Crypto Long & Short: Muling Pagtukoy sa Custody Standard para sa Banking

Maligayang pagdating sa institutional na newsletter, Crypto Long & Short. Ngayong linggo:

• Isinulat ng Pascal Eberle ng Sygnum Bank na kinikilala ng mga mamumuhunan na ang pag-iingat ay hindi gaanong tungkol sa paghawak ng mga asset at higit pa tungkol sa pagpapatunay na hawak mo ang mga ito nang tama.
• Mga Index ng CoinDesk ' Andy Baehr ay nagbibigay ng "Vibe Check," na nagsusulat tungkol sa kung paano sa mga takong ng araw ng halalan sa NYC, bukod sa iba pang aktibidad sa pulitika, ang Crypto market ay naghihintay ng isang bagong pinuno na magpapasiklab sa susunod nitong Rally.
• Sa "Chart of the Week," sinusuri namin ang presyo ng ETH na nauugnay sa average na mga yield ng DeFi pool at mga rate ng pagpopondo ng BTC/ ETH .

-Alexandra Levis

Mga Pananaw ng Dalubhasa

Muling pagtukoy sa Custody Standard para sa Pagbabangko

- Sa pamamagitan ng Pascal Eberle, chief of staff, Sygnum Bank

Ang mga pader sa pagitan ng tradisyonal at hinaharap Finance ay mas mabilis na natutunaw kaysa sa napagtanto ng karamihan. Hindi na tinatanggal ng mga kinokontrol na institusyon ang mga tampok na katutubong blockchain. Sa katunayan, inaampon nila ang mga ito. Bilang resulta, ang susunod na pamantayan sa pag-iingat ay bubuo sa cryptographic na pananagutan.

Kinikilala ng mga mamumuhunan na ang pag-iingat ay hindi gaanong tungkol sa paghawak ng mga asset at higit pa tungkol sa pagpapatunay na hawak mo ang mga ito nang tama. Ang multi-signature Technology (multisig) ay nagbibigay ng patunay na iyon, tuluy-tuloy at cryptographically.

Kung saan kulang ang tradisyonal na pag-iingat

Gumagana ang legacy custody sa batayan ng sentralisadong kontrol. Kapag nagdeposito ka ng mga asset sa isang tradisyunal na tagapag-ingat, isinusuko mo ang awtoridad sa isang panlabas na entity. Ang modelong ito ay humihingi ng lubos na pagtitiwala sa mga prosesong institusyonal na nananatiling hindi nakikita ng mga kliyente at nakabatay sa mga legal/regulatoryong rehimen, na maaaring dala ng sarili nilang mga pagkasalimuot. Maaari itong lumikha ng malaking katapat na panganib depende sa regulasyong rehimen kung saan nagpapatakbo ang nagpapahiram. Ang ilang mga regulasyong rehimen ay nagbibigay ng mas mahusay na proteksyon sa customer kaysa sa iba. Halimbawa, ang mga bangko sa Switzerland ay legal na inaatas na paghiwalayin ang mga asset ng kliyente, na epektibong ginagawa itong bangkarota, at collateral rehypothecation ay hindi pinapayagan maliban kung ang kliyente ay tahasang sumang-ayon dito. Gayunpaman, nangangailangan pa rin ito ng tiwala sa mga bangko, batas sa pagbabangko at mga regulator ng pagbabangko para ipatupad ang mga panuntunang ito. Ngunit ang pag-asa, pagtitiwala at paniniwala ay T mga tampok ng seguridad.

Ang multi-signature Technology ay binabaligtad ang buong paradigm sa pag-iingat. Sa halip na ONE partido ang may hawak ng lahat ng mga susi (sa literal), ang kontrol ay ipinamamahagi. Walang iisang entity ang maaaring maglipat ng mga pondo nang unilateral. Hawak ng mga kliyente ang kanilang sariling mga susi bilang bahagi ng arkitektura ng seguridad. Ang bawat transaksyon ay nangangailangan ng maraming pag-apruba, na gumagawa para sa isang hindi pa nagagawang antas ng pananagutan. Sa halip na umasa sa (banking) batas, “code is the law” ang nagiging bagong paradigm. Ang pagpapatupad ng batas ay hindi nakasalalay sa anumang regulator, ngunit ginagarantiyahan ng blockchain. Sa kaso ng Bitcoin, ito ang pinakamakapangyarihang computing network sa mundo.

Ito ay isang pilosopikal na rebolusyon gaya ng isang teknolohikal ONE. Ang multi-signature custody ay naglalaman ng prinsipyo ng cypherpunk: "T magtiwala, i-verify." Maaaring subaybayan ng mga kliyente ang kanilang mga asset on-chain sa real-time. Nakikita nila kung nasaan ang kanilang mga pag-aari at kung paano sila sinisiguro. Nakikilahok sila sa kanilang sariling proteksyon sa pag-aari sa halip na i-outsourcing ito nang buo sa isang institusyon.

Bago ang Technology blockchain , ang modelong ito ng shared custody ay imposible lamang. Ang mga bangko ay walang mekanismo upang ipamahagi ang kontrol habang pinapanatili ang seguridad at kahusayan. Ngayon ginagawa nila. Binago ng multi-factor na pagpapatotoo kung paano namin ina-access ang mga application sa pamamagitan ng pag-aatas ng maraming paraan ng pag-verify. Ang mga multisig na wallet ay parehong magbabago kung paano namin sini-secure ang mga asset sa pamamagitan ng pag-aatas ng maraming awtoridad sa pagpirma.

Binabago ng cryptographic accountability ang lahat

Minsang sinabi ni Henry Ford na ang mga customer ay humingi ng mas mabilis na mga kabayo, hindi mga sasakyan. Katulad nito, T pa alam ng karamihan sa mga mamumuhunan na humingi ng multi-signature custody. Ngunit kapag naranasan na nila ang transparency ng pagsubaybay sa mga asset na on-chain, ang seguridad ng distributed key management at ang kontrol ng paglahok sa sarili nilang proteksyon sa asset, ang mga tradisyonal na modelo ng custody ay mararamdaman na hindi na napapanahon gaya ng mga papel na sertipiko ng stock.

Ang mga bangkong kumakapit sa legacy na opacity ay mawawalan ng kanilang lugar sa mapagkumpitensyang merkado. Kung paanong ang industriya ay dating na-standardize sa paligid ng SWIFT para sa pagmemensahe at mga clearinghouse para sa settlement, ang susunod na pamantayan ay ang cryptographic na pananagutan. Ang Multisig ay nagiging baseline na inaasahan ng mga kliyente na hihilingin dahil ito ay talagang superior. Binabawasan nito ang mga solong punto ng kabiguan, pinipigilan ang panloob na panloloko, pinapagana ang real-time na pag-verify at binibigyan ang mga kliyente ng aktwal na kontrol sa kanilang mga asset. Kapag naranasan na ng mga customer ang antas na ito ng transparency at seguridad, T sila tatanggap ng kahit na ano.

Gusto ng mga customer ang visibility, kontrol at pananagutan. Inihahatid ng multisig custody ang tatlo.

Mga Pananaw ng Dalubhasa

Mga Pangako, Mahirap sa Oras

- Sa pamamagitan ng Andy Baehr, CFA, pinuno ng produkto at pananaliksik, CoinDesk Mga Index

Noong Linggo, ang New York City (at, sa palagay ko, karamihan sa iba pang bahagi ng North America) ay bumagsak sa Standard Time na kadiliman; lumubog ang SAT bandang 4:49pm. Kahapon, ang mga taga-New York ay naghalal ng isang bagong Alkalde, na naglulunsad ng lungsod sa isang polarized na bagong yugto. Ang mood sa Crypto ay naramdaman nitong huli: nagbitiw, naghanap, iniisip kung saan napunta ang walang katapusang mga araw ng tag-init. Sa pagsara ng gobyerno sa loob ng isang buwan, huminto ang pag-unlad ng pambatasan ng Crypto at ang Policy ng Fed na nag-aalok ng kaunting upside convexity, mahirap makuha ang mga catalyst para sa uptrend. Ang mga komentarista ay pagbuo ng mga salaysay na may pag-asa at itulak pabalik sa end-of-cycle na FUD, ngunit ang bigat ng mahinang pagganap ng presyo at ang mga pasa na iniwan ng kaganapan sa ika-10 ng Oktubre ay nagpapanatili sa mood. T nakakatulong na ang mga equities ay nagpapaputok sa lahat ng mga cylinder — ang Nasdaq Composite ay T ilang buwan nang ganito katagal mula noong 2017.

Matino Uptober - Ang CoinDesk 20 mga pangalan ay hindi maganda sa isang tradisyonal na positibong buwan

Maaaring makatutulong ang pagbabalik-tanaw sa isang taon na ang nakalipas, mga araw bago ang 2024 presidential election, para sa pananaw. Ang CoinDesk 20 Index ay umupo sa ibaba 2,000. Ang Bitcoin ay nasa mataas na $60K's. Sa pagtatapos ng Nobyembre, ang CD20 ay halos dumoble, ang ETH ay umabot sa 4,000 at ang Bitcoin ay patungo na sa $100K, ang sandali ng champagne nito. Alam ng merkado na ang suporta para sa mga digital na asset ay darating (at mayroon na), ngunit ang tiyempo ng merkado at pagpili ng asset ay napakahirap. Ang Q1 Tariff Tantrum ay sumubok ng pananampalataya, at ang snapback ay masyadong mabilis para sa karamihan upang asahan. Ang ETH ay walang sinuman ang paboritong portfolio item sa unang bahagi ng Q2, hanggang sa humantong ito sa buong merkado sa lahat ng oras na pinakamataas.

Pagganap mula noong Araw ng Halalan 2024 - malaking numero ang MASK ng mahirap na timing

Sa loob ng mga linggo, ang mga masasayang panahon na iyon pagkatapos ng halalan at sa Araw ng Inauguration ay ibabalik sa 1 taon, at mararamdaman namin ang pangangailangang magpakita ng mas matibay na pagganap ng klase ng asset. Kung tutuusin, tingnan ang pagganap mula noong Araw ng Inagurasyon hanggang ngayon; tanging ang power Rally ng ETH ang kahanga-hanga.

Pagkilos sa presyo mula noong Araw ng Inauguration - ang ETH lang ang nanguna sa mga nangungunang pangalan

Ang Crypto market ay naghahanap ng pamumuno upang mag-udyok ng isa pang malawak Rally. Nanguna ang Bitcoin noong 2024, na inukit ang landas nito sa mga portfolio ng pamumuhunan sa pamamagitan ng mga ETF at pag-aampon ng treasury. Nanguna si Ether noong 2025, nakikinabang sa paglago ng stablecoin at mga salaysay ng tokenization na sa wakas ay nakakuha ng institutional traction. Ang XRP — at Ripple — ay nag-post ng kahanga-hangang pagganap sa kabila ng kanilang kuwento na nananatiling higit na wala sa mga pinag-uusapang punto na gumagalaw sa mga allocator. Ang Solana ay naging lalong nakaharap sa publiko — mga sponsorship, kumperensya at pag-aampon ng consumer — ngunit ang pagganap ng SOL ay nahuli sa mga ambisyon nito. Aling salaysay, at aling asset, ang magbibigay ng susunod na spark? Mukhang naghihintay ng sagot ang palengke.

Tsart ng Linggo

Sa linggong ito, tinitingnan namin ang presyo ng ETH na nauugnay sa average na mga yield ng DeFi pool at mga rate ng pagpopondo ng BTC/ ETH . Mula noong Agosto 2025, tumaas ang presyo ng ETH habang pare-parehong bumababa ang 7d rolling DeFi pool APY (yield sa lahat ng pool na sinusubaybayan ng DeFillama) at ETH . Ang divergence na ito ay malakas na nagmumungkahi na ang Rally ay isang "Digital Asset Treasury" (DAT) narrative/flow-led trade, hindi isang demand-driven na hakbang batay sa utility o mataas na ani. Ang patuloy na mababang base na yield ng DeFi ay isang mahalagang senyales ng mahinang pinagbabatayan ng demand para sa CORE DeFi utility ng ETH, isang salik na malamang na maging salungat at hamunin ang pagpapatuloy ng salaysay ng DAT habang patuloy na bumagal ang mga daloy ng institusyonal.

Makinig ka. Basahin. Panoorin. Makipag-ugnayan.

• Makinig: Narinig mo ba Naging live ang CoinDesk sa Ripple Swell 2025. Ang pandaigdigang pinuno ng mga digital asset ng Citi, si Ryan Rugg, sinisira ang diskarte ng bangko para sa mga tokenized na asset.
• Basahin: Binabalangkas ng Nasdaq CEO Adena Friedman tatlong paraan upang ayusin ng blockchain ang Finance.
• Panoorin: David LaValle, presidente ng CoinDesk Data & Mga Index, sumali sa Asset TV upang tugunan ang nangungunang 3 bagay na dapat malaman ng mga tagapayo pagdating sa Crypto.
• Makipag-ugnayan: Noong Nobyembre 7, sa Flatiron Public Plaza sa NYC, Grayscale Investments magho-host ng isang pop-up na kaganapan, na nagtatampok ng Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF (GDLC). Magiging onsite ang CoinDesk mula 10:30am-12pm ET. Samahan mo kami!

Naghahanap ng higit pa? Tumanggap ng pinakabagong balita sa Crypto mula sa CoinDesk.com at mga update sa merkado mula sa CoinDesk.com/ Mga Index.