Після болісного 2018 року китайські блокчейн-венчурні капітали повертаються на ринок

Висновки:

• Після Крипто краху 2018 року до 90 відсотків китайських компаній венчурного капіталу, орієнтованих на блокчейн, покинули ринок.
• Зараз, коли центральний уряд Китаю наполягає на більш широкому застосуванні блокчейну, деякі з них повертаються, і потік угод зростає.
• Уцілілі фонди переоснащуються та диверсифікуються в таких сферах, як вторинна торгівля та видобуток Bitcoin .

Китайські фірми венчурного капіталу по-новому дивляться на блокчейн. Після обвалу Крипто у 2018 році до 90 відсотків венчурних капіталів, орієнтованих на блокчейн, покинули ринок. Тепер як центральний уряд Китаю штовхає для більшого впровадження блокчейну деякі повертаються.

За перші шість місяців 2019 року китайські блокчейн-стартапи залучили 368 мільйонів доларів за допомогою 71 фінансової угоди, згідно з китайським трекером фінансових даних.01Цайцзін.

Венчурним капітальним капіталам стає легше збирати гроші. Гонконгська компанія Kenetic, яка розпочала роботу в 2016 році з кількома партнерами, які торгують власним капіталом, має намір закрити восьмизначний фонд наступного місяця, сказав керуючий партнер Джехан Чу. NEO Global Capital, фонд, який підтримується Крипто NEO , також брав участь підвищення другий фонд у розмірі близько 50 мільйонів доларів з червня.

Це серед численних фондів, які збирають нові транспортні засоби цього року через відновлене почуття Optimism. У той же час компанії венчурного капіталу диверсифікуються від участі в капіталі стартапів до таких сфер, як вторинна торгівля та майнінг Bitcoin .

Серед них Sora Ventures, інвестиційна компанія блокчейну на ранній стадії, яка вийшла на вторинний ринок на початку цього року. За словами засновника та керуючого партнера Джейсона Фанга, його торгова діяльність включає свопи, ф’ючерси переважно на основні криптовалюти, що займає близько 20 відсотків активів, що знаходяться в управлінні.

Fundamental Labs, блокчейн-фонд під керуванням 500 мільйонів доларів, який підтримав Coinbase, Canaan Creative і Binance,інвестовано 44 мільйони доларів у Bitcoin майнерах у травні, що може збільшити загальну хеш-швидкість мережі Bitcoin щонайменше на 1000 пета-хешів на секунду (PH/s).

І Parallel Ventures, блокчейн-венчурний капітал, заснований Ічжоу Чжу, колишнім інвестиційним директором компанії FreeS Capital, також інвестувала цього року в обладнання для майнінгу Bitcoin через окремий підрозділ. Інвестиція може похвалитися обчислювальною потужністю близько 300 PH/s, що коштує близько 15 мільйонів доларів. FreeS підтримує китайські та американські технологічні стартапи, включаючи Uber. Він також управляє активами інших інвесторів, які зацікавлені в Крипто , і в серпні завершив залучення нового блокчейн-фонду на 200 мільйонів юанів (28 мільйонів доларів).

Великий крах

Проте FLOW угод не такий, як у 2018 році. 71 угода в 2019 році означає падіння вартості угод на 67 відсотків порівняно з 2018 роком, а обсяг угод — на 47 відсотків. І фірм стало набагато менше, ніж було раніше.

«Ймовірно, менше 10 відсотків китайських Крипто фондів вижили сьогодні [з початку 2018 року]», — оцінює Говард Юань, керуючий партнер Fundamental Labs.

За підрахунками Юаня, під час піку в 2018 році існувало майже 1000 блокчейн-інвестфондів на початковій стадії, включаючи неінституціоналізовані індивідуальні транспортні засоби та неофіційний пул Криптовалюта . З них від 150 до 200 були значного розміру та зосереджені на інвестиціях на ранніх стадіях, згідно з дослідженням Френка Лі, який був директором з інвестицій у блокчейн-венчурній фірмі Node Capital, яка підтримувала біржу Huobi.

«Сьогодні [в Китаї] існує, ймовірно, близько 20-30 блокчейн-венчурних фондів», — оцінює REN з Consensus Lab, додаючи:

«Минулого року на блокчейн-вечірках у Пекіні можна було побачити людей з понад 50 фондів, які змішувалися. Тепер я можу порахувати всі кошти в Пекіні лише двома руками».

Юань з Fundamental Lab повторив цю думку, оцінивши, що залишилися лише «десятки коштів». Бонні Чун, венчурний партнер 500 Startups, повідомила CoinDesk, що «менше 50» блокчейн-фондів на ранній стадії базуються в Китаї, тоді як Ічжоу Чжу з Parallel Ventures називає їх «близько 20».

Багато фондів було засновано ветеранами блокчейну, які заробляли гроші на майнінгу, торгівлі та роботі на біржах. Їхні венчурні транспортні засоби, як правило, були додатковими можливостями. Повернення до майнінгу, трейдингу та бірж є природним для них.

Інші інвестори просто залишаються осторонь. Цзюньфей REN, партнер-засновник Redbank Capital і колишній засновник Huobi Labs, сказала, що її нещодавно створений інвестиційний фонд просто зберігає вартість у Bitcoin, а не інвестує в будь-які стартапи, які використовують основну Технології.

Блокчейн-інвестиційна компанія Consensus Lab зараз зосереджена на інкубації лише п’яти-шести проектів. «Ми більше T розглядаємо венчурні інвестиції як ізольований бізнес. Його потрібно поєднувати з іншими бізнесами, щоб використовувати наші унікальні ресурси, створюючи матрицю продуктів, яка може витримати негативний ринок», — сказав партнер фірми Кевін REN.

Фондам важко знайти хороші інвестиційні цілі, незважаючи на падіння оцінок блокчейн-стартапів. Якщо просто покладатися на інвестиції в акціонерний капітал або символічні інвестиції цього року, це означатиме, що фонди, ймовірно, зупиняться.

«За останні два місяці ми інвестували лише в кілька нових проектів токенів. На піку минулого року ми робили ONE -дві інвестиції на тиждень», — сказав Джехан Чу з Kenetic.

Розмір угоди також скорочується, оскільки оцінка стартапів різко впала, а інвестори стають обережнішими. REN з Consensus Lab сказав CoinDesk , що цього року середній розмір угоди в Китаї становить близько 100 000 доларів, тоді як угоди на півмільйона доларів зустрічаються рідко. Угоди з токенами, з іншого боку, здебільшого стали тихими, за винятком кількох яскравих кишень, таких як ті, що випускаються біржами.

Вік зрілості

За словами інвесторів, після бойового хрещення останнього ринкового циклу китайські блокчейн-венчурні фірми дозрівають і розвиваються, щоб знайти більш стійкі шляхи. Оцінки стають більш розумними, а спекулятивні гравці покинули ринок.

Фонди стають більш професійними, сказав Джейсон Фанг, керуючий партнер Sora Ventures. Коли його фонд відкрився наприкінці 2017 року, він був одним із перших інституціоналізованих фондів у Китаї з визнаним адміністратором та аудитором фонду. Тепер ця практика є більш стандартною.

«До краху ринку інвестори T ретельно оцінювали проекти, тому що ціни на токени продовжували зростати, — сказав Сінь Цзян, інвестиційний менеджер Fenbushi Capital, ONE з найперших і найбільших венчурних фондів у Китаї, заснованого в 2015 році. — Тепер інвесторам потрібно справді знайти цінність за допомогою більш енергійних досліджень і належної обачності».

Очікування прибутків стають більш реалістичними. «Аналітики витрачають набагато більше часу на дослідження та перевірку один одного щодо стартапів», — сказав Френк Лі, який раніше працював у Node Capital і нещодавно приєднався до Parallel Ventures. Він додав:

«Металітет інвесторів також є більш довгостроковим, оскільки ніхто [зараз] не очікує отримати прибуток за кілька місяців. Горизонт, швидше за все, — роки вперед».

Побудова сталого майбутнього потребує часу. «Нам важко визначити розумну інвестиційну логіку, і важко пояснити, як ми повинні оцінювати стартапи», — сказав REN з Consensus Lab. «Це глибокий парадокс, тому що, інвестуючи, ми не впевнені, куди йде майбутнє».

Чу з Kenetic більш оптимістичний. «Капітал блокчейн-стартапів ніколи не буде дешевшим, ніж зараз», — сказав він. «Ми в захваті від компаній у Китаї, особливо в Крипто платформах, інфраструктурі та дефініці [децентралізованих Фінанси]».

китайський юань

зображення через Shutterstock