Ethereum Já Venceu: Paul Brody

No final deste mês (julho), a blockchain pública Ethereum completa 10 anos. Um tempo desproporcional no mundo das criptomoedas foi gasto discutindo se Ethereum terá sucesso e se tornará a base para a próxima iteração do comércio e das finanças globais. Todo esse esforço especulativo é inútil. Ethereum já venceu. Os perdedores apenas ainda não sabem disso.

Você pode estar tentado a descartar minha opinião porque sou um notório "maximalista" de ETH e venho sendo assim há pouco mais de uma década. Ouça-me, mesmo assim.

Observação: Sim. Realmente. Por mais de uma década. Vitalik Buterin me iniciou no Ethereum e, em minha encarnação anterior como executivo da IBM, apresentei a primeira incursão da IBM na tecnologia blockchain na CES, em janeiro de 2015. Essa é uma história para outro dia, mas estou envolvido nesse universo desde o princípio.

As blockchains são, antes de tudo, plataformas tecnológicas. Falamos sobre elas como se fossem sistemas financeiros, mas elas se comportam e crescem como plataformas tecnológicas. E, se observarmos a história das plataformas tecnológicas, podemos identificar alguns padrões claros que o Ethereum tende a seguir.

Primeiramente, é um negócio onde o vencedor leva quase tudo. A IBM detém 100% do mercado de software para mainframes. O Windows possui 90% dos desktops. O Android abrange cerca de 90% de todos os smartphones. O TCP/IP representa cerca de 99,9% de todo o tráfego de rede.

Esse padrão se repete porque as plataformas de computação possuem dois fatores que favorecem um modelo de negócio winner-take-all. Primeiro, custo marginal zero ao adicionar usuários. Cada usuário adicional custa praticamente nada, então as redes podem adicionar novos usuários gratuitamente.

Em segundo lugar, os efeitos de rede significam que mais usuários tornam as redes mais valiosas e, como resultado, é extremamente difícil (mas não impossível) para os retardatários alcançarem os líderes.

Nos primeiros dias do desenvolvimento de plataformas, muitas vezes é fácil para os vencedores irem e virem. Os efeitos de rede não são grandes o suficiente para terem impacto, e produtos melhores podem superar líderes anteriores. Vimos isso no início do mundo dos PCs e dispositivos móveis, quando líderes iniciais (Apple II, Commodore 64 e, posteriormente, smartphones Nokia e Blackberry) foram superados por novas plataformas impressionantes.

Em todos esses casos, no entanto, o "tipo" de plataforma era em si muito novo (menos de uma década) e a adoção ampla também era relativamente baixa (menos de 10% do público). Com o 10º aniversário oficial do Ethereum se aproximando, ultrapassamos ambos os critérios. Segundo muitas análises, mais de 20% da população dos EUA possui criptomoedas e as plataformas de blockchain já têm mais de uma década.

Existem, do ponto de vista tecnológico, blockchains melhores que a Ethereum disponíveis. Uma das lições fundamentais dos padrões globais é esta: a melhor tecnologia nunca vence. De videocassetes a DVDs e à computação móvel, as plataformas ganham tração quando se tornam "bons o suficiente" para um determinado conjunto de casos de uso, como pagamentos ou NFTs. Muitas das plataformas mais bem-sucedidas nunca resolvem realmente todas as suas questões principais e frequentemente são forçadas a se encaixar em casos de uso para os quais nunca foram realmente projetadas.

Caso emblemático: a própria internet nunca foi projetada para voz e vídeo e nunca resolveu realmente os problemas relacionados à gestão de qualidade de serviço. Mas é suficientemente boa e todos a utilizamos, então é assim que fazemos chamadas hoje em dia.

Sim, mas?

Então, se o Ethereum realmente venceu, você pode estar se perguntando, por que ainda existem tantos outros ecossistemas de blockchain prósperos? Acho que há duas respostas.

Primeiramente, grandes vitórias em liderança de rede e tecnologia não acontecem instantaneamente. Elas levam anos para se manifestar plenamente e, na névoa da batalha, pode ser difícil ver quem está se destacando.

Com a transição do Ethereum para proof-of-stake e a criação do ecossistema L2, fica claro que a rede superou seus maiores desafios e está construindo de forma consistente sobre uma posição já dominante. Jogadores de segunda linha virão e irão, mas reverter a dominância do Ethereum agora parece quase impossível.

A Ethereum teve uma participação de quase 100% no ecossistema de contratos inteligentes por um longo período. À medida que outras blockchains entraram em operação, a participação da Ethereum em indicadores-chave, como o ecossistema DeFi, caiu significativamente, atingindo seu ponto mais baixo em cerca de 50% em 2023. Desde então, essa participação se estabilizou e começou a subir novamente, impulsionada pelo sucesso do ecossistema L2. Nenhum outro ecossistema individual possui sequer 10% da participação total de mercado.

Este não é um padrão incomum. O Microsoft Windows tornou-se a maior plataforma de computação desktop em 1984 após uma disputa acirrada em um mercado saturado. Naquela época, ainda enfrentava intensa competição da Commodore, Atari, Apple e outros. NeXT, Commodore, Atari e o Apple II continuaram a ser vendidos até bem dentro da década de 1990. As vendas do BlackBerry, na verdade, continuaram a subir durante os primeiros dois anos em que o iPhone esteve disponível. Apenas o Mac sobreviveu à competição de longo prazo no mercado de PCs.

No negócio de mainframe, o caminho para saída foi ainda mais longo. A IBM passou a dominar o mercado de mainframes após o lançamento do System/360 em 1964. A Unisys, último concorrente global da IBM criado pela fusão da Burroughs e da Sperry (famosa pelo Univac), fabricou seu último mainframe de hardware proprietário em 2015.

Em segundo lugar, a estrutura do próprio ecossistema blockchain prolongará ainda mais a "vida útil" daquelas redes que não conseguiram ganhar tração. A maioria delas é gerida por fundações, não por corporações. Como tal, não há acionistas que possam exigir retorno sobre seu capital. Consequentemente, não existe uma pressão real de saída sobre as cadeias que não tiveram sucesso. Espere que continuem a lançar atualizações menores e uma montanha de preocupações relacionadas ao Ethereum no X no futuro próximo.

Se há uma última lição que devemos aprender do mundo dos padrões tecnológicos, é esta: uma vez estabelecidos, é incrivelmente difícil e extremamente raro que os líderes percam sua posição de destaque. O Windows tem sido o vencedor no desktop desde 1984. A IBM domina o data center desde 1964. Estou disposto a apostar que o Ethereum ainda será o ecossistema blockchain preeminente no mundo em 50 anos.

Aviso Legal: Estas são as opiniões pessoais do autor e não representam as opiniões da EY.