DeFi — це добре, погано та потворно

Усі закохалися в децентралізовані Фінанси (DeFi). Ми всі від цього запаморочилися. ONE із підрозділів DeFi є дуже популярна децентралізована біржа (DEX). DEX, такі як 0x, Uniswap і Kyber, намагалися конкурувати з централізованими біржами, пропонуючи однорангову модель торгівлі, яка теоретично не вимагає посередників і депозитів на централізованій біржі.

Є ONE велика проблема: ліквідність, точніше, відсутність ліквідності. У минулому були покупці, які T могли знайти продавців, і продавці, які T могли знайти покупців. Через брак ліквідності спреди на цих платформах T були конкурентоспроможними щодо централізованих бірж. Саме тому централізовані біржі зіграли вирішальну роль, залучивши маркет-мейкерів і трейдерів до центральної книги лімітованих ордерів.

Капіл Раті є генеральним директором CrossTower, Крипто та постачальника структурованих продуктів. Він займав керівні посади в Cboe, Bats, ISE та Нью-Йоркській фондовій біржі.

Остання версія DEX вирішила цю проблему ліквідності, розробивши моделі «автоматизованого створення ринку» (AMM), де постачальники ліквідності передають активи в мережу (контрольовані за допомогою смарт-контрактів), а біржа генерує заявки та пропозиції за допомогою автоматизованої математичної формули. Учасники цих бірж можуть отримувати потенційно значні прибутки, використовуючи такі методи, як «видобуток ліквідності» та «фермерство прибутку».

Дивіться також: Redel/Andoni - DeFi — це як бум ICO, і регулятори кружляють

Для моїх друзів, які не займаються криптовалютами, видобуток ліквідності є аналогом винагороди маркет-мейкерів за надання ліквідності новими токенами. Yield farming — це алгоритмічний спосіб позичати активи в різні пули для отримання прибутку. «Фермери» можуть переходити від ONE протоколу до наступного, щоб максимізувати віддачу. Урожайні фермери також можуть бути винагороджені заохоченнями або додатковими жетонами.

ONE із прикладів успішної децентралізованої біржі є Uniswap. Фактично, згідно останні новини, Uniswap може здійснювати більший обсяг торгів, ніж найбільша централізована біржа США. І багато хто посилається на обсяги на цих децентралізованих біржах як на орієнтир успіху.

не впевнений, що готовий почати святкувати великі обсяги цих харчових монет.

Але перш ніж робити це порівняння, давайте трохи глибше заглибимося в таку сутність, як Uniswap , і «обсяг» на її платформі. Значний відсоток обсягу Uniswap припадає на монети, які є новими і можуть не мати реального варіанту використання. Кожен може створити токен на Uniswap. Чи справді великий обсяг монет, таких як SUSHI, YAM і KIMCHI, означає, що Uniswap кращий за інші біржі?

Ми в курсі звинувачення що на Крипто може бути сумнівний обсяг. Такі заяви заплямували репутацію Крипто та, можливо, стримали інвесторів від приєднання. Невже ми забули повне захоплення первинними пропозиціями монет (ICO) і скільки часу знадобилося, щоб відшліфувати імідж Крипто ? Особисто я не впевнений, що готовий почати святкувати великі обсяги цих харчових монет.

Це правда, зрілі монети, такі як ETH і USDT, також побачили багато обсягів на Uniswap. Стайблкоїни є основою для таких фуд-койнів, і ці монети побудовані на основі мережі Ethereum , тому, природно, вони спостерігають сплеск обсягу. Такий обсяг не означає, що DEX є ефективним і ефективним ринком.

Прибуток від деяких із цих харчових монет був дуже високим. У деяких випадках ONE заробити більше 100% прибутку (або 1000% у деяких випадках) за короткий ролик. Звучить привабливо?

Але зараз є «перетягування килимка», інакше відоме як насос і дамп. Багато підозрілих монет вводяться виключно з метою отримання швидкого прибутку для емітентів токенів. Наприклад, 2 вересня на Uniswap був запущений новий токен HOTDOG, що відповідає тематиці їжі. За кілька годин він зріс до 6000 доларів. Перші користувачі цього токена почали продавати його, створюючи вільне падіння. За п'ять хвилин HOTDOG став менш ніж за долар.

На централізованій біржі сценарій «тягання килимка» менш імовірний, оскільки централізовані біржі мають суворі критерії лістингу та правила торгівлі, а також працюють над тим, щоб до трейдерів ставилися однаково.

На DEX можуть бути великі обсяги з інших причин. Чи можливо, що група осіб, які не брали (або не можуть) брати участь у централізованих біржах, поспішає вперед, щоб скористатися можливістю децентралізованого обміну? Деякі учасники галузі підкреслюють відсутність зобов’язань знати свого клієнта (KYC). на децентралізованих біржах. Знову ж таки, чи справді ми хочемо індустрії, де відсутність KYC розглядається як функція, а не помилка?

Також є проблеми з «поглинанням GAS ». Через ці неперевірені монети, які Uniswap сприяє, ціни на GAS ETH на найвищому рівні. Якщо цей гальмуючий вплив на мережу найближчим часом не припинити, це може мати згубний вплив на цінність мережі в цілому.

Дивіться також: Що таке Yield Farming? Ракетне паливо DeFi, пояснення

Ми повинні віддати належне Uniswap та іншим децентралізованим біржам за те, що вони зламали стіни між відповідністю біржових замовлень і створенням ринку. Традиційні біржі, такі як CME, CBOE та Nasdaq, роками намагалися надати своїм клієнтам автоматизовані інструменти для створення ринку. Такі типи біржових замовлень, як замовлення з прив’язкою, замовлення на власний розсуд, замовлення лише після завершення роботи та інші, забезпечують автоматичне ціноутворення та переоцінку інтересів клієнтів.

Через регулятивну роль, яку відіграють традиційні біржі, їм не дозволяється надавати послуги з формування ринку для клієнтів від свого імені. Традиційні маркет-мейкери також не відчувають впевненості в тому, щоб передати контроль біржам і надати їм повноваження визначати ціну маркет-мейкерів і розмір їхніх котирувань. Це великий прогрес або, принаймні, новий розвиток, що маркетмейкери спокійно передають цей контроль децентралізованим біржам.

Але маркет-мейкери все ще можуть віддавати перевагу централізованим біржам перед децентралізованими біржами, оскільки перші не змушені використовувати алгоритм обміну. Маркет-мейкери створюють власні алгоритми, розширені стратегії ціноутворення та управління ризиками, щоб визначати свої котирування та передавати їх на централізовану біржу.

Досвідчені маркет-мейкери можуть зрештою не захотіти покладатися на третю сторону для визначення якості своїх пропозицій. Централізована біржа надає маркет-мейкерам платформу для ефективної конкуренції, тоді як децентралізована біржа є соціалізованим способом рівноправного ставлення до всіх маркет-мейкерів, не даючи жодному маркет- Maker вигоди чи переваги. Роздрібні клієнти виграють від сильного ринку з кількома маркет-мейкерами, оскільки ця конкуренція забезпечує вузький спред пропозиції та пропозиції, тобто кращі ціни для клієнта.

Незважаючи на те, що ми повинні відзначати інновації та креативність, важливо, щоб ми, як галузь, забезпечили безпечне торгове середовище, де не було б жодних маніпуляцій, спуфінгу та інших методів маніпулювання ринком.

Дивіться також: Вільям Мугаяр - Щоб DeFi зростав, CeFi має це прийняти

Люди, відповідальні за дизайн і розробку алгоритмічної торгової системи, повинні взяти на себе відповідальність за рівноправний і чесний ринок. На традиційному ринку Комісія з цінних паперів і бірж запровадила вимогу ліцензії серії 57 для алгоритмічних дизайнерів і розробників.

Я поділяю бачення DeFi щодо сприяння сумісності, відкритого коду, доступності та фінансової доступності. CeFi може використовувати принципи DeFi, не ставлячи під загрозу цілісність безпечного ринку. DeFi забезпечує деякі неймовірні переваги для зменшення кредитного та розрахункового ризику, коли сторони можуть вільно торгувати без фізичного переміщення активів.

Існує великий потенціал для інноваційних продуктів і послуг. DeFi повинен мати можливість впроваджувати інновації в рамках CeFi, щоб сприяти більшій кількості однорангових транзакцій між трейдерами, які пройшли повну перевірку, щоб забезпечити захист учасників ринку. Нам потрібно переконатися, що зловмисники не використовують DeFi як зброю для незаконної діяльності, що може знизити потенціал цієї галузі.