Dynamic Set Dollar

Ang Dynamic Set Dollar (DSD) ay isang algorithmic stablecoin na ipinakilala sa Ethereum blockchain. Ito ay umaandar nang walang collateral backing, sa halip ay umaasa sa isang self-stabilising mechanism na nag-aadjust ng supply batay sa mga kondisyon ng merkado. Ang protocol ay gumagamit ng oracle-driven pricing model upang matukoy ang Time-Weighted Average Price (TWAP) ng DSD at binabago ang supply nang naaayon. Kung ang TWAP price ay higit sa $1, ang supply ay tumataas, habang kung ito ay mas mababa sa $1, ang supply ay lumiliit.

Bagamat ang protocol ay dinisenyo upang mapanatili ang halaga na $1, ang available market data ay nagpapatunay na hindi ito nakakamit ng tuloy-tuloy sa praktis. Ang presyo ng DSD ay nakaranas ng malalaking pagbabago, minsan umaabot ng hanggang $3 at bumababa ng kasing baba ng $0.27. Ang kakayahan ng algorithmic stablecoins na mapanatili ang kanilang peg ay nakasalalay sa mga insentibo ng merkado at dynamics ng liquidity, at sa kaso ng DSD, ang mga mekanismong ito ay hindi nagbunga ng sustained stability.

Bagamat ang proyekto ay nanatiling aktibo sa loob ng ilang buwan pagkatapos ng paglunsad nito, ang huling makabuluhang update ay tila nai-publish noong Abril 1, 2021, kasama ang anunsyo ng DSD V2 Final Specs. Mula noon, walang kilalang updates, at ang trading activity ay nagpapahiwatig na ang proyekto ay hindi na aktibong pinapanatili.

Ang DSD ay naglalayong mapanatili ang presyo na $1 sa pamamagitan ng kombinasyon ng supply expansion at contraction mechanisms. Ang protocol ay umaandar sa isang sistema ng epochs, na may 12 epochs bawat araw (isa bawat dalawang oras). Sa pagtatapos ng bawat epoch, ang TWAP price ng DSD ang tumutukoy kung ang supply ay dapat palawakin, lumiliit, o manatiling pareho.

• Supply Expansion: Kung ang TWAP price ay higit sa $1, karagdagang DSD tokens ang minted at ipinamamahagi sa mga stakers at liquidity providers. Ito ay nagpapataas ng supply, na, sa teorya, ay makakapagpababa muli ng presyo patungo sa $1. Gayunpaman, bago maganap ang supply expansion, anumang outstanding Treasury Securities (TS) ay dapat munang i-redeem.

• Supply Contraction at Coupon Mechanism: Kung ang TWAP price ay mas mababa sa $1, sa halip na agad na bawasan ang supply, ang protocol ay nagmi-mint ng debt sa anyo ng coupons. Maaaring sunugin ng mga user ang kanilang DSD tokens kapalit ng mga coupon na ito, na maaaring i-redeem sa DSD sa isang premium kapag ang presyo ay bumalik sa itaas ng $1. Ang ideya sa likod ng mekanismong ito ay hikayatin ang mga user na alisin ang DSD mula sa sirkulasyon, na nagpapabawas ng supply at potensyal na nagtutulak sa presyo pataas.

Subalit, ang coupon system ay nagbigay ng hamon. Dahil ang kakayahan na i-redeem ang coupons ay nakasalalay sa pagtaas ng presyo pataas sa $1 sa loob ng isang itinakdang panahon (karaniwang 30 araw), maraming may hawak ang nag-aatubiling sunugin ang kanilang DSD, natatakot na baka hindi nila ma-redeem ang mga ito sa hinaharap. Ito ay naglimita sa partisipasyon sa contractions, na nagpapahirap sa protocol na maibalik ang peg.

• Voluntary Supply Adjustment: Sa kaibahan ng ibang algorithmic stablecoins na nagtatakda ng mahigpit na takip sa mga pagbabago ng supply, ang DSD ay gumagamit ng mas flexible adjustment formula. Ito ay dinisenyo upang payagan ang protocol na tumugon ng dinamiko sa mga kondisyon ng merkado.

Sa kabila ng mga mekanismong ito, ang DSD ay hindi nagpakita ng matibay na kakayahan na mapanatili ang kanyang peg. Napansin ng mga tagamasid na ang mga whale at speculators ay may pangunahing papel sa mga paggalaw ng presyo, at ang pagtitiwala sa mga coupon upang alisin ang supply ay marahil hindi naging epektibo sa muling pagtatatag ng katatagan.