As DAOs substituirão o capital de risco em Cripto ?

Organizações autônomas descentralizadas, ouDAOs, foram formadas recentemente para tentar comprar oConstituição dos EUA e um campo de golfe certificado profissionalmente.

Agora, eles estão se organizando para investir capital em startups de Criptomoeda , o que pode acabar com o modelo de financiamento de capital de risco que financiou WAVES de novas tecnologias por gerações.

DAOs focadas em investimentos em Cripto se tornaram a nova arena para fechar negócios, conhecer fundadores de empresas e assinar cheques — todas funções que normalmente eram feitas por capitalistas de risco abastados que se orgulhavam de seu status de insider do setor.

“Estamos tentando democratizar o investimento em Cripto e fornecer acesso àqueles que nunca tiveram esse acesso”, disse Joyce Yang, fundador dePesquisa Global de Moedas, uma DAO que “visa romper o modelo de VC”.

DAOs são organizações baseadas em blockchain que são descentralizadas e não regulamentadas no sentido tradicional, geralmente governadas por um token Cripto nativo.

No ano passado, as DAOs surgiram com vigor semelhante ao da erva daninha,ultrapassando 1,6 milhões de membrosem dezembro, um aumento de 130 vezes em relação aos apenas 13.000 membros de janeiro passado,de acordo com o provedor de dados DAO DeepDAO.

Mas para financiar novas empresas de tecnologia, as DAOs são um modelo até agora não testado, em parte porque empresas de capital de risco comoAndreessen Horowitz e Paradigma dominaram completamente o negócio de financiamento de empreendedores em Cripto e outras tecnologias emergentes.

Acesso a negócios e fundadores

Entra em cena os “DAOs de investimento”, que são coletivos de indivíduos entusiasmados com criptomoedas, capazes de investir seu capital pessoal ou direcionar partes do tesouro do DAO para startups de Cripto em estágio inicial.

Normalmente, a associação a uma DAO focada em investimentos envolve uma adesão inicial na forma de um token de governança da DAO em troca de acesso a espaços privados — chats do Discord somente para convidados, grupos do Telegram ou Eventos presenciais — onde negócios podem ser obtidos e cheques emitidos.

Tomemos como exemplo os membros da Global Coin Research (GCR), que investiram cumulativamente em mais de 30 negócios, aplicando mais de US$ 25 milhões em projetos como o protocolo de interoperabilidade de blockchainaurorae plataforma de gerenciamento Web 3Coinvise. (Para participar de um negócio, o membro individual do DAO deve ser um investidor credenciado, normalmente definido como indivíduos legalmente autorizados a comprar títulos que T são registrados junto às autoridades regulatórias.)

Em dezembro, a GCR estima que seus investimentosviram retornos médios de mais de 40 vezespara projetos que se tornam líquidos ou marcados a mercado.

“A Cripto permitiu que os micro VCs realmente prosperassem, porque o retorno sobre o investimento em projetos de blockchain pode ser de milhares de por cento”, disse Michael Steinberg, fundador da empresa de capital de risco Empreendimentos Recíprocos. Steinberg apelidou os DAOs de investimento como “reformulações fundamentais” de redes de investidores anjos ou sindicatos – redes vagamente organizadas de investidores aos quais startups em estágio inicial tradicionalmente recorrem para obter financiamento.

Talvez o sindicato mais conhecido sejaLista de anjos, que permite que investidores credenciados participem de negócios junto com as principais empresas de capital de risco, como Tiger Global ou Y Combinator.

“O problema com os sindicatos é que, como um investidor passivo, você não tem acesso ao fundador” da startup, disse Steinberg. “Com DAOs, não há um intermediário de gate para bloquear seu acesso.”

Apoio à comunidade

Os fundadores também podem se beneficiar de sua interação com a DAO, o que inclui receber feedback de produtos e conselhos de uma comunidade cripto-nativa. Para startups Cripto iniciantes, a adoção do usuário e o ajuste do produto ao mercado são desafios muito familiares que eles — e suas contrapartes não cripto — ainda enfrentam.

A arrecadação de fundos de DAOs de investimento “nos ajudou a impulsionar nossa própria comunidade ao incorporar novos membros por meio de Eventos de co-hospedagem com a GCR”, disse Jenil Thakker, fundador deCoinvise, que trabalhou tanto com a GCR quanto comO LAO, outro DAO de investimento. “Mais amplamente, DAOs de investimento oferecem acesso a uma rede muito mais ampla de pessoas que podem ajudar os projetos a obter feedback antecipado.”

Para a Coinvise, uma empresa de infraestrutura DAO, a GCR ajudou a startup com testes de produtos, incluindo o uso da plataforma Coinvise para lançar seuToken de governança GCR.

“Está se tornando uma coisa agora que os fundadores precisam de uma comunidade quando arrecadam fundos”, disse Yang, da GCR, à CoinDesk. “Um projeto quer encontrar uma boa equipe nativa de Cripto e fazer com que seus produtos sejam usados. Eles também querem uma comunidade para fornecer feedback.”

De acordo com Thakker, a maioria das DAOs de investimento oferece até mesmo serviços de mídia, contratação e jurídicos para dar suporte às empresas de seu portfólio.

“Oferecer tudo isso em uma empresa de capital de risco tradicional custa dinheiro e muitas vezes não é escalável”, disse Thakker.

Um futuro híbrido

À medida que as criptomoedas cresceram para quase US$ 3 trilhões em capitalização de mercado, o capital do investidor perseguiu furiosamente os retornos impressionantes da indústria em expansão, levando à formação de vários DAOs de investimento proeminentes com sabores variados. Isso incluiColetivo Komorebi, que investe em fundadoras, eFlamingoDAO, que se concentra emtokens não fungíveis.

A tendência levanta a questão se as DAOs irão invadir ou um dia substituir o capital de risco tradicional.

“É possível”, diz Steinberg, da Reciprocal. No entanto, “o capital de risco Cripto é um trabalho de tempo integral. As empresas de capital de risco são geralmente muito ativas, altamente engajadas e têm muito tempo e recursos para dedicar às empresas do portfólio. Somos todos a favor de parcerias com DAOs, mas alguns fundadores precisam de manuais.”

“Eu definitivamente vejo o poder deles aumentando com o tempo”,Terceiro Capital PRIME Christian Kaczmarczyk disse ao CoinDesk. “As empresas de risco que trabalham com DAOs terão sucesso a longo prazo.”

Outros capitalistas de risco dizem que o modelo de risco DAO ainda está atrás dos VCs tradicionais em termos de capacidades operacionais e eficiência.

“Até onde eu vi, os projetos valorizam as DAOs pela força de seus membros individuais e pela capacidade de parcerias úteis, mas ainda preferem esmagadoramente os fundos tradicionais para liderar rodadas”, disse Kyle Wang, daCapital de Valhalla, que diz também atuar em alguns DAOs de investimento.

Mas à medida que os DAOs ganham cada vez mais participação no mercado de startupstabelas de limites, um modelo híbrido parece estar tomando forma, combinando o espírito comunitário das DAOs com os recursos financeiros e a experiência operacional dos capitalistas de risco.

“Há espaço para investidores mais centralizados ao lado de sindicatos de investimento extremamente democratizados, semelhante a como FTX e Coinbase são vistos ao lado da Uniswap como locais de liquidez”, disse Evan Feng, chefe de pesquisa em empresa de capital de risco Cripto CoinFundo. “Há espaço para abordagens híbridas à medida que os limites entre os dois campos BLUR mais tênues.”

DAOs de investimento também carregam consigo riscos associados a criptomoedas, como escrutínio regulatório, tesourarias DAO mal administradas ou falhas em tecnologias pouco testadas. O histórico de investimento de um DAO individual também é importante, ajudando DAOs mais estabelecidos a se destacarem do grupo.

Mas em um mercado de Cripto em alta, são os fundadores de startups que, em última análise, têm o poder quando se trata dos tipos de investidores com quem trabalham.

“Os empreendedores devem escolher investidores que mais se alinhem com sua visão e que lhes dêem a maior chance de sucesso”, diz Kaczmarczyk, da Third Prime. “Se isso é um DAO, então que assim seja.”