I primi investitori in Telegram Cripto vedono rendimenti del 400%, ma gli acquirenti rischiano tutto

Conclusione:

• Si dice che la tanto attesa blockchain di Telegram, Telegram Open Network, sia programmata per il lancio il 31 ottobre, ma i token Gram ancora da emettere sono già scambiati in un mercato secondario non autorizzato.
• Telegram deve ancora riconoscere pubblicamente o formalmente il progetto, ma gli investitori dell'offerta di token da 1,7 miliardi di dollari dell'anno scorso, ampiamentepubblicizzato sulla stampa, stanno vendendo le loro allocazioni in grammi tramite sportelli OTC, borse e veicoli speciali.
• Gli investitori avvertono che acquistare token in questo modo potrebbe essere rischioso, in quanto Telegram ha espressamente proibito loro di rivendere le proprie allocazioni, pena la risoluzione del contratto di acquisto.
• Gli acquirenti secondari potrebbero ritrovarsi senza niente in mano.

Un mercato secondario è sbocciato silenziosamente per i token di Telegram ancora da emettere.

Tra sportelli over-the-counter (OTC), vendite su piccoli exchange Criptovaluta e almeno ONE fondo di investimento, non è difficile trovare opportunità di acquistare i token, noti come grammi, prima della data di lancio della blockchain, il 31 ottobre.

Ma c'è un problema: gli investitori che hanno investito in Telegram1,7 miliardi di dollari offrendo inFebbraio E Marzo del 2018 non sono autorizzati a vendere o impegnare i propri token in alcun modo prima del lancio. Il contratto di acquisto originale afferma che se un investitore smaltisce i suoi token futuri prima che Telegram Open Network, o TON, sia attivo, l'assegnazione può essere annullata.

In altre parole, c'è il rischio che gli investitori che acquistano questi token in transazioni secondarie T li ottengano mai.

"Telegram è stato il primo grande progetto che ha proibito legalmente agli investitori di vendere la propria quota", ha affermato ONE dei numerosi investitori che hanno partecipato alla vendita e che hanno parlato con CoinDesk a condizione di mantenere l'anonimato.

Ma i termini restrittivi dell'accordo di acquisto T hanno fermato gli investitori che volevano uscire: hanno solo trasformato il mercato secondario dei grammi in un'attività clandestina.

"Di solito gli investitori condividono le loro allocazioni con gli amici, senza firmare documenti", ha affermato Anna Palmina, responsabile della società di investimento e dell'OTC desk Palmina Invest, aggiungendo che la sua società T ha investito nella vendita di Telegram e T offre token.

Tutto questo sta accadendo mentre si avvicina la scadenza per il lancio TON : secondo l'accordo di acquisto token ottenuto da CoinDesk, il lancio della rete era previsto non più tardi del 31 ottobre di quest'anno. In caso T, la società, fondata dall'imprenditore russo Pavel Durov, dovrà rimborsare gli 1,7 miliardi di dollari raccolti nella vendita, al netto delle spese di sviluppo.

Accordi di stretta di mano

Il contratto di acquisto, redatto per Telegram dal colosso legale statunitense Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP secondo ONE investitore, stabilisce che gli acquirenti di gram non possono offrire, impegnare, vendere, scambiare, gravare o disporre dei propri token, "direttamente e indirettamente".

Gli investitori non possono vendere “alcun titolo convertibile, esercitabile o scambiabile con il contratto di investimento” stipulato tra un investitore e Telegram.

La futura emissione di token è subordinata al rispetto di questa regola da parte dell'investitore. "Se Telegram scopre che l'investitore ha violato l'accordo, può annullare l'assegnazione", ha detto ONE investitore a CoinDesk.

CoinDesk ha contattato il consulente capo per gli investimenti di Telegram, John Hyman, ma T ha ricevuto risposta. Anche Skadden, Arps T ha risposto.

Nonostante le restrizioni, il mercato secondario dei grammi è iniziato addirittura prima che la vendita primaria fosse completata all'inizio del 2018.

Durante i due round originali segreti e altamente selettivi, sono stati ammessi fondi e individui, tra cui la Silicon ValleyCapitale di Sequoia E Imprese di LightspeedLe prime offerte secondarie per i grandi investitori sono state pubblicizzate già a febbraio 2018, subito dopo il primo round, Quartzsegnalato al momento.

Più di recente, i venditori OTC hanno concluso accordi riservati per grammi basati sulla fiducia, ha detto a CoinDesk il trader OTC Vladimir Cohen. Spesso, i venditori cercano di rivendere i loro token per un profitto, avendo pagato $ 0,37 durante per grammo nel primo round o $ 1,33 nel secondo.

"Ci sono sempre più offerte di token Gram, con un prezzo che va da 1,60 a 2 dollari", ha detto Cohen a proposito del mercato secondario.

Un terzo trader OTC, che si fa chiamare Tush, ha dichiarato a CoinDesk che sul mercato OTC, acquirenti e venditori firmano solo delle cambiali, ovvero un documento in cui si dichiara che ONE parte dell'accordo deve dei beni all'altra.

"Non viene fornito da Telegram. È solo un accordo di fiducia tra venditore e acquirente", ha affermato.

Vendita di scambio

A giugno di quest'anno, Liquid, l'exchange Cripto con sede in Giappone, annunciato una vendita di grammi in partnership con Gram Asia, a quanto si dice ONE degli investitori originali di TON. La vendita non era disponibile per i residenti degli Stati Uniti o del Giappone.

La vendita è iniziata il 10 luglio a 4 $ per token ed è stata completata in un paio di settimane. Secondo il sito web di Liquid <a href="https://www.liquid.com/gram/">https://www.liquid.com/gram/</a> , i token acquistati durante la vendita erano soggetti a vesting: gli acquirenti T li riceveranno immediatamente dopo il lancio di TON, ma in diverse tranche tre, sei, 12 e 18 mesi dopo il lancio.

Ciò significa probabilmente che Gram Asia, se è davvero un investitore, sta vendendo i token acquistati durante il primo round, poiché tali token avevano la stessa tempistica di vesting, secondo gli investitori con cui CoinDesk ha parlato.

Seth Melamed, responsabile globale dello sviluppo aziendale e delle vendite di Quoine, la società madre di Liquid, ha rifiutato di divulgare cifre relative alla vendita, citando un accordo di non divulgazione con Gram Asia.

Ha notato, tuttavia, che la vendita di gram ha fatto crescere enormemente la base di utenti dell'exchange: circa 25.000 nuovi utenti si sono iscritti a luglio, rispetto ai soli 5.000 nuovi utenti di giugno. Circa la metà di loro ha acquistato i toke segnaposto che saranno scambiati con gram dopo il lancio della rete.

Questi token segnaposto non possono essere scambiati, garantiscono solo la futura consegna di grammi, ha affermato Melamed. (T funzionano su alcuna blockchain, ma solo sui saldi dei libri contabili di Liquid, ha spiegato.)

"Questo non è un contratto futures. È una consegna di Gram a un intervallo specificato dopo la mainnet", ha detto Melamed, aggiungendo che Liquid sta agendo come un depositario che conserverà il denaro pagato dagli utenti, sotto forma di dollari o della stablecoin USDC , finché Gram Asia non consegnerà i grammi. Quindi i token verranno depositati nei conti Liquid degli utenti e i token segnaposto verranno rimossi.

Non è chiaro, tuttavia, cosa accadrebbe se Gram Asia perdesse la sua quota a seguito di una campagna di rivendita pubblica.

"Se Gram Asia ha firmato un accordo di acquisto con Telegram, questa vendita può essere considerata un onere e potrebbe essere una violazione dell'accordo", ha detto un investitore a CoinDesk. In base all'accordo con Telegram, gli investitori non dovrebbero pubblicizzare il loro coinvolgimento.

CoinDesk ha contattato Gram Asia tramite gli indirizzi email dell'entità indicati sul suo sito web e tramite LinkedIn il CEO Dongbeom Kim, l'unico dirigente nominato sul sito, ma non ha ricevuto risposta.

'La consegna è garantita'

Alla domanda su come Liquid si assicurerà che Gram Asia consegni i token, Melamed ha risposto che le due entità hanno un contratto.

"C'è un'altra entità che funge da garante per consegnare Liquid Gram nel caso in cui Gram Asia non adempia ai propri obblighi contrattuali", ha affermato Melamed, rifiutandosi di identificare il garante terzo. "Quindi, abbiamo accordi legali e protezioni molto forti in atto. Dal punto di vista di un accordo, Gram Asia deve consegnare Gram prima di ricevere qualsiasi USDC".

T ha voluto inoltre dire cosa intende fare Liquid nel caso in cui Gram Asia perda la sua allocazione a causa della possibile violazione dell'accordo.

Anche alcuni piccoli exchange hanno seguito l'esempio di Liquid: un exchange coreano, Upxide,annunciatoha venduto Grams in partnership con Liquid il 14 luglio e Bitforexoffertoi suoi utenti "Gram IOU".

Al momento in cui andiamo in stampa, Upxide T ha risposto alla Request di commento.

Contattato da CoinDesk, il team stampa di Bitforex ha scritto che l'exchange stava aiutando a proteggere gli interessi degli investitori sul mercato OTC, dove il rischio di controparte è elevato ma le persone continuano ad andarci perché vogliono fare trading di grammi.

"Collaboriamo con strutture di buona reputazione sul mercato e con una garanzia di deposito sufficiente per la consegna fisica", ha affermato Bitforex, aggiungendo che garantisce la consegna dei grammi, qualunque cosa accada alle monete dei venditori:

"Promettiamo la consegna delle monete IOU entro 5 giorni dalla loro quotazione sul mercato, il che consente anche a queste strutture di acquistare dal mercato per evitare qualsiasi rischio di insolvenza. In questo modello, le strutture potrebbero non dover nemmeno utilizzare la loro allocazione di vendita privata per la consegna fisica."

Attenzione acquirente

La segretezza di questo mercato secondario incoraggia le frodi: secondo Cohen, molti dei trader che ha visto pubblicizzare le offerte Gram T sono in realtà investitori in Telegram e la maggior parte delle offerte OTC sono delle palesi truffe.

"Molti acquirenti si ritroveranno senza niente quando la rete verrà lanciata", ha avvertito.

Per quanto riguarda le reali motivazioni dei venditori, Cohen ha osservato che Telegram non ha ancora rispettato la data di lancio annunciata in precedenza.

Secondo unpresentazione circolato tra gli investitori, "l'implementazione della versione stabile di TON" era precedentemente programmata per il quarto trimestre del 2018, insieme al lancio del portafoglio per grammi.

Cohen ha spiegato:

"C'è molta incertezza. Il lancio è stato ritardato. Molti fondi sono pronti a vendere grandi lotti con un profitto minimo."

Tuttavia, ONE dei partecipanti alla vendita originale ha affermato che l'abbondanza di offerte OTC di grammi non è necessariamente un segnale che gli investitori stanno perdendo fiducia.

"I grandi attori istituzionali che normalmente investono a lungo termine, come Sequoia o Lightspeed, T ho sentito che volessero vendere nulla. Ho sentito che volevano acquistare di più", ha detto questo investitore.

CoinDesk ha contattato diversi partner di Sequoia Capital, ma T ha ricevuto risposta al momento della stampa. Dopo aver esaminato la richiesta di CoinDesk, il portavoce di Lightspeed ha rifiutato di commentare.

Veicolo speciale

Un'altra offerta degna di nota è arrivata da un grande player in Russia. ATON, una società di gestione patrimoniale e investment banking con sede a Mosca, con presumibilmente 2,5 miliardi di $ in asset in gestione, ha inviato ai suoi clienti un'intrigante proposta a maggio.

In una presentazione di 13 slide ottenuta da CoinDesk, ATON ha presentato TON come un potenziale concorrente di MasterCard e ha offerto investimenti indiretti in grammi, sotto forma di azioni in uno strumento di investimento creato appositamente, New Tecnologie Fund SPC Limited, registrato nelle Isole Vergini Britanniche.

Il fondo è strutturato come unsocietà a portafoglio segregato(SPC), un'entità che separa le attività e le passività di diverse classi di azioni tra loro e dalle attività generali del fondo. È sottoposta a revisione contabile da Baker Tilly con sede a Londra ed è denominata in dollari USA.

Il fondo offre agli investitori l'accesso ai futuri grammi, afferma la presentazione, al prezzo di $ 1,33 per token. Gli investitori riceveranno il 25 percento dei loro token in un periodo da tre a nove mesi, un altro 25 percento in sei-dodici mesi, la terza parte del 25 percento in 12-18 mesi e l'ultima tranche in 18-24 mesi.

Non è specificato quando iniziano questi periodi, ma il programma di vesting assomiglia a ONE del primo round di vendita di token Telegram. L'offerta, come ONE di Liquid, non è disponibile per i residenti negli Stati Uniti o in Giappone.

Sebbene l'offerta potrebbe benissimo costituire una violazione dell'accordo con Telegram, gli investitori che hanno parlato con CoinDesk hanno notato una possibile scappatoia che potrebbe consentire ai partecipanti alla vendita di token di vendere la loro quota in modo discreto.

Quando hanno firmato la documentazione con Telegram, gli investitori hanno dovuto rivelare i loro beneficiari con azioni superiori al 25 percento e, dopo l'accordo, notificare a Telegram se nuovi azionisti di tali dimensioni avessero acquistato. Tuttavia, le modifiche inferiori al 25 percento T devono essere segnalate e questo potrebbe essere un modo per nascondere la rivendita.

Non è chiaro come sia stato strutturato un accordo tra ATON e Telegram, se ne sia stato stipulato ONE o se il fondo abbia partecipato tramite una sussidiaria o un veicolo per scopi speciali. ATON ha rifiutato di commentare.

ONE degli investitori ha affermato che, secondo le sue informazioni, ATON ha già venduto le azioni del fondo basato su gram per un valore di 10 milioni di dollari. "Tutti sono rimasti scioccati quando le persone hanno ricevuto quella presentazione. Ma ATON ha affermato di aver ottenuto il permesso scritto da Telegram", ha aggiunto.

Un'altra spiegazione potrebbe essere che Telegram sia troppo impegnata per reagire alla frenesia del mercato secondario.

"Il team non ha tempo di preoccuparsi di questo ora", ha detto un altro investitore. "Devono finire il protocollo al momento. Le scadenze sono state malamente perse: tutti hanno aspettato che andasse online lo scorso dicembre. A febbraio, Telegram ha scritto agli investitori che il 90 percento di tutto il lavoro era stato fatto. Bene, LOOKS che l'ultimo 10 percento si sia rivelato il più duro".

Telegrammaimmagine tramite Shutterstock