Bitcoin fica para trás enquanto o desenrolar do 'Fed Trade' eleva as ações dos EUA acima da média de 200 dias

A menos que você tenha estado em outro planeta, provavelmente sabe que, desde o início de 2022, vender ativos de risco, como ações dos EUA e Bitcoin (BTC), e comprar dólar americano em relação ao iene japonês (JPY), têm sido algumas das apostas macro mais populares.

Os investidores têm reavaliado seu compromisso com essas chamadas negociações agressivas do Federal Reserve nas últimas semanas e estão voltando a investir em ativos de risco, exceto Bitcoin, graças à narrativa do pico da inflaçãoe o banco centralinsinuandocom moderação no aperto de liquidez desde dezembro.

O S&P 500, índice de ações de referência de Wall Street, ganhou 16% em menos de dois meses para negociar acima da média móvel de 200 dias amplamente monitorada pela primeira vez desde o início de abril. O par USD/JPY, frequentemente chamado de aposta turbo na Política do Fed e nas taxas dos EUA, caiu 11% para sua média móvel de 200 dias. O índice do dólar, que rastreia o valor do dólar em relação às principais moedas fiduciárias, também caiu abaixo de sua média de 200 dias.

Os rendimentos dos BOND do governo dos EUA caíram acentuadamente em relação às máximas anuais, validando a narrativa do pico da inflação e a consequente retomada do risco nos Mercados de ações e câmbio.

O Bitcoin, no entanto, parece ter se desvinculado dos desenvolvimentos macroeconômicos e dos Mercados tradicionais. No momento da publicação, a Criptomoeda líder por valor de mercado mudou de mãos a US$ 17.340 ou foi negociada com um desconto de 22% em relação à sua média móvel de 200 dias.

Isso mostra que oInsolvência da FTX T poderia ter vindo em pior hora para o Bitcoin e o mercado de Cripto em geral.

"Historicamente, as ações (dos EUA) e as Cripto têm uma forte relação entre si. Sem a implosão da FTX, o Bitcoin poderia estar sendo negociado a US$ 29.000 agora – em vez de US$ 17.200 (ou 69% mais alto)", disse Markus Thielen, chefe de pesquisa e estratégia da provedora de serviços de Cripto Matrixport.

"Se o mercado conseguir superar a FTX, esses preços ainda poderão ser alcançados", disse Thielen.

O Bitcoin caiu para uma mínima de dois anos de US$ 15.480 no mês passado.

O índice do dólar atingiu o pico e caiu no final de setembro, tendo subido quase 20% nos primeiros nove meses do ano. Após a reviravolta pessimista do dólar, o S&P 500 encontrou um fundo em meados de outubro.

Impacto decrescente da insolvência da FTX

A atividade recente do mercado de Bitcoin sugere que o pior da insolvência da FTX pode ter ficado para trás. A Criptomoeda líder subiu 4% na semana passada, embora o proeminente credor de Cripto BlockFi arquivadopara proteção contra falência.

"Há sinais de que o excesso de más notícias nas últimas semanas está tendo um impacto menos pronunciado no desempenho das Cripto , mesmo que o contexto completo da incerteza T tenha sido completamente precificado", disse a nota semanal da Coinbase Institutional, ao chamar a atenção para a recente moderação no sentimento negativo no mercado de opções.

A distorção de um mês entre calls e puts do Bitcoin, que mede o prêmio que os investidores pagam por calls fora do dinheiro (OTM) em comparação com puts OTM, saltou de -29% em 13 de novembro para -9%.

As opções de venda oferecem proteção contra quedas de preços, enquanto as opções de compra oferecem seguro contra altas.

A recuperação sugere que o auge do ciclo de medo desapareceu. Portanto, os investidores de Cripto podem agora se concentrar no cenário macro melhorado e na redefinição de risco nos Mercados tradicionais.

Uma questão é se a mais recente recuperação do risco nos Mercados tradicionais será duradoura, dado que a economia dos EUA caminha para uma recessão. A situação identificada pelas contrações trimestrais consecutivas na taxa de crescimento não parece propícia para ativos de risco.

No entanto, uma recessão pode acabar sendo uma bênção disfarçada, de acordo com uma análise do macro trader Geo Chen.

"O Fed está apertando demais em uma recessão que provavelmente já começou, e isso provavelmente resultará em uma tendência de queda na inflação que será mais persistente do que muitos esperam", disse Chen em uma postagem no Substack publicada em 22 de novembro.

"Os maiores impulsionadores dos preços dos ativos neste ano foram os rendimentos e a inflação, então uma tendência de baixa nos rendimentos deve ser um fator favorável para os preços dos ativos e fazer com que o próximo ano pareça o mesmo deste ano", acrescentou Chen.