DeFi 储蓄协议 Sky 因 USDS 利息支付抹平利润，亏损骤增至 500 万美元

根据，DeFi储蓄协议Sky在支付给代币持有者的利息支付额翻倍后，第一季度亏损了500万美元。报告 由 Steakhouse Financial 的 Sky 贡献者创建。

亏损情况与上一季度形成鲜明对比，Sky（前称 MakerDAO）在上一季度录得 3100 万美元的利润。利息支出增加 102% 的原因是为了激励使用该协议较新的 Sky dollar 所做出的决策。稳定币（USDS）相较于现有的DAI。

Sky的储蓄利率相较于市场其他产品维持在非常高的12.5%，推动了大量资金流入，”Sky联合创始人Rune Christensen通过Telegram对CoinDesk表示。当Sky在2月份将利率下调至4.5%时，许多投资者依然选择留下，他说。

这一局面对该协议而言是一把双刃剑，该协议是2017年以太坊上最早一批去中心化金融应用之一。

Sky的运营模式类似于传统银行。它需要以高于支付给储户的利率向他人放贷。

然而，PaperImperium，区块链研发公司 GFX Labs 的治理联络人，通过 Telegram 告诉 CoinDesk，在没有相应增加对该稳定币需求的情况下，提供更高的 USDS 利率正在损害该协议的盈利能力。

"USDS 是收益增长的主要阻力，" 他表示，"DAI 能赚钱，而 USDS 则不然。""

推动 USDS 的计划是 Sky 所谓的终局计划（Endgame plan）的一部分，倡议由Christensen领导，旨在将该协议转变为更加去中心化和具有韧性的系统。

没有新的需求？

当 Sky 于八月从 MakerDAO 进行品牌重塑并作为 Endgame 计划的一部分推出 USDS 时，其计划是使该新稳定币吸引与 DAI 不同的一批用户。

USDS 旨在更好地符合监管和财务报告要求。它的目标客户是对冲基金、家族办公室及其他希望涉足去中心化金融的专业投资者。

但尚不清楚 USDS 是否能够吸引大量新用户。

投资者在 USDS 和 DAI 上的收益率存在差异：USDS 的收益率为 4.5%，而 DAI 的收益率为 2.75%。

PaperImperium 表示，许多投资者将他们的 DAI 兑换成 USDS，这意味着 Sky 需要向之前满意于较低收益率或在许多情况下根本没有收益的人支付更多。

报告确实指出，USDS 和 DAI 的总供应量已 增加 自本季度开始以来增长了57%。但这其中很大一部分增长来自合成美元协议Ethena。它拥有 堆积 将超过4.5亿美元投入质押的USDS，并将收益传递给质押其自身稳定币USDe的用户。

在过去的一周内，Ethena 已将其部分储备从 USDS 转换为 USDtb —— 一种稳定币 支持由贝莱德（BlackRock）的美元机构数字流动性基金（USD Institutional Digital Liquidity Fund，简称 BUIDL）管理。

此举意味着流通中的 USDS 数量减少。但这也可能通过降低协议必须支付的利息金额，从而使 Sky 受益。

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