Blockchain vs. Cripto: non è quello che sembra

Déjà vu. Conosci quella sensazione, quando per un attimo non sei sicuro di dove ti trovi nella linea temporale e ti chiedi cosa ti sei perso. Ora ci siamo.

Il coro "blockchain non Bitcoin" sembra riemergere, riportandoci al periodo d'oro del 2016-18 dei consorzi tematici e di piattaforma convinti che i vantaggi di una maggiore efficienza avrebbero superato la concorrenza aziendale. Bitcoin era un asset senza supporto o utilità chiara, sembrava essere l'argomento implicito, mentre blockchain, beh, quella era una Tecnologie.

Noelle Acheson è l'ex responsabile della ricerca presso CoinDesk e Genesis Trading. Questo articolo è tratto dal suo La Cripto è macro adesso newsletter, che si concentra sulla sovrapposizione tra i mutevoli scenari Cripto e delle macro. Queste opinioni sono sue e nulla di ciò che scrive deve essere preso come un consiglio di investimento.

La scorsa settimana, il CEO di Goldman Sachs David Solomon ha scritto un editoriale per il Wall Street Journal intitolato “Blockchain è molto più di Cripto,” in cui ci ha ricordato l'impatto potenzialmente di vasta portata della tokenizzazione e dei pagamenti peer-to-peer e ha approfondito i vantaggi della riduzione del rischio e della velocità di regolamento. Il mese scorso, Citiha pubblicato i risultatidi un sondaggio che mostra che il 92% delle istituzioni partecipanti vede valore nella tokenizzazione mentre l'88% sta esplorando casi di utilizzo di registri distribuiti o partecipando attivamente a progetti blockchain. Negli ultimi giorni, la Croce Rossaparlato dilavori in corso su un prototipo di distribuzione di aiuti basato su blockchain e il conglomerato bancario giapponese Sumitomo Mitsui Financial Groupha annunciato i piani perlavorare sugettoni vincolati all'animaper l'identità digitale.

Cosa sta succedendo? Fa parte di un "reset" post-FTX, un ritorno alle origini catartico? O c'è qualcos'altro in gioco?

Entrambi. Sì, è probabile che assisteremo a più discussioni pubbliche sulle efficienze dei registri distribuiti e meno sul trading e gli investimenti in Cripto . Questo è un riflesso naturale dopo i danni causati dalla leva finanziaria stratificata, dalla fragile tokenomics e dalle frodi di trading, e alcuni promemoria di alto profilo che le Cripto non riguardano solo l'avidità sono più che benvenuti.

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È anche un riconoscimento del fatto che c'è una battaglia costante per l'attenzione, e il modello "X non Y" presuppone che solo ONE variabile sia degna. "Blockchain non Bitcoin" è emerso nel 2018 come un tentativo da parte di progetti aziendali di capitalizzare i problemi di performance del mercato: la nuova versione fa lo stesso ma sostituisce "Cripto" per riflettere la diffusione dell'ecosistema.

Quindi, gran parte di questo è un cambiamento narrativo ciclico. Ma c'è anche qualcos'altro in corso. Questo cambiamento si aggiunge a un racconto a più lungo termine di evoluzione tecnologica e cose luccicanti.

L'ultima ondata di clamore della blockchain potrebbe non sembrare aver prodotto molto valore. Piloti e prove di concetto che coinvolgonolattuga,plastica, anche (in modo allarmante)armi nucleari sembrava non fornire alcuna utilità pratica. I gruppi che lavorano su casi d'uso blockchain per Finanza commerciale, sanità, telecomunicazioni, assicurazioni e altro sono diventati silenziosi o sono stati chiusi.

E abbiamo assistito ad alcuni recenti fallimenti di registri distribuiti di alto profilo. Un paio di settimane fa, IBM e Maerskha annunciato la chiusuradella loro joint venture sulla supply chain basata su blockchain TradeLens. Il mese scorso, l'Australian Stock Exchange (ASX)ha annullato il suo tanto pubblicizzato progetto blockchain dopo anni di ritardi e sforamenti di costi. Questa iniziativa estiva Finanza del commercio basata sulla blockchain noi.commerciamo, sostenuto da IBM e da 12 importanti banche europee,è andato in liquidazionee B3i, un’impresa assicurativa basata sulla blockchain sostenuta da oltre 20 assicuratori e riassicuratori,cessato l'attività.

Quindi, il disagio del tipo “per favore, non di nuovo” di fronte al rinnovato protagonismo del potenziale della “blockchain” è comprensibile e persino sano (bisognerebbe tenere sotto controllo aspettative gonfiate di qualsiasi tipo), ma non necessariamente corretto.

Sia l'hype che il fallimento sono una parte naturale dell'evoluzione di una nuova tecnologia. Ricordate la bolla delle dot-com? T si trattava solo di valutazioni azionarie folli, ma anche della promessa di un rapido cambiamento sociale, con modelli di business che riorganizzavano i loro modelli di coinvolgimento e individui che prosperavano nella loro ritrovata indipendenza creativa. Nei primi giorni di qualsiasi innovazione radicale, manifesto e profezia spesso si confondono e la sperimentazione, di cui il fallimento è parte integrante, è l'unico modo per testare i limiti della realtà.

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Probabilmente ti starai chiedendo dove siano i successi, ed è giusto perché T ricevono molta attenzione. Sono nascosti nella persistenza di alcuni progetti che avrebbero potuto essere abbandonati anni fa, in nuovi casi d'uso in fase di sperimentazione e in un profilo dei partecipanti in evoluzione. Il lavoro sui registri distribuiti è in corso da sempre, ma data la rapida crescita dei Mercati Cripto , la "sfarzosità" di alcuni partecipanti e l'avvincente dramma dell'anno finora, è stato ampiamente trascurato. Le cose che si muovono velocemente ottengono più attenzione. La sperimentazione aziendale non si muove velocemente.

Alcuni esempi: qualche anno fa, ci siamo emozionati quando unbanca commerciale rilasciato con successoasset basati su blockchain in test pilota. Questa settimana una banca stataleha fatto lo stesso ma per davvero, e almeno ONE governo è quasi arrivato, mentre altrigoverni E banche stanno testandoil processo con alcune innovazioni intriganti. Abbiamo anche prove in cui i partecipanti principali sonobanche centraliQuesto è sicuramente un progresso.

Grandi gestori patrimoniali tradizionali comeIl KKR,Apollo E Corsia Hamiltonstanno emettendo token basati su blockchain che rappresentano fondi. Non come prova di concetto, ma per davvero. Proprio questa settimana abbiamo appreso che Vanguard Australiasta utilizzando un registro distribuito per la liquidazione back-office, Starbucks (ONE dei il più grande non regolamentato“banche” nel mondo) haha lanciato un'esperienza di token non fungibile (NFT)in versione beta per gli utenti Rewards, eSocietà di consulenza Goldman Sachs così come Società di gestione dei diritti musicali della Germania hanno eseguito test separati di contabilità distribuita. Le iniziative recenti sembrano aver imparato dai fallimenti finora: iniziare in piccolo, procedere in salita e non trascurare mai gli incentivi Human .

C'è anche una battaglia ideologica in corso. Molti nel settore Cripto odiano l'idea che qualsiasi cosa sia "autorizzata" e accusano ogni sperimentazione gated di essere "inutile", ignorando le restrizioni normative e le preferenze dei clienti. Il presupposto sembra essere che tutti preferiscano reti aperte, che le blockchain autorizzate non possano mai essere basate su quelle pubbliche e che il potenziale di integrazione con stablecoin e valute digitali delle banche centrali (CBDC) sia irrilevante.

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C'è anche una forte coorte che pensa che dovremmo concentrarci su applicazioni più innovative poiché i Mercati tradizionali funzionano bene, nonostante il rischio di regolamento, l'accesso limitato e una pericolosa mancanza di trasparenza. Mercati del debito più efficienti e a basso costo, ad esempio, aprono opportunità per una fascia demografica molto più ampia rispetto alle grandi banche, facilitando forse lo sviluppo di Mercati sofisticati in regioni attualmente poco servite. Rendono anche possibili nuovi tipi di prodotti, come i repo intraday, migliorando la liquidità in Mercati ristretti. Ciò potrebbe essere fatto su database tradizionali? In parte, certo, ma sarebbe un'evoluzione del mercato a prova di futuro? Determinare la risposta a questa domanda è esattamente ciò a cui serve la sperimentazione.

Mentre la polvere si deposita sulle ricadute di FTX e mentre l'ecosistema Cripto fa il punto sui danni e inizia a guarire, possiamo aspettarci una maggiore importanza per le pietre miliari della blockchain aziendale. Ciò T significa affatto che le Cripto stiano perdendo il loro splendore o che l'innovazione degli asset sia finita. La scorsa settimana abbiamo assistito all'emergere di un intrigante nuovo derivato che consente ai trader di scommettere sul rendimento dello staking Ethereum , potenzialmente unificando l'accettazione del mercato di un tasso di interesse di riferimento. Stiamo anche ancora vedendo barlumi di interesse istituzionale in Cripto come investimentoNiente di tutto ciò scomparirà.

Ma un momento di TUE per il lato meno glamour dell'evoluzione della blockchain sarà positivo per l'industria nel suo complesso. Potremmo ancora vedere alcune idee che ci sembrano fantasiose, perché le persone sono persone e la creatività non dovrebbe mai smettere di sorprendere: chissà, alcune potrebbero persino durare. Ma possiamo certamente aspettarci una sperimentazione più solida ai livelli più alti.

Forse ancora più importante: dobbiamo respingere la mentalità "X non Y". L'ecosistema Cripto è certamente abbastanza grande ormai per qualsiasi numero di approcci, e questo settore è cresciuto sulla scia dell'innovazione senza autorizzazione: è incongruo vedere gli appassionati Cripto sostenere che solo ONE approccio merita tempo o attenzione. Per coloro che hanno a cuore l'utilità del registro distribuito, c'è molto di cui essere entusiasti. Per coloro che pensano che ci sia un maggiore valore sociale nel trading e nel risparmio, i Mercati continueranno a evolversi e alcuni prezzi alla fine si riprenderanno. Molti di noi potrebbero essere frustrati dalla quantità di pixel dati a ciò che personalmente consideriamo idee inutili, ma dovremmo pensare a come apparirebbe il nostro settore se ONE gruppo ridotto avesse il potere di decidere cosa è "valido" e cosa non T è.

Nel frattempo, il cambiamento narrativo fungerà da rinfrescante promemoria del fatto che questo settore riguarda molto più di profitti e allocazioni di portafoglio, e che il potenziale va ben oltre la ripresa del sentiment, la chiarezza normativa e una comprensione più approfondita. "Blockchain e Cripto": c'è molto spazio per entrambe.