O dilema do Bitcoin: Siga o Rally do mercado de ouro ou ficar com as ações de Tecnologia ?

• Fatores idiossincráticos KEEP o BTC sob pressão enquanto o ouro atinge máximas históricas.
• O aumento do ouro indica condições macroeconômicas favoráveis ​​para o Bitcoin no futuro.
• Alguns analistas alertam para o risco de se dar muita importância à Rally do ouro.

O ouro atingiu um novo recorde de alta, atingindo US$ 2.564 por onça na sexta-feira, elevando seu ganho trimestral para 10%. O Bitcoin (BTC), frequentemente considerado ouro digital, permaneceu sob pressão em quase US$ 58.000, representando uma perda trimestral de 7%, de acordo com Dados do CoinDesk.

O desempenho do metal amarelo LOOKS ainda mais impressionante, se você considerar que o índice de referência de Wall Street (S&P 500) só conseguiu um aumento de 2% neste trimestre. O Bitcoin recentemente se moveu em conjunto com ações de Tecnologiaem meio a temores de uma recessão econômica nos EUA e à ameaça de desintegração em massa do "carry trades de risco em ienes."

A maioria dos observadores é da Opinião de que fatores idiossincráticos são responsáveis ​​pela atual divergência entre BTC e ouro, e a Rally do metal amarelo sugere condições macroeconômicas favoráveis ​​para a Criptomoeda no futuro.

Segundo Charlie Morris, diretor de investimentos e fundador da ByteTree, a alta do ouro está ligada ao aumento da acumulação por parte dos bancos centrais, um privilégio que o Bitcoin ainda não tem, o que também sugere uma flexibilização da Política monetária no futuro.

"O apelo de BOND do governo em reservas é menor e o ouro aumentou. Muitos bancos centrais estão acumulando ouro, que costumava ser precificado com base em títulos do Tesouro dos EUA protegidos contra inflação, mas agora está sendo influenciado por fatores globais como déficits estruturais do governo", disse Morris ao CoinDesk.

"A força do ouro reflete o aumento da oferta atual e futura de moeda [fiduciária], entre outras coisas, e o Bitcoin se Rally quando a economia se recuperar ou quando o som do estímulo for ouvido", acrescentou Morris.

A variação anual no crescimento combinado da oferta de moeda fiduciária dos EUA, zona do euro, Reino Unido e Japãovirado positivoem agosto e pode continuar a crescer à medida que os bancos centrais embarcam em uma nova flexibilização da liquidez.Corte do Banco Central Europeutaxas de juros na quinta-feira, e oÉ provável que o Fed faça o mesmona próxima semana, dando início ao chamado ciclo de flexibilização, o que significa que os investidores dos Estados Unidos poderão em breve ouvir o som do estímulo.

André Dragosch, chefe de pesquisa da Europa na Bitwise, opinou que o Rally do ouro provavelmente indica uma queda acentuada nos rendimentos dos BOND do governo dos EUA ajustados pela inflação à frente. O declínio nos chamados rendimentos reais normalmente faz com que os investidores girem dinheiro para investimentos mais arriscados, como Bitcoin e ações de Tecnologia , conforme observado em 2020.

"Os preços do ouro se desvincularam completamente dos rendimentos reais dos EUA. Isso implica duas coisas: ou o ouro está supervalorizado, ou o ouro já está antecipando um declínio massivo nos rendimentos reais dos EUA", Dragosch disse à CoinDesk. "Um declínio massivo nos rendimentos reais dos EUA é equivalente a uma flexibilização acentuada na Política monetária, que ainda não está precificada de forma mais ampla nos Mercados financeiros, exceto no ouro, razão pela qual o Bitcoin e outros ativos podem Siga o ouro mais alto."

O real americano de 10 anos já recuou para 1,61%, o menor nível em mais de um ano, do pico de 2,52% em outubro, de acordo com a fonte de dados TradingView.

Divergência na demanda por ouro e bitcoin

Os bancos centrais abocanharam 37 toneladas de ouro em julho, dobrando as compras líquidas do mês anterior, de acordo com o World Gold Council. Esse é o maior valor mensal desde janeiro, quando as compras líquidas foram de 45 toneladas.

Em 2022, os bancos centrais compraram 1.037 toneladas de ouro, a segunda maior compra anual da história, após um recorde de 1.082 toneladas em 2022.

Em contraste, o mercado de Bitcoin foi atingido por uma oferta no valor de bilhões de dólares desde junho, graças às liquidações de Estado da Saxônia na Alemanha,Reembolsos de credores do Mt. Goxe oGoverno dos EUA.

Enquanto isso, a captação dos 11 fundos negociados em bolsa listados nos EUA enfraqueceu nos últimos meses e os fundos testemunharam uma saída líquida de cerca de US$ 1 bilhão desde o final de agosto, de acordo com a fonte de dados Farside Investors.

As saídas e o aumento da oferta explicam o desempenho sombrio do BTC, de acordo com o serviço de newsletter LondonCryptoClub.

"O ouro está antecipando taxas reais mais baixas, liquidez crescente e um dólar mais fraco, muito parecido com o Bitcoin. Sobrepondo isso, no entanto, está a dinâmica de oferta/demanda. O ouro tem visto uma demanda enorme dos bancos centrais, mas pouca oferta negativa, enquanto o Bitcoin teve que digerir muita oferta nos últimos meses do governo alemão e dos EUA e da distribuição Mt Gox", disseram os fundadores do LondonCryptoClub ao CoinDesk

"No curto prazo, o desempenho superior do ouro pode ser visto como uma pista sobre o rumo que o BTC deve tomar", acrescentaram os fundadores.

Dito isso, nem todo mundo no mercado de Cripto está entusiasmado com a Rally do ouro.

Alex Kruger, sócio da empresa de consultoria macro e ativos digitais Asgard Mercados, alertou os investidores para não darem muita importância à Rally do ouro no que diz respeito ao Bitcoin .

"É irrelevante. Bitcoin nunca é negociado com ouro. Quando você olha muito atentamente para algo, acaba vendo o que quer", disse Kruger em um bate-papo no Telegram, enquanto alguns participantes do mercado traçavam paralelos com 2020, quando o ouro atingiu recordes antes do BTC.

Além disso, os comerciantes devem estar atentos a um novo susto de crescimento semelhante ao de agosto em ativos de risco, que viu o BTC queda livre para US$ 50.000.Um potencial corte de 50 pontos base na taxa de juropelo Fed na próxima semana pode fazer exatamente isso.

"Bitcoin é um ativo de risco, ouro de risco alheio. O ouro gosta que o sistema esteja frio e com taxas em queda. Em contraste, Bitcoin gosta que o sistema esteja superaquecido", observou Morris.

CORREÇÃO (13 de setembro, 09:50 UTC):Andre Dragosch é chefe de pesquisa na Europa na Bitwise, que recentemente assumiu o ETC Group.

ATUALIZAÇÃO (13 de setembro, 16:02 UTC):Reescreve o título.