L’essor anti-surveillance de la crypto : Zcash, Monero et le retour de l’anonymat

Au second semestre 2025, les crypto-monnaies axées sur la confidentialité sont soudainement devenues les moteurs du marché, tandis que le reste du secteur crypto se débat avec les flux liés aux ETF, les opérations de base et le bêta macroéconomique. La résurgence du Zcash, aidé par des portefeuilles qui font de la confidentialité la norme et un changement de pouvoir contre le rival de longue date Monero, suggère que l'industrie pourrait avoir fait un cercle complet : des idéaux cypherpunk de liquidité sans permission et intraçable à un marché saturé d'ETF et surveillé, pour revenir à une « monnaie numérique » qui résiste à la traçabilité.

Recherche CoinDesk’s analyse approfondie de Zcash encadre le pivot : l’adoption des transactions protégées a grimpé pour atteindre environ un cinquième de l’offre ; plus de 30 % des transactions touchent désormais le pool protégé ; et Zashi, un portefeuille de première partie, fait des transferts privés le paramètre par défaut et impose le principe « protéger avant de dépenser ». L’effet est un ensemble d’anonymat en expansion et une expérience utilisateur qui ne considère plus la confidentialité comme un réglage avancé, mais comme la norme de la manière dont l’argent devrait circuler.

Les marchés signalent un changement de sentiment

L’évolution des prix parle d’elle-même : ZEC$493.72 a progressé d’environ 741 % depuis le 28 septembre, tandis que XMR$352.13 a grimpé d’environ 54 % depuis août. Même des noms longtemps inactifs comme DCR$40.72 et DASH$106.25, tous deux des projets précoces axés sur la confidentialité datant de 2017 et 2014, ont respectivement connu une hausse de 145 % et 337 % ces dernières semaines.

Ce qui rend ce mouvement remarquable, c’est qu’il se produit dans un contexte macroéconomique morose. Le BTC$103,982.08 et l’ether ETH$3,458.37 ont chuté à des niveaux bas de plusieurs mois tandis que les traders se désengagent des actifs risqués pour revenir vers un dollar américain plus fort. La corrélation inverse confère à l’évolution des pièces de confidentialité un avantage symbolique : les investisseurs semblent acheter la confidentialité, et non le rendement.

Des institutions aux individus

C’est un retournement saisissant pour un marché qui a passé les deux dernières années à célébrer l’arrivée des ETF, des dépositaires et des bureaux de conformité d’entreprise. Les cryptomonnaies axées sur la confidentialité prospèrent désormais précisément parce qu’elles incarnent l’opposé de cette tendance : des outils pour les individus, et non pour les institutions.

Pour les premiers cypherpunks, la vie privée n’était pas un argument marketing. Elle constituait le fondement de la liberté financière. Plus d’une décennie plus tard, cet attrait revient pour une raison différente. Dans un monde de surveillance renforcée par l’IA et de collecte constante de données, l’anonymat est redéfini non plus comme un secret, mais comme une forme d’auto-protection.

Le retour en force de Zcash reflète ce changement de sentiment. La technologie du réseau, basée sur des preuves à divulgation nulle de connaissance permettant aux utilisateurs de vérifier les transactions sans les révéler, a mûri au point où la confidentialité ne nécessite plus de compromis. Les transactions se règlent en quelques secondes, les soldes protégés se synchronisent rapidement, et des fonctionnalités de conformité telles que les clés de visualisation permettent aux utilisateurs de partager les données de manière sélective. C’est la confidentialité par défaut, et non une faille.

Le récit de mise en garde de Tornado Cash

Cela ne signifie pas que les régulateurs ferment les yeux. La poursuite des développeurs de Tornado Cash demeure un rappel que la confidentialité reste dans une zone grise juridique. En août, un jury de New York a déclaré le co-fondateur Roman Storm coupable d'exploiter une entreprise de transmission d'argent non autorisée, bien qu'il n'ait pas été possible de le condamner pour les accusations plus graves de blanchiment d'argent. Aux Pays-Bas, le développeur Alexey Pertsev purge une peine de cinq ans pour des motifs connexes.

Cependant, les vents pourraient être en train de tourner. En mars, le Trésor américain a discrètement a retiré Tornado Cash de sa liste de sanctions, reconnaissant que l'affaire soulevait des questions difficiles concernant le code, la liberté d'expression et la responsabilité. C'était une admission tacite que l'instrument brutal des sanctions pourrait ne pas convenir aux logiciels décentralisés.

Le contraste avec Zcash est instructif. Tornado était un mixer, un contrat intelligent qui regroupait et redistribuait des fonds, tandis que Zcash est une blockchain complète avec une confidentialité intégrée et une option de transparence. Cette différence architecturale rend les interdictions générales beaucoup plus difficiles à appliquer.

Les traders redécouvrent la « monnaie numérique »

Le Bitcoin a démontré que la monnaie peut exister sans banques, les cryptomonnaies axées sur la confidentialité prouvent désormais qu’elle peut exister sans surveillance. Les flux de trading récents montrent un transfert de capitaux vers des actifs qui fonctionnent davantage comme de la liquidité, immédiats, sans autorisation et difficiles à tracer.

Zcash et Monero sont à l'avant-garde de ce changement pour une raison évidente : ils sont utilisés, et non simplement échangés. Les données on-chain montrent que le pool protégé de Zcash, où expéditeurs, destinataires et montants sont chiffrés, a atteint environ 25 à 30 % de l'offre en circulation, sa part la plus importante depuis le lancement du réseau.

Les analystes de CoinDesk Research indiquent que plus d'un tiers des transactions touchent désormais cette couche privée, preuve que les utilisateurs déplacent activement des cryptomonnaies vers des canaux cryptés plutôt que de les laisser visibles sur les registres publics.

La crypto fait un plein cercle

Le rallye des monnaies axées sur la confidentialité pourrait être moins une question de spéculation que d’identité. Bitcoin a démontré que l’argent pouvait circuler sans frontières ; Ethereum a prouvé que la finance pouvait fonctionner sans intermédiaires ; Zcash rappelle aux marchés que la vie privée financière reste importante.

Après des années d'emballage institutionnel, de produits dérivés et de FNB, le pendule revient vers les idéaux qui ont lancé l'industrie à l'origine : la liberté individuelle et le droit de réaliser des transactions sans surveillance.

Qu'il s'agisse ou non des régulateurs de permettre à ce changement de se poursuivre sans surveillance reste à voir, mais le marché est clair dans sa conviction — les actifs cryptographiques les plus performants de 2025 sont ceux qui ressemblent à de la monnaie liquide, et cette tendance semble prête à se poursuivre.