DeFi 储蓄协议 Sky 因 USDS 利息支付抹去了利润，亏损扩大至 500万美元

据 一 份 报 告， 去 中 心 化 储 蓄 协 议 Sky 公 布 了 第 一 季 度 亏 损 500 万 美 元， 原 因 是 支 付 给 代 币 持 有 人 的 利 息 付 款 增 加 了 一 倍 多。报告 由 Steakhouse Financial 的 Sky 贡献者创作。

此次亏损与上一季度形成鲜明对比，当时前称 MakerDAO 的 Sky 实现了 3100 万美元的利润。利息支出增长 102% 的原因在于决策方选择激励使用该协议较新的 Sky dollar 稳定币（USDS）相较于现有的 DAI。

"Sky 的储蓄利率相较于市场其他部分保持在极高的 12.5%，推动了大量资金流入，"Sky 联合创始人 Rune Christensen 在 Telegram 上告诉 CoinDesk。他表示，当 Sky 在二月份将利率下调至 4.5% 时，许多投资者仍然选择继续持有。"

该情况对该协议而言是一把双刃剑，该协议是2017年以太坊上首批涌现的去中心化金融应用之一。

Sky 的运营模式类似于传统银行。它需要以高于支付给储户的利率向他人放贷。

然而，PaperImperium，区块链研发公司GFX Labs的治理联络人，在通过Telegram接受CoinDesk采访时表示，尽管USDS提供了更高的利率，但如果稳定币的需求没有相应增加，这将损害该协议的盈利能力。

USDS 是盈利的主要拖累，" 他表示。 "DAI 能赚钱。USDS，情况则不然。

推动USDS的举措是Sky所谓的终局计划（Endgame plan）的一部分，倡议 由 Christensen 领导，旨在将该协议转变为更去中心化且更具韧性的系统。

没有新的需求？

当 Sky 于八月从 MakerDAO 重新品牌并作为 Endgame 计划的一部分推出 USDS 时，计划是使这一新的稳定币吸引与 DAI 不同的一批用户。

USDS 旨在更好地符合监管和财务报告要求。其目标客户是对冲基金、家族办公室及其他希望涉足去中心化金融的机构类成熟投资者。

但尚不清楚 USDS 是否已能够吸引大量新用户。

投资者在 USDS 和 DAI 上获得的回报率存在差异：USDS 的收益率为 4.5%，而 DAI 的收益率为 2.75%。

PaperImperium 表示，许多投资者将他们的 DAI 兑换为 USDS，这意味着 Sky 需要向那些之前愿意接受较低收益率，甚至在许多情况下完全没有收益的人支付更多。

报告指出，USDS 和 DAI 的总供应量已 增长 自本季度初以来增长了57%。但这次增长的大部分来自于合成美元协议Ethena。它拥有 堆积 将超过 4.5 亿美元投入质押的 USDS，并将收益传递给质押其自身稳定币 USDe 的用户。

在过去的一周内，Ethena 已将部分储备从 USDS 转换为 USDtb —— 一种稳定币 支持 由贝莱德（BlackRock）的美元机构数字流动性基金（USD Institutional Digital Liquidity Fund，简称 BUIDL）提供。

此举意味着流通中的 USDS 量减少。但这也可能有利于 Sky，减少协议必须支付的利息金额。

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