Чи зробив COVID-19 великі витрати Байдена новою нормою?

Президент JOE Байден сьогодні представив бюджетна пропозиція це збільшило б федеральні витрати США до рівня, якого не було з часів Другої світової війни. Як завжди, запропонований новим президентом бюджет уже викликав запеклі дебати. Але хоча ми можемо очікувати звичайних сутичок навколо деталей витрат, бюджет Байдена є спробою просунутися вперед і використати набагато ширший ідеологічний зсув. Пандемія коронавірусу зробила державні витрати та програми значно привабливішими для американців.

Це щось на зразок ідеального шторму. Бюджет надійшов після того, як боротьба з пандемією коронавірусу виявилася надзвичайно популярною та, здавалося б, ефективною. Тривале зростання нерівності та інші серйозні соціальні проблеми створили більше простору для проурядових голосів, таких як сенатор США Берні Сандерс. Тим часом консервативні «яструби» дефіциту були маргіналізовані через піднесення Дональда Трампа. Це створює сценарій, дружній до повернення великого уряду.

Девід З. Морріс — головний оглядач CoinDesk.

Але, звичайно, все це має кошти. Дедалі більше державних витрат може призвести не тільки до довгострокового боргового похмілля, але й підштовхнути зростання інфляції. Це може ще більше посилити інтерес до ONE з головних аргументів «за». Bitcoin: що це може діяти як захист від інфляції проти таких валют, як долар. Зростаюча інфляція була ключовим фактором нещодавніх інвесторів RAY Даліо схвалення Bitcoin на заході CoinDesk Consensus 2021 цього тижня. Ця ідея ще відносно не перевірена, особливо в США, але зміна ставлення американців і законодавчий порядок денний Байдена можуть створити реальний приклад того, як Bitcoin реагує на зростання державних витрат, боргу та інфляції.

За даними The Wall Street Journal, бюджет Байдена збільшить дискреційні витрати на 2022 рік на 8,4%, а загальні витрати, не пов’язані з обороною, зростуть на 16%. Пропонований бюджет на 2022 рік становитиме 6 трильйонів доларів. Байден також описує пропоновані витрати на наступне десятиліття, які, за даними Бюджетного управління Конгресу, піднімуть федеральний борг США до 117% ВВП до 2031 року, рівень, який широко вважається ризикованим для економіки. Примітно, що зниження податків і витрат адміністрації Трампа до пандемії вже мало подібний ефект, встановивши курс на той самий рівень боргу. до 2035 року.

Замість танків і бомбардувальників для боротьби з нацистами, великі витрати Байдена будуть зосереджені на покращенні життя американців (військовий бюджет майже не зросте). Пропозиції включають пільговий догляд за дитиною, безкоштовний громадський коледж, оплачувана відпустка для працівників і великі витрати на транспорт і модернізація інженерної системи. Бюджет також збільшить доходи уряду за рахунок збільшення податку на приріст капіталу та відновлення ставок корпоративного податку та деяких ставок податку на доходи фізичних осіб до рівня, що був до Трампа.

Читайте також: Бюджет Байдена на 2022 рік включає нові пропозиції щодо Крипто

Нічого з цього ще не є законом і, реально, багато з цього ніколи не буде. Бюджетна пропозиція Білого дому є значною мірою символічним документом, способом для адміністрації сигналізувати, чого вона хоче – чи зможе вона цього отримати чи ні. Хоча технічно демократи мають контроль Конгресу, їхня здатність провести законодавство залежить від підтримки центристських сенаторів-демократів Крістін Сінема з Арізони та JOE Манчін Західної Вірджинії. Це лише ONE з причин, чому ймовірно буде багато компромісів, коли пропозиції стануть реальністю.

Що дійсно важливо в пропозиції Байдена, можливо, полягають не в її окремих положеннях, а в тому, як вона відображає значні зміни в уявленнях про державні витрати. Адміністрація Байдена розглядає свою пропозицію як стратегічну інвестицію в майбутнє Америки, стверджуючи, що великі витрати зараз на такі речі, як інфраструктура та освіта, сприятимуть зростанню. Це був важкий аргумент для Америки протягом останніх півстоліття ідеологічного домінування консервативної позиції, згідно з якою зниження податків і витрат є найкращим способом розвитку економіки.

Але Байден виступає за державні інвестиції в той момент, коли американці раптом виявляються набагато сприйнятливішими до них. Найочевидніше, що пандемія коронавірусу скоротила економіку США на 3,5% минулого року, створивши можливість для прискорених державних витрат, щоб компенсувати економічну слабкість. Цей «кейнсіанський» підхід до рецесії вже був реалізований за президента Трампа, чий міністр фінансів Стівен Мнучін відстоював майже 1 трильйон доларів програма екстреної допомоги.

Американська підтримка цієї та наступних програм допомоги має був високий, навіть серед республіканців, які давно виступають проти таких витрат. Це відображає іншу зміну, яка, ймовірно, зробить витрати, що підживлюються дефіцитом, більш популярними: піднесення Дональда Трампа як ефективного лідера Республіканської партії зменшило тягу традиційних консервативних ідей, у тому числі збалансовані бюджети.

Цей підхід великих витрат до економічної допомоги вже показав успіх: незважаючи на різке скорочення протягом року, економіка США фактично зросла на понад 4% у річному обчисленні в останньому кварталі 2020 року та на 6,4% у 2020 році. перший квартал 2021 року. Очікується, що до кінця червня ВВП США перевищить рівень до пандемії. Зазвичай тут порівнюють фінансову кризу 2008 року, коли дехто стверджує, що більш обмежені федеральні зусилля з надання допомоги призвели до повільного зростання, яке тривало майже півдесяти років. Це не зовсім однозначне порівняння через глибоке структурне коріння фінансової кризи, але багато американців, схоже, сприйняли цей контраст як доказ кейнсіанського дефіциту витрат.

Успіх програм допомоги наразі, звичайно, також є аргументом проти постійних високих державних витрат: можливо, ми вже зробили достатньо, і економіка на шляху до того, щоб бути в порядку. На додаток до відновлення ВВП, наприклад, стандартний показник безробіття зараз становить лише 6,5% порівняно з жахливими 17% у квітні 2020 року. Критики кажуть, що триваючі високі витрати державного дефіциту на відносно здорову економіку ризикують спричинити вищу інфляцію. Інфляція вже є піднявся до 13-річного максимуму, хоча є підстави вважати, що це тимчасовий ефект дефіциту, викликаного пандемією, і відновлення попиту.

Але бюджет Байдена, зрештою, спрямований далеко за рамки COVID-19, щоб спробувати вирішити глибші економічні проблеми, які, на думку адміністрації, стримують США.

І тут обставини дають Байдену велику перевагу, коли справа доходить до продажу його пропозиції громадськості. Хоча реакція США на пандемію почалася непросто, кінцевий успіх програм допомоги та вакцинації, схоже, фактично збільшив віру американців в уряд і їх віру в те, що уряд може відігравати позитивну роль у їхньому житті. За словами а Опитування Джонса Хопкінса з жовтня минулого року частка дорослих США, які підтримують «активну роль уряду в суспільстві», зросла з 24% до 34%.

Пропозиція Байдена – це спроба використати цю вищу віру в уряд для досягнення довгострокових цілей, ніж подолання пандемії. У багатьох випадках ці заходи є відповіддю на проблеми, які десятиліттями загострювалися через скорочення податків і сувору економію, які Рональд Рейган зробив путівною зіркою Політика США. Деінвестування в комунальні послуги, дороги, мости і греблі поставили їх під загрозу катастрофічного збою з величезними економічними витратами. Наприклад, аварія електромережі Техасу в лютому може призвести до таких високих витрат 195 мільярдів доларів, а також спричинивши низку смертей. Це набагато більше, ніж коштувало б запобігти аварії, спричиненій неадекватною підготовкою електростанцій до зимового періоду перед значним прогнозованим зниженням температури в регіоні.

Найкращим прикладом може бути освіта, де зменшення фінансування для державних університетів відіграв важливу роль у збільшенні боргового навантаження студентів. Пропозиція Байдена збільшити витрати на підтримку місцевих коледжів допоможе вирішити цю проблему в довгостроковій перспективі, і його бюджет може включати більш пряме списання боргів студентів. Але найважливішим є те, що 90% демократів і 68% республіканців підтримують дії уряду щодо полегшення студентський борговий тягар.

Списання студентської заборгованості є популярним, тому що це полегшить життя багатьом людям прямо зараз. Але глибшим аргументом для того, щоб витрачати більше на освіту, знову ж таки є те, що це прискорить довгострокове зростання. Зосередження уваги на громадських коледжах є чудовою ілюстрацією того, як це може працювати, оскільки в цих школах часто навчають професіям зварювання і машинобудування, які зазнали великої нестачі працівників.

Ці дефіцити не тільки збільшують витрати для бізнесу, підвищуючи заробітну плату, але також перешкоджають інноваціям і мають інші широкі шкідливі наслідки. Наприклад, брак кваліфікованих машиністів у США був основною перешкодою для розширення внутрішнього виробництва ЗІЗ у відповідь на пандемію. У довгостроковій перспективі «розрив у навичках» Америки також ускладнює переведення виробничих операцій назад до американських берегів, ще один головний пріоритет Політика Байдена.

Отже, це теорія: витрачати більше зараз, щоб покращити економіку в майбутньому. Навіть щось на кшталт субсидії Байдена на догляд за дитиною, яку спокусливо розглядати як просту подачку, можна підтримувати з економічних міркувань. Підштовхнула пандемія мільйони жінок, включно з багатьма високооплачуваними та новаторами, які мають вирішальне значення для успіху ширшої економіки, залишатися вдома. Догляд за дітьми може допомогти їм повернутися до роботи.

Але як щодо цього величезного рахунку? Найменш дивовижний захист полягає в тому, що за умови розумного інвестування зараз реальне економічне зростання полегшить погашення боргів у майбутньому. Але пропозиція Байдена закріплення постійного дефіциту як нормальної та безперечної частини бюджету США набагато важче раціоналізувати, навіть з найпрогресивнішої точки зору. Пандемія вперше переконала багатьох американців у тому, що уряд відіграє законну та позитивну роль у їхньому житті, але рахунок за всю цю допомогу врешті-решт приходить.