Ethereum hat bereits gewonnen: Paul Brody

Ende dieses Monats (Juli) wird die öffentliche Ethereum-Blockchain 10 Jahre alt. Eine unverhältnismäßig große Zeitspanne in der Welt der Kryptowährungen wurde darauf verwendet, zu diskutieren, ob Ethereum Erfolg haben und die Grundlage für die nächste Generation des globalen Handels und der Finanzen werden wird. All diese Spekulationen sind vergeudete Mühe. Ethereum hat bereits gewonnen. Die Verlierer wissen es nur noch nicht.

Sie könnten versucht sein, meine Meinung zu ignorieren, da ich ein bekannter ETH-"Maximalist" bin und das nun seit etwas mehr als einem Jahrzehnt. Hören Sie mir trotzdem zu.

Nebenbemerkung: Ja. Wirklich. Über ein Jahrzehnt. Vitalik Buterin hat mich auf Ethereum gebracht, und in meiner früheren Rolle als IBM-Manager präsentierte ich auf der CES im Januar 2015 IBMs ersten Vorstoß in die Blockchain-Technologie. Das ist eine Geschichte für ein anderes Mal, aber ich bin seit den Anfängen dabei.

Blockchains sind in erster Linie Technologieplattformen. Wir sprechen über sie, als wären sie Finanzsysteme, doch sie verhalten sich und wachsen wie Technologieplattformen. Wenn wir einen Blick auf die Geschichte der Technologieplattformen werfen, können wir klare Muster erkennen, denen Ethereum tendenziell folgt.

Zunächst handelt es sich um ein Gewinner-nimmt-beinahe-alles-Geschäft. IBM hält 100 % des Mainframe-Softwaremarktes. Windows dominiert 90 % der Desktop-Systeme. Android deckt etwa 90 % aller Smartphones ab. TCP/IP macht etwa 99,9 % des gesamten Netzwerkverkehrs aus.

Dieses Muster wiederholt sich, da Rechenplattformen zwei Faktoren zugunsten eines Winner-take-all-Geschäftsmodells aufweisen. Erstens die null Grenzkosten bei der Hinzufügung von Nutzern. Jeder zusätzliche Nutzer verursacht nahezu keine Kosten, sodass Netzwerke neue Nutzer kostenlos hinzufügen können.

Zweitens bedeuten Netzwerkeffekte, dass mehr Nutzer Netzwerke wertvoller machen und es infolgedessen äußerst schwierig (aber nicht unmöglich) ist, für Nachzügler mit den Marktführern aufzuschließen.

In den frühen Tagen der Plattformentwicklung ist es oft leicht, dass Gewinner kommen und gehen. Netzwerkeffekte sind noch nicht stark genug, und bessere Produkte können frühere Marktführer verdrängen. Dies konnten wir bereits zu Beginn der Welt der PC- und Mobilgeräte beobachten, als frühe Marktführer (Apple II, Commodore 64 und später Nokia sowie Blackberry-Smartphones) von beeindruckenden neuen Plattformen abgelöst wurden.

In all diesen Fällen war jedoch die Plattform „Art“ selbst noch sehr neu (weniger als ein Jahrzehnt alt) und die breite Akzeptanz zudem relativ gering (unter 10 % der Öffentlichkeit). Mit dem offiziellen 10. Geburtstag von Ethereum haben wir beide dieser Messgrößen bereits überschritten. Nach vielen Berichten besitzt mehr als 20 % der US-Bevölkerung Kryptowährungen, und Blockchain-Plattformen sind inzwischen mehr als ein Jahrzehnt alt.

Aus technologischer Sicht gibt es bessere Blockchains als Ethereum. Eine der grundlegenden Lektionen globaler Standards lautet: Die beste Technologie gewinnt nie. Von Videokassetten über DVDs bis hin zum mobilen Computing gewinnen Plattformen an Bedeutung, wenn sie für eine bestimmte Reihe von Anwendungsfällen wie Zahlungen oder NFTs „gut genug“ sind. Viele der erfolgreichsten Plattformen lösen nie alle ihre zentralen Probleme vollständig und werden häufig in Anwendungsfälle gedrängt, für die sie nie wirklich vorgesehen waren.

Beispielhaft: Das Internet selbst wurde nie für Sprach- und Videoübertragungen entwickelt und hat die Probleme des Qualitätsmanagements nie wirklich gelöst. Aber es ist gut genug und wir alle nutzen es, also führen wir heutzutage unsere Anrufe darüber.

Ja, aber?

Wenn Ethereum also tatsächlich gewonnen hat, fragen Sie sich vielleicht, warum es immer noch so viele andere florierende Blockchain-Ökosysteme gibt? Ich denke, es gibt zwei Antworten.

Zunächst geschehen große Erfolge in Netzwerk- und Technologieführerschaft nicht über Nacht. Es dauert Jahre, bis sie sich vollständig manifestieren, und im Nebel des Gefechts kann es schwer sein zu erkennen, wer sich absetzt.

Mit dem Übergang von Ethereum zu Proof-of-Stake und der Entstehung des L2-Ökosystems ist klar, dass das Netzwerk seine größten Herausforderer hinter sich gelassen hat und stetig auf einer bereits dominanten Position aufbaut. Die Nummer-zwei-Spieler werden kommen und gehen, aber die Vorherrschaft von Ethereum jetzt noch einzuholen, scheint nahezu unmöglich.

Ethereum hatte lange Zeit nahezu 100 % Anteil am Smart-Contract-Ökosystem. Mit dem Aufkommen anderer Chains fiel der Anteil von Ethereum an wichtigen Kennzahlen wie dem DeFi-Ökosystem deutlich und erreichte 2023 ein Tief von etwa 50 %. Seitdem hat er sich stabilisiert und ist dank des Erfolgs des L2-Ökosystems wieder zu steigen begonnen. Kein anderes einzelnes Ökosystem verfügt über einen Anteil von auch nur 10 % am Gesamtmarkt.

Dies ist kein ungewöhnliches Muster. Microsoft Windows wurde 1984 nach einem erbitterten Kampf in einem umkämpften Markt zur größten Desktop-Computing-Plattform. Zu dieser Zeit sah es sich weiterhin einer intensiven Konkurrenz durch Commodore, Atari, Apple und andere gegenüber. NeXT, Commodore, Atari und der Apple II wurden bis weit in die 1990er Jahre hinein gut verkauft. Die BlackBerry-Verkäufe stiegen tatsächlich in den ersten beiden Jahren, in denen das iPhone erhältlich war. Nur der Mac überstand den langfristigen PC-Wettbewerb.

Im Mainframe-Geschäft war der Ausstiegspfad noch länger. IBM wurde nach der Einführung des System/360 im Jahr 1964 zum dominierenden Unternehmen im Mainframe-Geschäft. Unisys, IBMs letzter globaler Wettbewerber, entstanden aus der Fusion von Burroughs und Sperry (bekannt durch Univac), stellte 2015 ihren letzten proprietären Hardware-Mainframe her.

Zweitens wird die Struktur des Blockchain-Ökosystems selbst die „Lebensdauer“ jener Netzwerke, die keinen ausreichenden Zuspruch gefunden haben, weiter verlängern. Die meisten davon werden von Stiftungen betrieben, nicht von Unternehmen. Daher gibt es keine Aktionäre, die eine Rendite auf ihr Kapital verlangen können. Folglich besteht kein wirklicher Ausstiegsdruck bei Blockchains, die keinen Erfolg verzeichnen konnten. Erwarten Sie, dass sie auch in absehbarer Zukunft weiterhin kleinere Updates veröffentlichen und eine Flut an Ethereum-bezogenen Bedenken auf X breitstellen.

Wenn es eine letzte Lektion gibt, die wir aus der Welt der Technologiestandards ziehen sollten, dann diese: Einmal etabliert, ist es enorm schwierig und äußerst selten, dass die Marktführer ihre Spitzenposition verlieren. Windows ist seit 1984 der Gewinner auf dem Desktop. IBM dominiert das Rechenzentrum seit 1964. Ich bin bereit zu wetten, dass Ethereum auch in 50 Jahren noch das weltweit führende Blockchain-Ökosystem sein wird.

Haftungsausschluss: Dies sind die persönlichen Ansichten des Autors und spiegeln nicht die Ansichten von EY wider.