Il protocollo di risparmio DeFi Sky cala a una perdita di 5 milioni di dollari mentre i pagamenti degli interessi USDS azzerano i profitti

Il protocollo di risparmio DeFi Sky ha registrato una perdita di 5 milioni di dollari nel primo trimestre dopo che i pagamenti degli interessi ai detentori di token sono più che raddoppiati, secondo un rapporto creato dai collaboratori di Sky da Steakhouse Financial.

La perdita rappresenta un netto ribaltamento rispetto al trimestre precedente, quando Sky, precedentemente noto come MakerDAO, ha registrato un profitto di 31 milioni di dollari. Il motivo dell’aumento del 102% nei pagamenti degli interessi è la decisione di incentivare l’utilizzo del nuovo Sky dollar del protocollo stablecoin (USDS) rispetto all'attuale DAI.

"Il tasso di risparmio di Sky è stato mantenuto molto elevato al 12,5% rispetto al resto del mercato, generando enormi afflussi," ha dichiarato Rune Christensen, co-fondatore di Sky, a CoinDesk tramite Telegram. Quando Sky ha iniziato a ridurre i tassi di interesse al 4,5% a febbraio, molti investitori sono rimasti, ha osservato.

La situazione rappresenta una lama a doppio taglio per il protocollo, che è stato tra i primi gruppi di app di finanza decentralizzata a emergere su Ethereum nel 2017.

Sky opera in modo simile a una banca tradizionale. Deve concedere prestiti ad altri a un tasso superiore a quello che paga ai suoi risparmiatori.

Tuttavia, offrire tassi più elevati su USDS senza un corrispondente aumento della domanda per lo stablecoin sta danneggiando la redditività del protocollo, ha dichiarato a CoinDesk tramite Telegram PaperImperium, referente della governance presso la società di ricerca e sviluppo blockchain GFX Labs.

USDS è un importante freno agli utili," ha detto. "DAI genera profitti. USDS, non tanto.

La spinta verso USDS fa parte del cosiddetto piano Endgame di Sky, un iniziativa guidato da Christensen mirava a trasformare il protocollo in un sistema più decentralizzato e resiliente.

Nessuna nuova domanda?

Quando Sky ha cambiato nome da MakerDAO e ha lanciato USDS in agosto come parte di Endgame, il piano era che la nuova stablecoin avrebbe attratto un diverso insieme di utenti rispetto a DAI.

USDS è stato progettato per conformarsi meglio alle normative e ai requisiti di rendicontazione finanziaria. È stato rivolto a investitori sofisticati come fondi hedge, family office e altre istituzioni interessate a esplorare la finanza decentralizzata.

Tuttavia, non è chiaro se USDS sia riuscito ad attrarre un numero significativo di nuovi utenti.

I rendimenti che gli investitori possono ottenere su USDS rispetto a DAI sono differenti: USDS offre un rendimento del 4,5%, mentre DAI produce un rendimento del 2,75%.

Molti investitori hanno scambiato i loro DAI con USDS, il che significa che Sky ha dovuto pagare di più alle persone che in precedenza erano soddisfatte di guadagnare un rendimento più basso o, in molti casi, nessun rendimento, ha dichiarato PaperImperium.

A essere certi, il rapporto ha affermato che la fornitura combinata di USDS e DAI ha aumentato 57% dall'inizio del trimestre. Tuttavia, una gran parte di questo aumento deriva da Ethena, il protocollo del dollaro sintetico. Ha accumulato oltre 450 milioni di dollari in USDS in staking, e trasferisce il rendimento a coloro che effettuano lo staking del proprio stablecoin, USDe.

Nell'ultima settimana, Ethena ha convertito parte delle sue riserve da USDS a USDtb — uno stablecoin supportato da parte del Fondo di Liquidità Digitale Istituzionale USD di BlackRock, o BUIDL.

La mossa significa che ci sono meno USDS in circolazione. Ma potrebbe anche avvantaggiare Sky riducendo l’ammontare degli interessi che il protocollo deve pagare.

Leggi di più: Christensen di MakerDAO spera in una 'decisione ferma' mentre i detentori di MKR votano sul marchio Sky