Corte de taxa da BlockFi em depósitos de Bitcoin deixa rivais coçando a cabeça

A plataforma de empréstimos de Cripto BlockFi está cortando as taxas de juros de uma série de depósitos de Cripto , apenas três meses após a empresa ter reduzido as taxas em março.

A BlockFi diz que sua decisão foi tomada com base na dinâmica de mercado em mudança e na demanda de empréstimos de investidores institucionais.

Mas, ao contrário da última vez, outras mesas de empréstimos de Cripto líderes, como a Genesis e a Ledn, sediada no Canadá, não estão seguindo o exemplo da BlockFi, pelo menos por enquanto. Bitcoindepósitos. Alguns dos executivos das empresas estão vendo uma demanda maior por empréstimos em comparação com o trimestre anterior, então eles precisam atrair os depósitos para emprestá-los.

Um movimento atípico

BlocoFianunciado 25 de junho, as taxas de juros mais baixas sobre depósitos de Cripto, incluindo Bitcoin, éter,Chainlink,Litecoin e alguns outros entrarão em vigor em 1º de julho. O rendimento percentual anual (APY) para depósitos de Bitcoin maiores que 20 BTC, por exemplo, cairá de 0,5% para 0,25%.

BlockFi, no anúncio, disse que a decisão foi tomada devido a “mudanças nas condições de mercado”.

“As taxas sobre criptomoedas mantidas na BIA (BlockFi Interest Account) são impulsionadas principalmente pela demanda de investidores institucionais por empréstimos desses ativos”, disse Rishi Ramchandani, diretor de desenvolvimento de negócios da BlockFi na Ásia, à CoinDesk em uma resposta por e-mail. “Quando investidores institucionais exigem mudanças, isso afeta as taxas que podemos oferecer aos nossos clientes da BIA.”

Ramchandani disse que a demanda por empréstimos dos clientes da BlockFi “continua mais forte do que nunca”, mas que o prazo dos empréstimos “diminuiu” junto com as taxas.

A decisão da BlockFi levou a umasequência de comentários sarcásticosno Twitter.

Mais significativamente, outras grandes mesas de empréstimo disseram ao CoinDesk que não planejam reduzir suas taxas no futuro NEAR .

“A Genesis não vai reduzir as taxas de Bitcoin em 1º de julho, apesar da redução de taxa da BlockFi”, escreveu Matthew Ballensweig, chefe de empréstimos institucionais da Genesis, em um e-mail para a CoinDesk. “A Genesis ainda pode pagar 2,0% e mais sem quantidade máxima, pois ainda vê um mercado robusto de empréstimos institucionais de Bitcoin .” A Genesis é propriedade da Digital Currency Group, que também é dona da CoinDesk.

O credor Cripto canadense Ledn também KEEP as taxas de juros para depósitos de Bitcoin inalteradas, de acordo com um executivo da Ledn. O APY da Ledn para contas de Bitcoin com pelo menos 2 BTC é de 2,25%. A Ledn está cortando as taxas de depósito na stablecoin USDCpara 9,5%, de 12%, a partir de 1º de julho.

O credor de Cripto Babel, sediado em Hong Kong, disse à CoinDesk por meio de um porta-voz que não está reduzindo as taxas de juros para depósitos de Bitcoin . Babel cortou as taxas para Tetherdepósitos em maio.

Todas as três empresas disseram ao CoinDesk que estão observando uma demanda crescente por empréstimos de Bitcoin por parte dos clientes.

Alguns traders estão apostando que o prêmio entre os preços spot de Criptomoeda e futuros, que se achatou recentemente, pode aumentar novamente. Então, eles estão tomando Bitcoin emprestado para vender a descoberto o mercado spot contra uma posição comprada no mercado futuro.

Isso é um contraste com oarbitragem “cash and carry” estratégia que alguns traders adotam quando os contratos futuros atraem um prêmio significativo em relação ao preço à vista; nesse caso, eles compram Bitcoin e vendem os contratos futuros a descoberto para apostar na convergência dos dois preços quando o contrato futuro vencer.

“Dada a compressão nos futuros de curto prazo e no spread à vista, há, na verdade, mais oportunidades de implementar Bitcoin do que no mês passado”, disse Ballensweig.

No relatório do primeiro trimestre de 2021 da Genesis, a empresacitado os amplos spreads entre os Mercados futuros e spot de Bitcoin como uma razão para a demanda de empréstimos “fraco” no trimestre. A empresa reduziu suas taxas de juros em março junto com a BlockFi.

“Tomar BTC emprestado para posições vendidas à vista e compradas em futuros para apostar em uma curva de alargamento T faz sentido quando a base está sendo negociada amplamente”, diz o relatório.

De acordo com a fonte de dados Skew, os futuros de bitcoin com vencimento em julho listados nas principais bolsas, como Binance, Huobi, OKEx, Deribit e Kraken, estão atualmente atraindo uma base anualizada de -20% a 3%.

Mauricio Di Bartolomeo, cofundador da Ledn, disse que uma taxa de juros mais baixa para o USDC ajuda a reduzir o custo dos empréstimos lastreados em bitcoin.

Dan Burke, diretor administrativo de vendas institucionais na Ásia-Pacífico da BitGo, disse que as Finanças descentralizadas (DeFi) oferecem outra fonte de demanda de empréstimos para Bitcoin de clientes institucionais, que estão procurando converter Bitcoin para Wrapped Bitcoin. Essas versões “sintéticas” do Bitcoin são configuradas para rodar no blockchain Ethereum , onde podem ser implantadas em protocolos de negociação e empréstimo DeFi para retornos ou rendimentos extras.

“Da nossa base de clientes institucionais, estamos vendo bem o oposto” da BlockFi, disse Gary Pike, diretor de vendas e negociação na B2C2. “Isso pode ser porque lidamos apenas com instituições, enquanto a BlockFi lida com o varejo também.”

O CEO da BlockFi, Zac Princedisse recentementeo saldo médio mantido em uma conta na plataforma aumentou cinco vezes no ano passado, com o saldo médio de um cliente de varejo tendo saltado de US$ 10.000 para US$ 50.000.

“A BlockFi toma emprestado em grande parte do varejo e empresta para instituições”, disse Burke, da BitGo. “Algumas das outras plataformas de empréstimo também estão negociando os ativos elas mesmas. Cabe aos usuários decidir o que é mais arriscado.”

GBTC em jogo?

Outro possível fator por trás da decisão da BlockFi é a chamada arbitragem Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), disseram vários participantes do mercado.

A negociação de arbitragem da Grayscale se refere a uma estratégia usada por investidores para emprestar Bitcoin e entregá-los ao fundo em troca de ações do GBTC — relevante quando as ações do fundo Grayscale são negociadas com um prêmio em relação ao valor patrimonial líquido (VPL) do fundo, que está mais intimamente ligado ao valor de seus ativos ou ao Bitcoin subjacente.

Após um lockup de seis meses, as ações poderiam ser vendidas no mercado secundário para investidores de varejo com um prêmio. Depois de pagar o credor pelo BTC emprestado, os investidores ficariam com o restante para lucro. (A Grayscale também é propriedade da DCG, empresa controladora da CoinDesk.).

Como CoinDesk relatadoA BlockFi era uma das maiores detentoras de GBTC em fevereiro, quando a empresa revelou que detém US$ 1,7 bilhão em ações do GBTC, cerca de 5,66% do total em circulação.

Max Boonen, diretor e fundador da B2C2, disse emuma entrevista recente com a New Money Review que algumas empresas aproveitaram a arbitragem do GBTC para oferecer taxas de juros atrativas em depósitos de Cripto .

“Eles poderiam tomar Bitcoin emprestado de seus clientes (com ou sem garantia), colocar o Bitcoin no GBTC, manter as ações do GBTC pelo período de bloqueio de seis meses e então vendê-las no mercado secundário com um prêmio anexado”, disse Boonen.

No momento em que este artigo foi escrito, as ações do GBTC estavam sendo negociadas com desconto em relação ao VPL, então o carry trade da Grayscale perdeu seu charme.

A negociação de arbitragem “costumava ser uma fonte de renda quando o GBTC era negociado com um grande prêmio”, disse Jeff Dorman, diretor de investimentos da Arca, sediada em Los Angeles.

A BlockFi não respondeu imediatamente ao Request de comentário da CoinDesk sobre a negociação do GBTC.

Em sua página de Termos de Serviço, a BlockFicontadepositantes:

“Exceto onde proibido ou limitado pela lei aplicável, em consideração à Criptomoeda ganha em sua conta, você concede à BlockFi o direito, sem aviso prévio, de manter a Criptomoeda mantida em sua conta em nome da BlockFi ou em outro nome, e de prometer, penhorar novamente, hipotecar, rehipotecar, vender, emprestar ou de outra forma transferir, investir ou usar qualquer quantia dessa Criptomoeda, separadamente ou em conjunto com outra propriedade, com todos os direitos de propriedade associados, e por qualquer período de tempo e sem reter na posse e/ou controle da BlockFi uma quantia semelhante de Criptomoeda, e de usar ou investir tal Criptomoeda por sua conta e risco.” - Termos de Serviço da BlockFi

A BlockFi levantou US$ 350 milhões em uma rodada de financiamento da Série D em março e hátem havido rumores está levantando outra rodada de fundos no valor de várias centenas de milhões de dólares, com uma avaliação NEAR a US$ 5 bilhões.

Dorman especulou que os fundos adicionais poderiam servir “até que as oportunidades de receita retornem”.

A BlockFi se recusou a comentar sobre a nova rodada de financiamento. Mas Andrew Tam, diretor de marketing da BlockFi, disse à CoinDesk que sua empresa está “no caminho certo” para exceder sua meta de receita de US$ 500 milhões para 2021.

“O negócio da BlockFi está mais saudável do que nunca”, disse Tam.

A empresa enfrentou desafios à medida que crescia. Mais recentemente, ela depositou incorretamente nas contas dos usuárioscomo parte de uma rodada fracassada de pagamentos promocionais. Em vez de recompensar os usuários com a stablecoin Gemini Dollar (GUSD) como planejado, ele enviou BTC, às vezes milhões de dólares, para certos usuários. Em março, a plataforma foi atacada com inscrições falsas e linguagem abusiva na sua página web.