El Protocolo de Ahorros DeFi Sky Se Desploma a una Pérdida de $5M mientras los Pagos de Intereses de USDS Eliminan las Ganancias

El protocolo de ahorros DeFi Sky registró una pérdida de 5 millones de dólares en el primer trimestre después de que los pagos de intereses a los titulares de tokens se más que duplicaran, según un informe creado por colaboradores de Sky de Steakhouse Financial.

La pérdida representa un giro drástico respecto al trimestre anterior, cuando Sky, anteriormente conocido como MakerDAO, registró una ganancia de 31 millones de dólares. La razón del aumento del 102% en los pagos de intereses es la decisión de incentivar el uso del nuevo Sky dollar del protocolo moneda estable (USDS) sobre el existente DAI.

"La tasa de ahorro de Sky se mantuvo muy alta en 12.5% en relación con el resto del mercado, lo que generó entradas masivas", dijo Rune Christensen, cofundador de Sky, a CoinDesk vía Telegram. Cuando Sky comenzó a reducir las tasas de interés a 4.5% en febrero, muchos inversionistas permanecieron, agregó.

La situación es un arma de doble filo para el protocolo, que fue uno de los primeros grupos de aplicaciones de finanzas descentralizadas que surgieron en Ethereum en 2017.

Sky opera de manera similar a un banco tradicional. Necesita prestar a otros a una tasa más alta de la que paga a sus ahorradores.

Sin embargo, ofrecer tasas más altas en USDS sin un aumento correspondiente en la demanda de la stablecoin está afectando la rentabilidad del protocolo, dijo a CoinDesk a través de Telegram PaperImperium, enlace de gobernanza en la empresa de investigación y desarrollo blockchain GFX Labs.

USDS es un lastre importante para las ganancias," dijo. "DAI genera ingresos. USDS, no tanto.

El impulso hacia USDS es parte del llamado plan Endgame de Sky, un iniciativa liderado por Christensen con el objetivo de transformar el protocolo en un sistema más descentralizado y resiliente.

¿No hay nueva demanda?

Cuando Sky cambió su nombre de MakerDAO y lanzó USDS en agosto como parte de Endgame, el plan era que la nueva stablecoin atrajera a un conjunto diferente de usuarios que DAI.

USDS fue diseñado para cumplir mejor con las regulaciones y los requisitos de reporte financiero. Estaba dirigido a inversionistas sofisticados como fondos de cobertura, oficinas familiares y otras instituciones que buscan incursionar en las finanzas descentralizadas.

Pero no está claro si USDS ha logrado atraer a un número sustancial de nuevos usuarios.

Los rendimientos que los inversores pueden obtener con USDS en comparación con DAI son diferentes: USDS paga un 4.5%, mientras que DAI ofrece un rendimiento del 2.75%.

Muchos inversores intercambiaron sus DAI por USDS, lo que significa que Sky tuvo que pagar más a personas que anteriormente estaban satisfechas con obtener un rendimiento más bajo o, en muchos casos, ningún rendimiento en absoluto, afirmó PaperImperium.

Para ser precisos, el informe indicó que la oferta combinada de USDS y DAI ha aumentado 57% desde el inicio del trimestre. Pero gran parte de este aumento proviene de Ethena, el protocolo sintético del dólar. Tiene apalancado más de 450 millones de dólares en USDS apostados, y transfiere el rendimiento a quienes apuestan su propia moneda estable, USDe.

Durante la última semana, Ethena ha cambiado parte de sus reservas de USDS a USDtb — una stablecoin respaldado por el Fondo Institucional de Liquidez Digital en USD de BlackRock, o BUIDL.

El movimiento implica que hay menos USDS en circulación. Pero también podría beneficiar a Sky al reducir la cantidad de interés que el protocolo debe pagar.

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