Frax

Frax Finance é um protocolo de finanças descentralizadas (DeFi) lançado em 2020 que constrói e opera uma família de ativos on-chain e subprotocolos: uma stablecoin em dólar resgatável por fiat (frxUSD) com um cofre de rendimento (sfrxUSD), um sistema de staking líquido de ETH (frxETH/sfrxETH), um ativo indexado à inflação (FPI), títulos de cupom zero (FXBs) e a rede Fraxtal Layer 2. Após o upgrade “North Star” de 2025, o ativo FRAX (anteriormente FXS) tornou-se o gás nativo e unidade monetária base da Fraxtal. Embora o projeto mantenha que FRAX não é um token de governança, os direitos de voto são obtidos apenas ao travar FRAX para cunhar veFRAX, tornando a participação na governança funcionalmente dependente da posse de FRAX.

Como o ecossistema é organizado (visão geral)

• Fraxtal (L2): Um rollup OP-Stack onde FRAX é usado como gás. Atividades geram pontos FXTL via o sistema de incentivos de blockspace Flox. O FRAX é emitido nativamente no Fraxtal L1; formas oficiais wrapped/bridge existem em outras redes.
• Estratégia cross-chain: FRAX possui presença multi-chain via abordagem OFT da LayerZero, mantendo a emissão nativa no Fraxtal.

Ativos principais (referência rápida)

• frxUSD: Stablecoin em USD totalmente colateralizada e resgatável por fiat, emitida por “custodiantes consagrados” aprovados pela governança e que mantêm reservas equivalentes em caixa; contratos on-chain de mint/redeem suportam acesso permissionless.
• sfrxUSD: Token de poupança estilo ERC-4626 para frxUSD. Aloca colateral dinamicamente através de uma estratégia de rendimento de referência em AMOs DeFi, carry trades e T-Bills/RWAs de curto prazo. Resgatável pelo frxUSD subjacente a uma taxa de conversão crescente.
• FRAX (antigo FXS): Gás nativo e dinheiro base da Fraxtal. O projeto declara que FRAX não é um token de governança; na prática, os direitos de voto são acessados ao travar FRAX para cunhar veFRAX, tornando a participação dependente da posse de FRAX. A emissão segue um calendário tail-emission (8% inicialmente, decrescendo 1 ponto percentual ao ano até um piso de 3%).
• frxETH & sfrxETH: Par de staking líquido em ETH. frxETH acompanha ETH dentro de uma banda de paridade estreita; sfrxETH é um cofre ERC-4626 que acumula rendimento de validador e aumenta sua taxa de troca ao longo do tempo.
• FPI: Ativo estável indexado ao índice de preços ao consumidor dos EUA (CPI-U) para manter poder de compra constante; o FPIS está sendo descontinuado, com futuro caminho de conversão para FRAX conforme governança.
• FXBs (Frax Bonds): Tokens semelhantes a títulos de cupom zero que se convertem em Legacy FRAX (LFRAX) no vencimento e são usados por AMOs para gerenciar liquidez e ajudar na estabilização do peg do frxUSD.

Componentes principais do protocolo

• Fraxlend: Mercados de empréstimos de pares isolados usados tanto por usuários quanto pelas estratégias AMO do protocolo.
• Fraxswap (com TWAMM): AMM que incorpora ordens com horizonte de tempo ponderado, permitindo rebalanceamento programático e operações monetárias.
• AMOs (Operações Algorítmicas de Mercado): Módulos de estratégia on-chain que direcionam ativos/liquidez do protocolo entre venues (ex: Fraxlend, Fraxswap) para administrar pegs, colateral e rendimentos sem alterar contratos token-core.

Mudanças recentes de governança (2025)

• FIP-419 introduziu frxUSD/sfrxUSD e definiu um caminho de upgrade para detentores de legacy FRAX/sFRAX entre redes.
• FIP-428 (North Star) renomeou FXS→FRAX e veFXS→veFRAX, trocou o gás do Fraxtal para FRAX, introduziu tail emissions e formalizou a mecânica FXTL/Flox.