Come le attività digitali entrano negli Indici investibili

Sin dall'inizio del Bitcoin nel 2008, il settore degli asset digitali è cresciuto a un ritmo rapido, accelerando l'emergere della nuova economia Finanza digitale. Questa nuova classe di asset in forte espansione ha portato allo sviluppo di nuovi veicoli di investimento e opportunità con migliaia di progetti, casi d'uso e applicazioni diversi che utilizzano la Tecnologie blockchain per trasformare l'infrastruttura del settore. Sebbene vi sia un'ampia gamma di stime sul numero di criptovalute esistenti, la crescita è chiara. A partire dal 26 ottobre 2022, coinmarketcap.com,coingecko.com E investimenti.comsono state elencate rispettivamente 21.522, 13.260 e 9.409 monete.

Numero di criptovalute nel mondo dal 2013 ad agosto 2022

Questa straordinaria crescita ha creato una quantità commisurata di complessità. Per aiutare gli investitori a comprendere meglio lo spazio degli asset digitali, CoinDesk Indici ha introdotto il Digital Asset Classification Standard (DACS). DACS fornisce al mercato una struttura affidabile e trasparenza per aiutare a classificare e semplificare i settori all'interno della classe di asset. DACS funge anche da framework fondamentale e fondamento che supporta i benchmark CoinDesk Market Index (CMI) per la misurazione delle prestazioni e CoinDesk Select Indici per la creazione di strategie di investimento.

Questo documento riguarda il nostro processo di restringimento dell'universo di asset digitali per Indici investibili. Descrive in che modo DACS definisce e organizza i settori per la categorizzazione degli asset digitali, quindi esamina l'idoneità minima per l'inclusione nei benchmark per fornire misurazioni di mercato. Infine descrive i criteri più rigorosi per l'inclusione negli Indici investibili.

Standard di classificazione delle risorse digitali (DACS) CoinDesk

Utilizzare uno standard di classificazione per definire i Mercati non è un concetto nuovo. Il Global Industry Classification Standard (GICS), sviluppato da MSCI e Standard & Poor's nel 1999, è stato ampiamente utilizzato dagli investitori azionari per classificare le società quotate in borsa a livello globale. La ricerca mostra che il GICS spiega i co-movimenti del rendimento azionario all'interno dei settori, aiutando gli investitori a determinare importanti driver per le valutazioni aziendali, identificare opportunità di valore relativo confrontando le società nello stesso settore e sviluppare approfondimenti macro a livello di settore per prendere decisioni sull'allocazione delle attività.

Inoltre, gli Indici di settore sviluppati sulla base di GICS sono diventati la spina dorsale dei modelli di allocazione degli investitori, rischio e valutazione delle performance. Secondo un recente sondaggio di benchmark dell'Index Industry Association (IIA), circa 1,47 milioni Indici basati su settori o industrie vengono calcolati ogni giorno, ovvero quasi la metà di tutti gli Indici azionari disponibili. Ciò dimostra davvero il potere di GICS di modernizzare gli investimenti azionari.

Sebbene DACS sia un'esclusiva delle risorse digitali, svolge molte delle stesse funzioni dei sistemi di classificazione utilizzati per le classi di risorse tradizionali. Tra le altre cose, DACS fornisce al mercato un metodo trasparente e standardizzato per determinare l'esposizione al settore e all'industria, facilitare l'analisi dell'attribuzione del portafoglio e aiutare a individuare le opportunità di investimento.

DACS è progettato per definire e organizzare i settori delle risorse digitali per consentire a ciascuna delle prime 500 risorse digitali idonee per capitalizzazione di mercato di essere assegnata a un settore in base al suo caso d'uso e alla Tecnologie. Quindi, ogni settore viene assegnato a un gruppo di settore e ogni gruppo di settore viene assegnato a un settore. Questa classificazione attualmente si traduce in una gerarchia a tre livelli. Le definizioni di settore, gruppo di settore e settore nel glossario DACS forniscono un linguaggio comune per il settore. Le definizioni stabiliscono il quadro per la tassonomia standard delle risorse digitali.

Per essere inclusi in DACS, gli asset digitali devono essere coperti daCoinMarketCap.com e classificati tra i primi 500 asset digitali. Tuttavia, qualsiasi asset con dati di fornitura circolanti significativamente contestati o contestati, mancanza di trasparenza sotto forma di documentazione pubblica e white paper, o asset che non sono più operativi o sono stati ristrutturati saranno esclusi da DACS. Inoltre, gli asset che sono considerati un token GAS , un token puntato o avvolto non sono attualmente idonei per l'inclusione in DACS.

L'assegnazione di un settore a un asset digitale si basa sul caso d'uso o applicazione effettivo o previsto dell'asset. Ciò viene determinato esaminando la documentazione disponibile o i white paper sul sito web del progetto, i suoi canali social media, l'attività on-chain, gli audit di terze parti, le revisioni tra pari o altre informazioni disponibili al pubblico.

Una volta determinato il caso d'uso e/o l'applicazione, la risorsa digitale verrà assegnata al settore più appropriato, utilizzando le definizioni nel Glossario. L'assegnazione del settore sarà guidata dall'identificazione del caso d'uso o dell'applicazione dominante della risorsa digitale e dall'identificazione delle risorse digitali con casi d'uso o applicazioni simili.

Definizioni del settore come definite nelGlossariopotrebbero richiedere modifiche perché sono intese a tenere conto di nuovi casi d'uso o applicazioni non considerate in precedenza. Le definizioni dovrebbero riflettere accuratamente la terminologia corrente nello spazio delle risorse digitali e fornire chiarimenti, aumentare la trasparenza e migliorare la coerenza.

La struttura DACS verrà inoltre modificata in base alle necessità per catturare l'evoluzione del mercato delle risorse digitali. Tali modifiche potrebbero includere l'espansione o la riduzione del numero di settori, gruppi industriali o industrie. Le modifiche potrebbero anche comportare la migrazione di gruppi industriali o industrie all'interno della gerarchia DACS, nonché modifiche sostanziali alle definizioni esistenti utilizzate per classificare una risorsa digitale.

Qualsiasi modifica alla struttura DACS verrà annunciata pubblicamente con un anticipo appropriato prima dell'implementazione. Tali modifiche sono generalmente determinate in base al contributo e al feedback del mercato. Per facilitare queste discussioni, CoinDesk Indici può emettere consultazioni pubbliche per fornire analisi e proposte che richiedono feedback per aiutare a informare la sua decisione finale. Inoltre, il DACS Advisory Council è composto da partecipanti chiave del mercato degli asset digitali e da altri individui influenti all'interno dello spazio degli asset digitali per assistere CoinDesk Indici nel determinare potenziali modifiche alla struttura DACS.

Infine, DACS è governato dal DACS Committee, che è responsabile della supervisione della struttura DACS, delle definizioni e delle classificazioni. Le modifiche sostanziali alla struttura DACS e/o alla metodologia DACS devono essere esaminate e approvate dal DACS Committee prima dell'implementazione.

Sebbene DACS svolga un ruolo fondamentale nel definire, organizzare e categorizzare i settori e le risorse digitali in base ai loro casi d'uso e alla Tecnologie per fornire un linguaggio comune e una tassonomia standard per classificare i token, non è in grado di misurare i Mercati per supportare la strategia di investimento. Pertanto, la famiglia CoinDesk Market Index (CMI) è stata sviluppata per consentire la misurazione delle prestazioni dell'ampio mercato delle risorse digitali e dei suoi segmenti.

Famiglia di indici di mercato CoinDesk (CMI)

Gli Indici di riferimento sono spesso i driver di rendimento più sottovalutati ma più potenti. Questo perché gli Indici vengono utilizzati durante tutto il processo di investimento in quasi ogni fase critica del processo decisionale. Innanzitutto, gli Indici vengono spesso utilizzati come proxy della classe di attività nei modelli di allocazione delle attività per decidere quanto allocare per un dato insieme di obiettivi. Quindi, i benchmark vengono utilizzati per trovare gestori che sovraperformano o non sono correlati in modo che il denaro possa essere messo al lavoro. I gestori spesso utilizzano i componenti del benchmark come universo di partenza e utilizzano ulteriormente il settore di riferimento e i pesi dei componenti come ancora per posizioni sovrappesate o sottopesate, o persino andare short per gli hedge fund, nelle loro strategie. Oltre ai dati tecnici, i fondamentali del settore vengono utilizzati nelle strategie di rotazione focalizzate su settori o fattori e per le valutazioni del gruppo di pari. Quindi, nell'analisi post-investimento, i benchmark aiutano a rispondere alla domanda se i gestori hanno fatto un buon lavoro.

Il CoinDesk Market Index (CMI) e i suoi sottoindici sono una famiglia di Indici di asset digitali ad ampia base progettati per misurare la performance ponderata in base alla capitalizzazione di mercato del mercato degli asset digitali. La famiglia include Indici che riflettono i settori definiti in DACS.

IL Metodologia CMIrestringe l'universo degli asset digitali DACS richiedendo un prezzo minimo, quindi ponderando gli asset ammissibili in base alla capitalizzazione di mercato. Ci sono quattro principali criteri di ammissibilità per gli asset da includere nella famiglia CMI:

1. Inclusione nell'ultimo rapporto DACS

2. Deve essere quotato su almeno due exchange idonei

3. Deve essere elencato su uno scambio idoneo* per un minimo di 30 giorni

4. I prezzi devono essere disponibili tramite un prezzo di riferimento CoinDesk **

I componenti che soddisfano i quattro requisiti di cui sopra vengono quindi ponderati in base alla capitalizzazione di mercato. Vengono ricostituiti e ribilanciati su base mensile. La famiglia di indici CMI viene calcolata in tempo reale utilizzando tassi di riferimento per ogni asset.

Dato che l'obiettivo del CMI è di essere il più ampio possibile, esso mira a catturare tutte le risorse digitali che soddisfano i requisitiCriteri di ammissibilitàinclusi stablecoin e meme coin. Fornisce un'ampia rappresentazione delle performance del mercato degli asset digitali e dei suoi segmenti. Pertanto, può includere asset digitali relativamente illiquidi o altrimenti difficili da accedere, possedere, scambiare o custodire. Gli asset digitali che soddisfano tutti i criteri di ammissibilità sono inclusi indipendentemente dalla loro designazione come titolo da parte di un'agenzia governativa.

Attualmente, i criteri di ammissibilità del CMI restringono i 500 asset digitali assegnati da DACS a 150 asset digitali, che coprono l'89% della capitalizzazione di mercato. Mentre il CMI svolge un ruolo solido nella misurazione delle prestazioni per vari casi d'uso, in genere non è replicabile per il monitoraggio di prodotti come fondi o derivati. Pertanto, gli Indici CoinDesk Select sono stati creati per fornire strategie di indici investibili.

Indici selezionati CoinDesk

Le innovazioni nei prodotti finanziari, dai derivati ​​agli ETF e ora ai fondi tokenizzati, hanno aumentato la domanda di Indici investibili che fungono da strategie sottostanti per questi prodotti di tracciamento. Sebbene la crescita delle strategie di indice sia esplosa nelle classi di attività tradizionali e alternative, gli Indici di attività digitali che sono destinati a sostenere i prodotti di investimento sono relativamente nuovi a causa di requisiti specifici degli investitori. Pertanto, gli Indici CoinDesk Select sono progettati per misurare la performance di alcuni degli asset digitali più grandi e liquidi classificati in DACS che soddisfano determinati requisiti di negoziazione e custodia.

In generale, ilIndici selezionati CoinDesk*** includono da cinque a 10 asset che soddisfano criteri di ammissibilità più rigorosi rispetto alla semplice disponibilità di dati di prezzo e capitalizzazione di mercato. Ci sono quattro principali criteri di ammissibilità per determinare il Select Index Universe:

1. La risorsa digitale deve essere classificata tra le prime 200 nell'ultimo rapporto DACS pubblicato.

2. I servizi di custodia per l'asset digitale devono essere disponibili presso Coinbase Custody, una divisione di Coinbase Global Inc., e l'asset digitale deve essere accessibile agli investitori statunitensi.

3. L'asset digitale non deve essere una stablecoin o classificato come una meme coin, come stabilito da CDI.

4. L'asset digitale deve essere stato quotato su un Exchange idoneo per almeno 30 giorni.

Successivamente, i primi 20 asset digitali dell'Index Universe vengono classificati in base alla capitalizzazione di mercato per determinare l'universo di selezione prima che vengano scelti i costituenti. Da cinque a 10 asset digitali vengono inclusi nell'universo di selezione in base al loro valore giornaliero mediano scambiato e alla capitalizzazione di mercato mediana, dove sono richieste soglie più elevate per i non costituenti rispetto ai costituenti in carica. I valori del valore giornaliero mediano scambiato e della capitalizzazione di mercato mediana devono essere maggiori o uguali a 1,2 volte la mediana a 30 giorni per i non costituenti e i costituenti devono avere una mediana a 30 giorni maggiore o uguale per i costituenti. I non costituenti devono essere nella Watchlist superando tutti i criteri di ammissibilità per ONE trimestre prima del trimestre in cui un asset digitale può essere aggiunto all'indice.

Mentre le attività selezionate possono essere ponderate in vari modi, tra cui per capitalizzazione di mercato, ponderazione equa o ponderazione del rischio, i risultati ponderati per capitalizzazione di mercato generalmente mantengono le esposizioni di settore in proporzione all'ampio set di attività digitali. Il processo di restringimento dell'universo da 500 attività digitali assegnate in DACS agli attuali 150 asset digitali nel CoinDesk Market Index (CMI) e ulteriormente all'attuale set di 28 attività nei settori selezionati consente agli investitori di accedere alla beta di mercato con relativamente poche attività. Poiché il mercato delle attività digitali è ancora emergente e altamente concentrato, il set di meno attività copre la maggior parte della capitalizzazione di mercato con poco più del 5% (28 attività digitali) di attività che coprono quasi il 75% dell'intera capitalizzazione di mercato.

Conclusione

L'incredibile crescita degli asset digitali oltre Bitcoin ha creato numerose opportunità di investimento nella nuova economia. Tuttavia, trovare queste opportunità di investimento nel mare degli asset digitali richiede una profonda comprensione dei casi d'uso e Tecnologie , combinata con competenza in materia di investibilità. Restringere l'universo degli asset digitali tramite la determinazione del prezzo di disponibilità, liquidità, requisiti di scambio e custodia è fondamentale per determinare quali asset digitali sono appropriati per investitori di qualità. Le pratiche metodiche sviluppate per organizzare l'universo degli asset digitali e selezionare i componenti più grandi e liquidi che rappresentano la classe di asset e i suoi settori possono aiutare gli investitori durante i loro processi di investimento.

Note a piè di pagina:

*Exchange idonei elencati nella metodologia Politiche Indici delle attività digitali CoinDesk , Binance.USA, BitFlyer, Bitstamp, Bittrex, Coinbase Pro, ErisX,FTX.USA, Gemini, itBit, Kraken, LMAX Digital, Okcoin.

**I prezzi di riferimento "spot" in tempo reale per le attività digitali costituenti vengono calcolati circa ogni 5 secondi da CDI utilizzando un prezzo medio ponderato in base al volume (VWAP) su almeno due exchange partecipanti nei 60 minuti precedenti.

***Gli Indici CoinDesk Select attualmente includono Indice CoinDesk Large Cap Select,Indice di peso uguale selezionato dal gruppo industriale CoinDesk,Indice di settore selezionato CoinDesk E Indice del gruppo industriale selezionato da CoinDeskTutte le metodologie sono pubblicate su<a href="https://www.coindesk.com/indices/crypto-index-governance">CoinDesk​</a>.