Frax

Ang Frax Finance ay isang decentralized finance (DeFi) protocol na inilunsad noong 2020 na bumubuo at nagpapagana ng pamilya ng mga on-chain assets at mga sub-protocol: isang fiat-redeemable dollar stablecoin (frxUSD) na may yield vault (sfrxUSD), isang ETH liquid-staking system (frxETH/sfrxETH), isang inflation-indexed asset (FPI), zero-coupon bonds (FXBs), at ang Fraxtal Layer 2 network. Kasunod ng 2025 “North Star” upgrade, ang asset na FRAX (dating FXS) ay naging katutubong gas at pangunahing yunit ng pananalapi ng Fraxtal. Bagaman iginigiit ng proyekto na ang FRAX ay hindi isang governance token, ang karapatan sa pagboto ay nakukuha lamang sa pamamagitan ng pag-lock ng FRAX upang makagawa ng veFRAX, kaya’t ang partisipasyong pamamahala ay functional na nakadepende sa paghawak ng FRAX.

Paano nakaayos ang ecosystem (mataas na antas)

• Fraxtal (L2): Isang OP-Stack rollup kung saan ginagamit ang FRAX bilang gas. Ang aktibidad ay kumikita ng FXTL points sa pamamagitan ng Flox blockspace incentive system. Ang FRAX ay iniisyu nang katutubo sa Fraxtal L1; opisyal na wrapped/bridged form ay umiiral sa ibang chain.
• Cross-chain strategy: Sinuportahan ng FRAX ang multi-chain na kakayahan sa pamamagitan ng LayerZero’s OFT approach, habang pinapanatili ang katutubong pag-isyu sa Fraxtal.

Pangunahing asset (mabilisang sanggunian)

• frxUSD: Lubos na collateralized, fiat-redeemable USD stablecoin na iniisyu sa pamamagitan ng governance-approved “enshrined custodians” na nagtatago ng cash-equivalent reserves; on-chain mint/redeem contracts ay sumusuporta sa permissionless access.
• sfrxUSD: Isang ERC-4626-style savings token para sa frxUSD. Dinamiko nitong itinatakda ang backing sa pamamagitan ng benchmark yield strategy sa DeFi AMOs, carry trades, at short-dated T-Bills/RWAs. Maaaring i-redeem para sa underlying frxUSD sa tumataas na conversion rate.
• FRAX (dating FXS): Katutubong gas at base money ng Fraxtal. Itinatakda ng proyekto na hindi governance token ang FRAX; sa aktwalidad, ang karapatan sa pagboto ay nakukuha sa pag-lock ng FRAX para gumawa ng veFRAX, kaya’t ang partisipasyon ay nakadepende sa paghawak ng FRAX. Isyu nito ay sumunod sa tail-emission schedule (8% umpisa, nababawasan ng 1 percentage point bawat taon hanggang sa 3% na floor).
• frxETH & sfrxETH: ETH liquid-staking pair. Ang frxETH ay sumusubaybay sa ETH sa loob ng mahigpit na peg band; ang sfrxETH ay isang ERC-4626 vault na nag-a-accrue ng validator yield at tumataas ang exchange rate sa paglipas ng panahon.
• FPI: Isang stable asset na naka-peg sa US CPI-U basket para mapanatili ang constant purchasing power; ang FPIS ay unti-unting nililipat na may hinaharap na conversion path patungong FRAX ayon sa governance.
• FXBs (Frax Bonds): Zero-coupon bond-like tokens na nako-convert sa Legacy FRAX (LFRAX) sa maturity at ginagamit ng AMOs para pamahalaan ang liquidity at tulungan na i-stabilize ang peg ng frxUSD.

Mahahalagang bahagi ng protocol

• Fraxlend: Mga isolated-pair lending markets na ginagamit ng mga user at ng protocol’s AMO strategies.
• Fraxswap (may TWAMM): Isang AMM na naglalaman ng time-weighted long-horizon orders, na nagpapahintulot sa programmatic rebalancing at monetary operations.
• AMOs (Algorithmic Market Operations): On-chain strategy modules na nagdedeploy ng protocol assets/liquidity sa iba’t ibang venues (hal. Fraxlend, Fraxswap) para pamahalaan ang pegs, collateral, at income nang hindi binabago ang pangunahing token contracts.

Mga bagong pagbabago sa pamamahala (2025)

• FIP-419 ay nagpakilala sa frxUSD/sfrxUSD at nagtakda ng upgrade path para sa legacy FRAX/sFRAX holders sa iba’t ibang chain.
• FIP-428 (North Star) ay pinalitan ang FXS→FRAX at veFXS→veFRAX, inilipat ang Fraxtal gas sa FRAX, nagpakilala ng tail emissions, at pormal na itinakda ang FXTL/Flox mechanics.