이더리움은 이미 승리했다: 폴 브로디

이번 달 말(7월), 이더리움 퍼블릭 블록체인이 10주년을 맞이합니다. 암호화폐 세계에서는 이더리움이 성공하여 글로벌 상업과 금융의 차세대 기반이 될지 여부에 대해 상당한 시간이 논의에 할애되었습니다. 이러한 모든 추측은 불필요한 노력에 불과합니다. 이더리움은 이미 승리했습니다. 아직 그 사실을 모르는 패자들일 뿐입니다.

저는 악명 높은 ETH "맥시"이며 10년 넘게 그랬기 때문에 제 의견을 무시하고 싶을 수도 있습니다. 그럼에도 불구하고 제 말씀을 들어주시기 바랍니다.

참고로 말씀드리자면, 네. 정말로. 10년이 넘었습니다. 비탈릭 부테린 덕분에 이더리움을 시작하게 되었고, 이전에 IBM 임원으로 재직할 당시 2015년 1월 CES에서 IBM의 첫 블록체인 기술 진출을 선보인 바 있습니다. 이 이야기는 다음 기회에 자세히 다루겠습니다만, 저는 처음부터 이 분야에 몸담아 왔습니다.

블록체인은 무엇보다도 기술 플랫폼입니다. 우리는 이를 금융 시스템인 것처럼 이야기하지만, 블록체인은 기술 플랫폼처럼 작동하고 성장합니다. 그리고 기술 플랫폼의 역사를 살펴보면, 이더리움이 따라가는 분명한 패턴들이 나타나는 것을 알 수 있습니다.

우선, 이는 거의 모든 것을 한 곳이 차지하는 비즈니스입니다. IBM은 메인프레임 소프트웨어 시장의 100%를 점유하고 있습니다. Windows는 데스크톱 시장의 90%를 차지합니다. Android는 모든 스마트폰의 약 90%를 커버합니다. TCP/IP는 전체 네트워크 트래픽의 약 99.9%를 차지합니다.

이 패턴은 컴퓨팅 플랫폼이 승자독식 비즈니스 모델에 유리한 두 가지 요인을 가지고 있기 때문에 반복됩니다. 첫째, 사용자를 추가하는 데 거의 비용이 들지 않는 제로 한계 비용입니다. 각 추가 사용자는 거의 비용이 들지 않으므로 네트워크는 무료로 새로운 사용자를 추가할 수 있습니다.

둘째, 네트워크 효과는 더 많은 사용자가 네트워크의 가치를 높인다는 것을 의미하며, 결과적으로 후발 주자가 선두 주자를 따라잡는 것은 매우 어렵지만(불가능한 것은 아니며) 가능합니다.

플랫폼 개발 초기 단계에서는 승자들이 쉽게 등장하고 사라지는 경우가 많습니다. 네트워크 효과가 충분히 크지 않아 이전의 선두주자들이 더 나은 제품에 의해 쉽게 대체될 수 있기 때문입니다. 이는 PC 및 모바일 기기 세계 초창기에서도 나타났는데, 초기 선두주자였던 애플 II, 커모도어 64, 그리고 이후 노키아와 블랙베리 스마트폰이 인상적인 신생 플랫폼들에 의해 밀려난 사례에서 확인할 수 있습니다.

그러나 이러한 모든 경우에 플랫폼 "유형" 자체가 매우 새로웠으며(10년 미만) 광범위한 채택도 상대적으로 낮았습니다(대중의 10% 미만). 이더리움의 공식 10주년이 다가오면서 우리는 이 두 가지 지표를 이미 넘어섰습니다. 여러 보고서에 따르면 미국 인구의 20% 이상이 암호화폐를 보유하고 있으며 블록체인 플랫폼도 이제 10년이 넘었습니다.

기술적 관점에서 보면, 이더리움보다 더 우수한 블록체인이 존재합니다. 글로벌 표준에 대한 기본 교훈 중 하나는 이것입니다: 최고의 기술이 반드시 승리하지는 않는다는 점입니다. 비디오 카세트에서 DVD, 모바일 컴퓨팅에 이르기까지, 플랫폼은 결제나 NFT와 같은 특정 사용 사례에 "충분히 좋은" 수준에 도달할 때 주목을 받게 됩니다. 가장 성공적인 플랫폼들 중 다수는 결국 모든 핵심 문제를 완전히 해결하지 못하며, 종종 원래 의도하지 않았던 사용 사례에 강제로 맞추어지기도 합니다.

사례로 들면, 인터넷 자체는 음성 및 영상 통화를 위해 설계된 적이 없으며, 서비스 품질 관리 문제를 근본적으로 해결한 적도 없습니다. 그러나 충분히 괜찮고 우리 모두가 인터넷을 사용하고 있기 때문에, 요즘에는 이렇게 전화를 겁니다.

네, 하지만?

그렇다면, 이더리움이 정말로 승리했다면, 왜 여전히 이렇게 많은 다른 블록체인 생태계가 번창하고 있는지 궁금해하실 수 있습니다. 이에 대한 답은 두 가지라고 생각합니다.

첫째, 대규모 네트워크 및 기술 리더십의 승리는 즉각적으로 이루어지지 않습니다. 이들은 완전히 구현되기까지 수년이 걸리며, 치열한 경쟁 속에서는 누가 앞서 나가고 있는지 파악하기 어려울 수 있습니다.

이더리움이 지분 증명(Proof-of-Stake)으로 전환하고 L2 생태계를 구축함에 따라, 네트워크가 가장 강력한 도전자들을 물리치고 이미 지배적인 위치를 꾸준히 확장해 나가고 있음이 분명해졌습니다. 2위 플레이어들은 등락을 거듭하겠지만, 현재로서는 이더리움의 지배력을 되돌리기란 거의 불가능해 보입니다.

이더리움은 오랜 기간 동안 스마트 계약 생태계에서 거의 100%에 가까운 점유율을 차지해왔습니다. 다른 체인들이 등장하면서 이더리움의 DeFi 생태계와 같은 주요 지표들의 점유율은 크게 하락하여 2023년에는 약 50%까지 떨어졌습니다. 이후 점유율은 안정화되었고 L2 생태계의 성공에 힘입어 다시 상승하기 시작했습니다. 전체 시장에서 10% 이상의 점유율을 가진 단일 생태계는 현재까지 존재하지 않습니다.

이것은 흔치 않은 패턴이 아닙니다. 마이크로소프트 윈도우즈는 1984년에 치열한 경쟁 속에서 가장 큰 데스크톱 컴퓨팅 플랫폼이 되었습니다. 당시에는 커모도어, 아타리, 애플 등과의 치열한 경쟁이 계속되고 있었습니다. NeXT, 커모도어, 아타리, 그리고 애플 II는 1990년대 중반까지도 꾸준히 판매되었습니다. 아이폰이 출시된 첫 2년 동안 블랙베리의 판매량은 오히려 증가했습니다. 장기적인 PC 경쟁에서는 오직 맥만이 살아남았습니다.

메인프레임 사업에서는 퇴출 경로가 더욱 길었다. IBM은 1964년 System/360 출시 이후 메인프레임 사업을 지배하게 되었다. Burroughs와 Sperry(유니백으로 유명한 기업)의 합병으로 탄생한 IBM의 마지막 글로벌 경쟁사인 유니시스는 2015년에 마지막 독자 하드웨어 메인프레임을 제조했다.

둘째, 블록체인 생태계 구조 자체가 traction을 얻지 못한 네트워크들의 “유통기한”을 더욱 연장시킬 것입니다. 이들 대부분은 기업이 아닌 재단에 의해 운영됩니다. 따라서 자본에 대한 수익을 요구할 주주가 없습니다. 결과적으로, 성공하지 못한 체인에 대한 실제적인 퇴출 압박이 없습니다. 가까운 미래에도 이들 네트워크가 사소한 업데이트와 이더리움 관련 이슈를 X에서 계속해서 쏟아낼 것으로 예상됩니다.

기술 표준의 세계에서 우리가 마지막으로 배워야 할 교훈이 하나 있다면, 그것은 바로 일단 자리 잡으면, 선도 기업이 그 위치를 잃는 것은 놀라울 만큼 어렵고 극히 드물다는 점입니다. 윈도우는 1984년부터 데스크톱 시장의 승자였고, IBM은 1964년부터 데이터 센터 분야를 지배해왔습니다. 저는 이더리움이 앞으로 50년 후에도 세계 최고의 블록체인 생태계로 남아 있을 것이라고 확신합니다.

면책 조항: 본 내용은 작성자의 개인적인 견해이며 EY의 입장을 대변하지 않습니다.