O emaranhado desta pequena startup de blockchain com a SEC pode acabar como um caso histórico

É um projeto de startup de blockchain do qual poucas pessoas ouviram falar, envolvendo uma Criptomoeda que quase ninguém negocia.

Mas a saga da LBRY está sendo acompanhada de perto por advogados que dizem que o perfil discretocasoagora perante a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA pode ter implicações enormes para a questão fundamental de quais criptomoedas podem ser consideradas violadoras de regulamentações e por quê.

O processo civil da SEC contra a LBRY pode acabar estabelecendo um precedente regulatório para centenas de projetos de Cripto de pequena escala, disseram advogados de segurança entrevistados pela CoinDesk . Isso é verdade, embora o token da LBRY, LBC, tenha uma capitalização de mercado de apenas US$ 21 milhões — uma pequena fração do XRP, a Criptomoeda de US$ 39 bilhões no coração do caso de muito maior visibilidade pela SEC contra a Ripple Labs.

“Uma Opinião judicial no caso LBRY terá muito mais impacto para as pessoas que buscam clareza do que o caso Ripple”, disse Grant Gulovsen, um advogado terceirizado que aconselha startups de Cripto e que não está envolvido no litígio LBRY. “Há tantos, tantos projetos que fizeram coisas semelhantes ao que a LBRY fez em comparação ao que a Ripple fez”, disse ele.

Um terno de março passado

LBRY é uma blockchain baseadarede de compartilhamento de arquivos e pagamentoprojetado para criar uma plataforma de publicação que permita interação de conteúdo digital sem censura e ilimitada. Transações financeiras como gorjetas e assinaturas de conteúdo pago podem ser feitas na plataforma por meio do LBC, sua moeda token. O proprietário da plataforma está sediado em Manchester, N.H.

A SEC processou a LBRY em março passado por supostamente oferecer títulos não registrados para levantar um total de US$ 6,2 milhões a partir de 2016. A SEC acusou a LBRY de oferecer e vender LBC para investidores institucionais e usar os lucros para pagar contas de despesas operacionais. Investimentos cujos retornos estão intimamente interligados com o desempenho administrativo de um negócio são normalmente considerados títulos, ativos regulamentados que precisam ser registrados na SEC.

Ao contrário do Bitcoin e de algumas outras criptomoedas que são mais descentralizadas, o LBC é gerenciado por uma equipe centralizada. É por isso que a SEC acha que o LBC deve ser considerado um título em vez de uma moeda. Muitas disputas regulatórias relacionadas a criptomoedas cercam debates sobre a definição de títulos.

A LBRY também fez uma promessa ambiciosa sobre o valor futuro do token que a SEC considerou enganosa. A LBRY atualizou algumas mudanças em sua plataforma em fevereiro de 2021 e disse em seusiteque “o melhor ainda está por vir” com um emoji de foguete que a SEC pensou estar sugerindo o crescimento potencial da LBC.

O retorno dos detentores de LBC é baseado puramente no valor potencial do token. Eles T recebem juros, dividendos ou direitos de governança.

A LBRY respondeu à SEC em junho, escrevendo em um processo judicial que “as vendas de LBC pela LBRY não se assemelham a títulos de forma significativa”.

A empresa chegou mesmo a comparar a perseguição do caso pela SEC à persistência implacável do inspector francês Javert em “Os Miseráveis.”

A SEC está “inseri uma nova Tecnologia em uma definição obsoleta e vaga de ‘segurança’”, afirma o documento do projeto.

“O teste de 'contrato de investimento' da Suprema Corte para a definição de um 'título' não se estende a situações em que, como aqui, ONE 'compra uma mercadoria para consumo pessoal'”, escreveu LBRY.

A Política da SEC

“Muitas vezes, é só sorte”, disse Lisa Bragança, uma ex-advogada de fiscalização da SEC que agora atua como advogada de defesa para startups de Cripto . A advogada de Chicago não está envolvida no caso LBRY.

“A SEC T se importa realmente com o processo formal de captação de recursos. Eles olham para a substância do que fizeram”, ela disse.

A Ripple foi processada em dezembro de 2020 por supostamente levantar mais de US$ 1,3 bilhão por meio de uma oferta de títulos não registrados. O caso é um dos maiores processos de Cripto perante a SEC e atraiu muita cobertura da mídia por causa da popularidade do ativo digital, XRP, que é usado na rede de pagamento da Ripple. O caso também está na fase de Confira no momento.

É uma prática comum para empresas sob o microscópio da SEC resolver alegações sem ir a julgamento, o que é em parte o motivo pelo qual o caso da LBRY, junto com o da Ripple, é tão RARE – oferecendo um teste judicial da lei e da interpretação dos reguladores sobre o que constitui um título.

Ofertas iniciais de moedas, semelhantes à oferta pública inicial em Mercados de ações tradicionais, são usadas por muitos projetos de Cripto para levantar fundos. O processo tem características de ofertas de títulos que merecem ações de execução.

LBRY, no entanto, T tinha um ICO. O projeto alegou que LBCs eram emitidos apenas para usuários da plataforma para fins de utilidade apenas. O token foi criado para ser totalmente funcional e descentralizado desde seu lançamento.

Gulovsen disse que ficou surpreso que a SEC tenha aberto esse caso em primeiro lugar.

As ICOs representavam “a forma controversa de obtenção de fundos por trás da maioria das irregularidades buscadas pela SEC”, disse ele.

Economizando Cripto?

O que a SEC está mirando neste caso é como a LBRY anunciou publicamente para sua comunidade (investidores no mundo Cripto ) que planejava se envolver com um “market Maker”. Um market Maker é uma entidade que deve comprar e vender o token Cripto da empresa regularmente a preços de mercado vigentes. Tal anúncio provavelmente aumentará o preço do token deles, atingindo um nervo na SEC.

“Comparado a tudo o que está acontecendo no espaço Cripto , a LBRY pertence àqueles que se esforçam muito para fazer as coisas certas”, disse Gulovsen.

“Se LBC é um título, todas as outras Criptomoeda são um título”, disse o CEO da LBRY, Jeremy Kauffman, à CoinDesk. “Não estamos tentando competir com o sistema financeiro existente. LBC é usado para o propósito pretendido, não por razões especulativas.”

Keith Miller, da Perkins Coie, advogado de defesa da LBRY, disse: “A LBRY pretende defender vigorosamente esta ação. Eles mantêm sua resposta à reclamação da SEC e não acreditam que as LBCs sejam títulos.”

À medida que o caso esquenta, os responsáveis pelo projeto se apresentam como heróis improváveis.

“AJUDE-NOS A SALVAR A Cripto”, LBRY apelou aos apoiadores em um tweet fixado, apresentando uma imagem com LBRY como Davi e a SEC como Golias.

A SEC se recusou a comentar esta história.

A recente mudança da SEC

No mês passado, a SEC entrou com uma moção para uma extensão da fase de Confira do julgamento, argumentando que a LBRY T havia produzido certos documentos.

O juiz deferiu o pedido em parte, estendendo o período de Confira em 30 dias, mas se recusou a adiar a data de início do julgamento para além de 30 de setembro.

A LBRY expressou frustração em um tweet: “No último minuto, a SEC quer pausar nosso processo judicial por mais oito semanas para coletar mais ‘evidências’.”

“É incomum que os autores peçam tempo adicional”, disse Bragança. “Isso foi uma surpresa. Ou os advogados da SEC estão enfrentando problemas em como prosseguir com o caso, ou isso é resultado de política interna enquanto eles esperam que o caso Ripple se torne o predecessor.”

Antes do início do processo no início do ano passado, a LBRY já estava sob investigação da SEC há três anos. A equipe da LBRY alega ter cumprido com a SEC ao fornecer quase 1 milhão de páginas de documentos junto com vários depoimentos pessoais. Esses documentos e entrevistas, de acordo com a empresa, custaram “quantidades substanciais de tempo, energia e dinheiro” que causaram “danos significativos” à pequena empresa.

“Mesmo quando a LBRY cooperou com a investigação e cumpriu as intimações, a SEC […] ameaçou buscar materiais ainda mais volumosos por meio de intimações administrativas para levar a empresa à falência”, escreveu a empresa em sua resposta à reclamação da SEC.

WIN ou perca, a LBRY provavelmente dará um exemplo para os colegas. Nenhum caso semelhante chegou a um veredito até agora.

Gulovsen disse estar surpreso que a SEC ainda esteja coletando evidências nesta fase do processo.