Por que este especialista em ETF está otimista em relação ao Ethereum e diz que a posição de Washington sobre Cripto é mal compreendida

• A era dos ETFs de Cripto está apenas começando, de acordo com Matt Hougan, diretor de investimentos da emissora de fundos de Cripto Bitwise.
• Investidores nativos de criptomoedas que se afastaram do ether (ETH) da Ethereum estão subestimando seu apelo para investidores e desenvolvedores TradFi.
• Ele argumenta que as Cripto estão em uma ótima posição, não importa quem vença as eleições nos EUA.

Foi um ótimo ano para a Bitwise Asset Management.

O especialista em desenvolvimento de produtos de investimento em Cripto lançou dois dos fundos negociados em bolsa (ETFs) mais bem-sucedidos de todos os tempos. Seu ETF spot de Bitcoin acumulou mais de US$ 2,7 bilhões no período de nove meses, enquanto seu ETF spot de ether arrecadou mais de US$ 250 milhões em 84 dias.

“Estamos nos segurando contra a BlackRock e a Fidelity”, disse o diretor de investimentos da Bitwise, Matt Hougan, à CoinDesk, referindo-se a dois gigantes das Finanças tradicionais que têm operações muito maiores do que a Bitwise. “Há pessoas que querem que um gestor de ativos cripto-nativo sobreviva.”

Isso não é tudo. A empresa aumentou seus ativos sob gestão de aproximadamente US$ 1 bilhão para US$ 5 bilhões, disse Hougan, e a aquisição da ETC Group pela Bitwise – a maior emissora de produtos negociados em bolsa (ETP) de Bitcoin da Europa – significa que a empresa agora tem uma base sólida no velho continente.

Se você ouvir Hougan, eles estão apenas começando.

“Entramos na era dos ETFs de Cripto”, ele disse. Isso significa que a Cripto será normalizada nos portfólios das pessoas, e um grupo crescente de investidores desejará acesso a uma ampla gama de veículos de investimento em Cripto , seja um único ativo (como os ETFs de Bitcoin à vista) ou produtos multiativos (que podem combinar Bitcoin e ether, por exemplo).

Um exemplo disso foi o Bitwise, em 7 de outubroarquivado para converter três de seus ETFs de futuros de Cripto em fundos de acompanhamento de tendências baseados em estratégias, que saem do mercado quando ele perde força, com o objetivo de fornecer exposição à volatilidade aos investidores, minimizando o risco de queda.

A ascensão da Bitwise está acontecendo em um contexto de QUICK inovação tecnológica em Cripto, com tempos de liquidação e taxas de transação ficando cada vez menores – o que significa que os aplicativos de Cripto agora podem se tornar populares muito mais rápido do que as pessoas pensam, de acordo com Hougan. E as mudanças nas marés políticas em Washington podem indicar que, no que diz respeito aos obstáculos regulatórios, o pior já passou.

“T será tudo sol e rosas, ainda será imperfeito. Só acho que será melhor do que no passado”, disse Hougan.

O apelo do Ethereum

Se o tremendo sucesso dos ETFs de Bitcoin é a história do ano, o fluxos de ETF de éter comparativamente decepcionantes mudou o sentimento – pelo menos no Cripto Twitter – contra a segunda maior Criptomoeda por capitalização de mercado.

“Dentro do Cripto, muitas pessoas veem o Ethereum como uma tecnologia antiga e preferem falar sobre Solana , Sui , Monad, Aptos ou qualquer outra coisa”, disse Hougan.

Mas para ele, eles estão perdendo a visão geral.

A maior parte do mercado de stablecoins de US$ 170 bilhões é emitida em Ethereum, Hougan apontou, e a maioria dos projetos de tokenização – como o fundo BUIDL da BlackRock ou o protocolo DeFi ONDO – também estão sendo construídos nele. O mesmo com os aplicativos de Cripto mais populares, como Uniswap ou Aave.

“É a Microsoft dos blockchains, porque a Microsoft é como uma empresa de tecnologia antiga e muito chata dos anos 70 e ainda é a terceira maior empresa do mundo”, disse Hougan. “Se você trabalha em um grande banco e está tentando tokenizar um ativo, não será demitido por colocá-lo no Ethereum.”

Nesse sentido, Ethereum é a plataforma para aplicações de Cripto matadoras. Então, a rede está sendo vendida para investidores porque tem utilidade – o fato de que também produz FLOW de caixa T faz mal nenhum.

Na verdade, Hougan disse que entre os clientes, o interesse pelo Bitcoin (BTC) e pelo ether (ETH) do Ethereum é nitidamente dividido pela metade. Aqueles com preocupações sobre a situação monetária e o destino do dólar americano naturalmente gravitarão em direção ao Bitcoin, enquanto o resto tende a ficar muito mais animado com tudo sendo construído em cima do Ethereum.

“Uma coisa em que estou realmente confiante é que os fluxos de 2025 em ETFs de ether excederão os fluxos de 2024. E aposto que os fluxos de 2026 excederão os fluxos de 2025”, disse Hougan. “Só acho que o Ethereum exige um pouco mais de educação do que o Bitcoin, mas essa educação está acontecendo.”

As complexidades de Washington

Outro grande desenvolvimento deste ano? O sentimento de que em Washington, Cripto T é mais tabu.

A Casa Branca assumiu uma postura adversária em relação às Cripto durante a maior parte do mandato do presidente dos EUA, JOE Biden – por exemplo, saindo do seu caminho vetar uma medida contábil controversa, SAB 121, que dificulta a custódia de Cripto pelos bancos. Mas as coisas começaram a mudar quando o ex-presidente Donald Trump disse em maio que defenderia a indústria. Ele então dobrou a aposta ao prometer constituir uma reserva estratégica de Bitcoin , libertar o criador da Silk Road, Ross Ulbricht, da prisão e ajudar a indústria de mineração de Bitcoin a se desenvolver nos EUA

As promessas de Trump contrastavam fortemente com o frio antagonismo da administração Biden. E commetade de todos os gastos eleitorais corporativos vindo de empresas de Cripto , o Partido Democrata suavizou sua posição. A vice-presidente Kamala Harris, candidata do partido para a eleição presidencial, apoio expresso de forma concisa em direção à Tecnologia blockchain em setembro.

O importante para os investidores de Cripto entenderem é que, não importa quem vença a eleição presidencial em três semanas, as coisas nunca são completamente preto no branco, disse Hougan.

Não é que “Washington seja pró-cripto ou anti-cripto”, disse Hougan. “Políticos podem ser abertamente hostis e absurdamente positivos… e podem ser qualquer coisa entre os dois.”

Por exemplo, em 2024, a indústria de Cripto obteve a aprovação de ETFs de Bitcoin e ETFs de ether, disse Hougan, e sofreu em setembro com uma “temporada de fiscalização da SEC mais branda do que em qualquer um dos últimos três anos”.

“Compare esse histórico com o que obtivemos em 2022 ou 2023. Naqueles anos, apenas levamos um chute nas canelas e, neste ano, obtivemos algumas vitórias”, disse Hougan. “Conseguimos um ETF Solana ? Não, mas é um espectro.”

É por isso que uma presidência de Harris provavelmente T seria tão ruim para a Cripto quanto a administração Biden tem sido – mesmo que ela T acabe realmente apoiando o desenvolvimento do blockchain. Seguindo em frente, as questões podem girar mais em torno de quais setores da indústria se beneficiam mais do que outros.

Por exemplo, o Congresso provavelmente aprovará um projeto de lei de stablecoin não importa quem vença a eleição. Mas sob Harris, o projeto de lei pode favorecer grandes bancos, enquanto sob Trump, o projeto de lei pode fomentar “criatividade empreendedora”, disse Hougan.

Da mesma forma, uma WIN de Harris pode acabar beneficiando o Ethereum às custas de outras plataformas de contratos inteligentes como Solana (SOL) ou Avalanche (AVAX), simplesmente porque essas novas blockchains T superaram os mesmos obstáculos regulatórios.

“A Cripto vai se sair bem independentemente do resultado”, disse Hougan. “Tipo, o Bitcoin T precisa de Washington. Ele só precisa que Washington saia do caminho.”