La SEC convincerà un tribunale che è giusto etichettare questi token come titoli?

Gli avvocati hanno contestato un'iniziativa potenzialmente rischiosa da parte della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti, volta a stilare un elenco di token Cripto che considera titoli non registrati.

Nove token, la maggior parte dei quali scambiati su Coinbase (COIN), sono stati presentati dal regolatore inun caso di insider trading contro un ex dirigente dell'azienda. Molti credono che questa manovra abbia un'importanza che va ben oltre l'azione esecutiva, perché il settore Criptovaluta è stato ansioso di risolvere la questione di quali asset digitali possono essere regolamentati dalla SEC come titoli e quali possono essere materie prime regolamentate dalla Commodity Futures Trading Commission (CFTC). La SEC sembrava essere lentamente rispondere a quella domanda gettone per gettone.

Ora il regolatore dovrà difendere l'affermazione in tribunale federale secondo cui i nove token legati al caso dovrebbero essere considerati titoli, perché gli avvocati dell'ex dipendente di Coinbase, Ishan Wahi,ha presentato una tesi questa settimana che i token T erano titoli e che l'agenzia T avrebbe dovuto usare l'azione esecutiva di ONE persona per decidere "come risolvere le principali questioni di legge che incombono su interi settori".

La SEC "sta cercando di impossessarsi di un'ampia giurisdizione regolamentare su un nuovo, enorme settore tramite un'azione coercitiva contro un ex dipendente di Coinbase di 32 anni e suo fratello minore", si legge nel documento.

La base della loro richiesta di respingere le accuse della SEC è che i token, tra cui AMP, RLY, POWR e LCX di Flexa, T rientrano nelle definizioni legali di titoli.

“Il termine ‘contratto di investimento’ richiede – come dice lo statuto – un contratto”, hanno scritto gli avvocati. “Ma qui non ci sono contratti, scritti o impliciti”.

Gli atti depositati in tribunale sostengono che gli investitori dei token T stavano investendo i propri soldi in un'“impresa”, ma stavano semplicemente acquistando asset da una terza parte.

"Il valore dei token è guidato dalle forze di mercato, non dagli sforzi manageriali, come dimostrato dal fatto che i token sono quasi tutti funzionali (vale a dire, possono operare senza alcun intermediario centralizzato) e che ciascuno subisce ampie fluttuazioni di prezzo, indipendentemente dallo stato della piattaforma sottostante", secondo la mozione.

Tuttavia, il commentatore Cripto Bennett Tomlin ha osservato su Twitter che l'argomento è "debole" che i token T dipendono dalle entità che li sostengono, il che suggerisce, ad esempio, che "LCX si basa molto su LCX dot-com".

Un altro progetto, Rally, ha chiuso l'intera sidechain la scorsa settimana, abbandonando i token non fungibili degli utenti, sebbene il token RLY stesso sembrasse non essere stato interessato.

Un portavoce della SEC T ha risposto immediatamente alla Request di commento, così come non lo hanno fatto i portavoce di Coinbase.

"In assenza di un quadro normativo concreto per i titoli di asset digitali da parte della SEC, restiamo fiduciosi che il rigoroso processo di revisione di Coinbase mantenga i titoli fuori dalla piattaforma di Coinbase", ha scritto il responsabile legale dell'azienda, Paul Grewal, inun post del blog dell'anno scorsodopo l’azione della SEC.

Patrick Daugherty, un avvocato che ha lavorato alla SEC e che ora rappresenta i clienti Cripto presso Foley and Lardner a Chicago, ha definito l'ultimo deposito "un'articolazione eccezionalmente precisa delle obiezioni degli avvocati all'accaparramento del potere da parte della sinistra progressista a cui stiamo tristemente assistendo nell'attuale leadership della SEC".

"ONE può solo sperare che il nuovo presidente della Commissione per i servizi finanziari della Camera ottenga un certo controllo su questa agenzia federale ribelle e che le corti federali inferiori riconoscano l'abuso di potere quando viene loro fatto notare", ha affermato Daugherty, che insegna anche Cripto presso la facoltà di giurisprudenza della Cornell University.

Dal mese scorso, il REP Patrick McHenry (RN.C.) dirige la commissione della Camera che supervisiona la SEC e ha chiarito che intende criticare duramente il modo in cui il presidente della SEC Gary Gensler gestisce l'agenzia.

Tuttavia, Kevin Werbach, professore alla Wharton School dell'Università della Pennsylvania, T è convinto che questo caso fornirà un quadro giuridico significativo per le definizioni di sicurezza della SEC e potrebbe riguardare solo la prova della violazione delle leggi sui titoli da parte ONE persona.

"T mi aspetterei che Wahi, che affronta la questione solo indirettamente, sia il caso centrale in quest'area", ha detto Werbach in una e-mail, affermando che lotta legale contro Rippleavrà il peso maggiore. "Il caso Ripple in sospeso, che è stato molto aggressivamente discusso, rafforzerà ulteriormente la posizione della SEC o metterà i bastoni tra le ruote all'intera operazione".

Tuttavia, gli avvocati che rappresentano l'industria Cripto hanno studiato attentamente qualsiasi affermazione dell'agenzia secondo cui un asset Cripto rientra nel bucket dei titoli. Tale situazione si è nuovamente verificata di recente quando la SEC ha etichettato il token di scambio di FTX, FTT, come garanzia, creando preoccupazioni più ampie sul fatto che token simili emessi da piattaforme come Binance possano essere considerati titoli secondo la stessa logica.

L'affermazioneT dovrebbe sorprendere nessuno che si è sintonizzatoalle osservazioni di Gensler.

"Dei quasi 10.000 token nel mercato Cripto , credo che la stragrande maggioranza siano titoli", ha affermato l'anno scorso. L'unica risorsa digitale che la sua agenzia ammette liberamente T rientra in questa categoria è Bitcoin.

CORREZIONE (8 febbraio 2023, 18:45 UTC):Corregge l'articolo per chiarire che non tutti i nove titoli segnalati dalla SEC sono stati negoziati su Coinbase.