang singilin ang IMF sa paghahanap ng pandaigdigang pamantayan para sa cross-chain interoperability.

Anuman, ang mga nakakagambalang teknolohiya sa likod ng mga digital na pera, stablecoin at desentralisadong palitan ay uusad. Ito ay isang ticking time bomb.

Ang ilang mga sentral na bangkero, na pinamumunuan ni Carney – at ngayon, si Philadelphia Fed President Patrick Harker, na nagsabi sa isang podcast ng Wharton Business School na ang mga stablecoin ay "hindi maiiwasan" – kunin mo. Ang iba ay kailangang Learn nang mabilis.

Mark Carney larawan sa pamamagitan ng Twocoms / Shutterstock.com