Troca de tokens de Cripto e segurança INX levantará US$ 130 milhões em IPO histórico

A INX Limited, uma startup de exchange de Cripto , planeja levantar até US$ 129,5 milhões por meio de um IPO, na primeira venda de tokens de segurança registrada na Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC).

Não, isso não é um erro de digitação para “ICO”, as ofertas iniciais de moedas que testaram os limites da lei de valores mobiliários durante os dias de euforia de 2017. IPO significa IPO aqui: INX, que é domiciliada em Gibraltar,apresentou um rascunho F-1(formulário de prospecto da SEC para emissores estrangeiros) com a agência na segunda-feira e comercializará os tokens para investidores de varejo e institucionais por meio da oferta pública inicial.

Como tal, é um marco importante, pois até o momento, as vendas de tokens não eram registradas. Alguns emissores limitaram seu marketing a investidores ricos para que fossem isentos do requisito de registro e arquivaram notificações na SEC. A maioria T se preocupou em contar aos reguladores o que estavam fazendo e, no último ano, a agência abriu uma série de processos contra equipes de ICO por venderem ilegalmente títulos não registrados.

Além disso, a venda da INX também seria um dos poucos IPOs completos na indústria de blockchain e quase certamente o maior. No ano passado, a empresa de assinatura de mineração Argo Mining arrecadou $32,5milhões por meio de um IPO na Bolsa de Valores de Londres.

Loja única

A base de usuários-alvo do INX é composta, em grande parte, por investidores institucionais, embora, assim como o próprio token INX, a negociação de Cripto na bolsa esteja disponível ao público em geral, desde que passem por verificações antilavagem de dinheiro e de conhecimento do cliente.

"Quando estiver totalmente operacional, esperamos oferecer aos traders profissionais e investidores institucionais plataformas de negociação com práticas estabelecidas comuns em outros Mercados regulamentados de serviços financeiros, como procedimentos habituais de negociação, compensação e liquidação, conformidade regulatória, reservas de capital e liquidez e transparência operacional", diz o rascunho do prospecto.

Dessa forma, a INX estará competindo com uma série de plataformas de negociação regulamentadas e focadas institucionalmente que serão lançadas este ano – embora a INX se destaque na amplitude de ativos digitais que planeja listar.

"Nossa visão é estabelecer duas plataformas de negociação e um token de segurança que forneçam clareza regulatória para a indústria de ativos de blockchain. Planejamos atingir isso [em parte] diferenciando entre classes de ativos de blockchain de segurança e não segurança e fornecendo oportunidades de negociação para cada classe", diz o prospecto, acrescentando posteriormente:

"No futuro, pretendemos estabelecer uma plataforma para negociação de derivativos, como futuros, opções e swaps."

Isso significa que a exchange estará no mesmo espaço não apenas do tZERO da Overstock (tokens de segurança), mas também da Coinbase PRIME e da Fidelity Digital Assets (criptomoedas à vista) – e, eventualmente, do Bakkt da Intercontinental Exchange (derivativos).

Token híbrido

Embora seja um título, o token da INX também pode ser descrito como um token de utilidade, já que os detentores terão a opção de usá-lo na INX Exchange para pagar taxas de transação.

Isso talvez seja irônico, já que, durante o boom das ICOs, muitos emissores argumentaram que seus tokens não eram títulos porque tinham uma utilidade, como o direito de usar uma plataforma desenvolvida com os lucros da venda.

Ao mesmo tempo, os investidores em tokens receberão uma parte dos lucros da INX, embora T sejam detentores de ações.

Em vez disso, eles ficarão na fila à frente dos acionistas para serem reembolsados, no caso de uma liquidação. Dessa forma, o token é semelhante a uma ação preferencial.

"É intenção da Empresa que a reivindicação dos detentores do Token INX por quebra de contrato tenha prioridade sobre os direitos dos detentores das ações ordinárias da Empresa em liquidação", diz o documento.

Os títulos serão representados como tokens ERC-20 na blockchain Ethereum.

Burocracia

Como os Cripto são um fenômeno tão novo e sem precedentes que não se enquadra facilmente em categorias antigas, diversas agências reguladoras reivindicaram jurisdição sobre diferentes partes do setor.

Para a INX, isso significou obter a aprovação de várias agências. Antes de poder prosseguir com a venda do token, a INX ainda precisa fazer com que a SEC considere seu prospecto “efetivo”.

O prospecto inclui divulgações que são padrão para empresas de capital aberto, mas RARE , se não inéditas, no mundo obscuro das Cripto, como os contratos de trabalho dos executivos.

Isso é só para a arrecadação de fundos. Para que a bolsa realmente abra para negociação, várias outras aprovações ainda precisam ser obtidas.

Como a INX listará tokens de segurança, ela terá que primeiro se tornar uma corretora, o que exige um registro separado na SEC e aceitação na FINRA, uma organização autorreguladora (SRO) e um sistema de negociação alternativo (ATS), o que exige o arquivamento de formulários adicionais na SEC.

Além das aprovações relacionadas a valores mobiliários, para operar como uma bolsa de Cripto onde os investidores podem comprar e vender Bitcoin e similares, a INX precisará de licenças de transferência de dinheiro dos estados individuais onde atua.

Elenco de estrelas

A gestão, o conselho, os consultores e os primeiros investidores da INX contam com luminares do mundo das Cripto e das Finanças tradicionais.

No lado das Cripto , os consultores da INX incluem o especialista em segurança do Bitcoin Jameson Lopp, Diretor de estratégia da BlockstreamSansão Corta, e CEO da Morgan Creek Capital ManagementMarcos Yusko.

A equipe de gestão inclui o diretor executivo de operações dos EUA, Alan Silbert, um ex-banqueiro comercial que dirigiu uma startup de Bitcoin chamada Bitpremierao lado. (Seu irmão Barry é o fundador da empresa de capital de risco Digital Currency Group, que não está envolvida no INX).

O conselho, por outro lado, inclui David Weild, ex-vice-presidente da Nasdaq, e Thomas K. Lewis, ex-CEO da empresa antecessora da TD Ameritrade.

Os investidores incluem Mow, criador do Litecoin Charlie Lee e membro proeminente do projeto MoneroRicardo Spagni, de acordo com o projeto de prospecto.

Imagem de Wall Street via Shutterstock